我国美债持仓金额的下降,更多是源于估值因素形成的“被动”收缩。
去年11月,中国净卖出美国长期国债20.97亿美元,为去年8月以来首次净卖出。
截至9月末,中国持有美国国债9336亿美元,环比下降382亿美元,创2010年6月以来新低。
美财政部数据显示,8月,中国净买入长期美国国债75.66亿美元,为5月以来首次净买入。
7月持仓金额回升很可能是美债收益率下降导致估值增加所致,而非中国主动增持。
分析师表示,随着美联储维持紧缩的货币政策,美元强势将延续至年底,美债的实际利率将继续上行,中美利差倒挂可能持续相当长的一段时间。
分析师表示,我国美债持仓余额下降,一方面是外汇储备正常的调仓行为,另一方面主要是估值因素。
美债的实际需求远不及供给,必然导致其价格下跌、收益率上升。而且,这一转变是长期的和结构性的。当前美国财政部和美联储面临“美债增发与增发初衷的悖论”。
长期债券收益率快速上涨,使得市场产生了很大焦虑。因为收益率的快速上涨可能意味着通胀预期的高企,又或者意味着实际利率的抬升。
美债收益率飙升,股市危险了?