我国美债持仓金额的下降，更多是源于估值因素形成的“被动”收缩。

去年11月，中国净卖出美国长期国债20.97亿美元，为去年8月以来首次净卖出。

截至9月末，中国持有美国国债9336亿美元，环比下降382亿美元，创2010年6月以来新低。

美财政部数据显示，8月，中国净买入长期美国国债75.66亿美元，为5月以来首次净买入。

7月持仓金额回升很可能是美债收益率下降导致估值增加所致，而非中国主动增持。

分析师表示，随着美联储维持紧缩的货币政策，美元强势将延续至年底，美债的实际利率将继续上行，中美利差倒挂可能持续相当长的一段时间。

分析师表示，我国美债持仓余额下降，一方面是外汇储备正常的调仓行为，另一方面主要是估值因素。

美债的实际需求远不及供给，必然导致其价格下跌、收益率上升。而且，这一转变是长期的和结构性的。当前美国财政部和美联储面临“美债增发与增发初衷的悖论”。

长期债券收益率快速上涨，使得市场产生了很大焦虑。因为收益率的快速上涨可能意味着通胀预期的高企，又或者意味着实际利率的抬升。

美债收益率飙升，股市危险了？