油价还没有恢复到2年多前的水平，石油多头却达到历史新高。上周，原油市场期货的净多仓刷新历史最高纪录，超出2014年油市崩盘前到达的最高峰。上一次原油多头如此疯狂加仓的时候，油价在随后的两年里跌去了近70%。

自2014年夏季以来，油价从100美元上方的水准大跌，并在去年年初下探27美元/桶低位，部分由美国页岩油革命造成的供应过剩拖累。

就在多头疯狂进军油市的同时，美国页岩油产量持续增加，石油钻井平台数量不断攀升，而OPEC和非OPEC产油国能否坚持减产计划仍然存疑。

上周增加的美国活跃钻机数为将近四年来最多。能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes) 周五称，截至1月20日的一周，美国活跃钻机数增加29个至551个，为2015年11月以来最高。

根据路透报道，美国石油产量自2016年年中以来增长了逾6%，虽然比2015年的历史峰值仍低7%，但已恢复到2014年年末的水平。

据海外金融博客Zerohedge，出版咨询公司Global Macro Investor作者、前全球宏观对冲基金经理人Raoul Pal评论称：“当前市场正在以前所未有的规模看多美油价格，但对我而言，这看起来倒像是一个做空的机会。”根据Raoul Pal计算，当前看多原油期货的投机仓位处于史上新高，如果将当前趋势和19世纪80年代早期相比较，现在的规模是当时的7倍标准差。

他表示：“从WTI原油期货市场当前的合约结构来看，未来几个月会呈现升水，但随后则会掉头变为贴水，但我不认可这种趋势。……我刚刚进行了套利交易，卖出了WTI6月期货合约，买入WTI12月期货合约。我认为这条曲线上的贴水期并不会出现，到6月份时市场将再次出现升水。”

Pal还补充称，市场上有很多人觉得油价会出现大幅上涨的调整，因为很多人相信特朗普上台后将对ISIS或其他组织使用核武器。但他不这么认为，如果油价在现在的价位上涨25美元，这恰恰是个很多的做空机会，因为页岩油革命会重新开始，价格将迅速回落。