经济合作与发展组织（OECD，简称经合组织）6月7日发布经济展望报告说，2017年，全球经济增速预期将从2016年的3.0%温和上升到3.5%，2018年会继续微幅提高至3.6%。

全球经济转好 但仍不够好

在经历了多年疲弱复苏，且在2016年创下2009年以来最低增速后，全球经济增长动力近期终于出现加强迹象，工业产出、全球贸易和投资都出现反弹，商业和消费者信心也进一步恢复，一些经济体的表现已经回到危机前水平。

发达经济体需求增速稳定在2%左右。因亚洲政策支撑下的公共基建投资增强，新兴经济体和发展中经济体的需求和产出增长也继续缓慢上升。需求增加加强了全球贸易，也带动大宗商品价格走高。

不过，尽管预期2017年和2018年全球经济将温和扩张，但这种增速仍然低于危机前的标准，也低于避开低增长陷阱所需要的经济增速。

经合组织秘书长古里亚（Angel Gurría）说：“全球经济正在经历温和的周期性复苏，但这不足以使OECD国家的生活水平持续强劲提高。”

主要经济体经济展望

受益于新兴市场经济体（尤其是亚洲）的政策支持效果改善，以及多个发达经济体（尤其是美国）适度支持的财政政策立场，2017年和2018年，35个OECD成员国的整体经济增速预期将达到2.1%。

美国的经济复苏将继续，2017年经济增速预期将达到2.1%，2018年将达到2.4%。欧元区经济将平稳增长，2017年和2018年的经济增长预期将达到1.8%。2017年日本经济增速预期为1.4%，2018年将下降至1%。

主要新兴经济体中，2017年，中国经济增长预期将放缓至6.6%，2018年将进一步放缓至6.4%。而印度经济增长在2017年预计将加速至7.3%，2018年继续提高到7.7%。巴西经济预期在2017年转为正增长，2018年增速将达到1.6%。

下行风险

金融市场的不平衡和脆弱性仍然存在，这可能使全球经济复苏脱轨。

国债市场上，尽管美国长期利率去年仅缓慢上升，但存在迅速抬升的风险，比如，美联储缩减资产负债表可能推高美国国债收益率。长端利率的升高会增加金融市场的波动性，对其他资产形成负面的外溢效应。而宽松的货币导致日本和欧洲政府债券中有一大部分的收益率为负值，这对银行、养老金、保险公司的债券持有人来说会产生负面影响。

股市方面，股价的增长已经明显超出经济基本面。而公司预期利润的下降、政府债券收益率意外上行，以及投资者情绪的改变都会通过财富效应令经济活动承压。

此外，劳动力市场的周期性疲弱可能抑制薪资增长。消费的可持续增加主要依赖就业和薪资增长。近几年，就业增长虽然适度，但相对复苏良好。不过，尽管就业率升高、失业率下降，近几年来，主要经济体名义和实际工资的增长明显趋平。预期今明两年工资增长仍然缓慢，将远低于危机前水平。

财政货币政策要综合发力

全球经济持续复苏需要将财政政策、结构性改革与货币政策结合起来，以帮助改善商业投资、提高生产率，进而为更为强劲的薪资和潜在经济产出增长提供支出，对发达市场经济体来说尤其如此。

美国和欧元区要逐渐减少货币政策刺激。随着通胀在2018年预计会稍微高出2%的政策目标，以及劳动力市场闲置资源减少，美国的政策利率应该达到2.25%左右。

对欧元区来说，随着通胀在2018年底慢慢接近2%的目标，欧洲央行在2018年应该逐渐缩减资产购买。在2018年底要提高目前为负的存款利率。

而鉴于通胀预期将低于目标，日本的货币政策则需要继续保持宽松。不过，日本央行要密切关注其宽松货币政策可能产生的负面影响。

OECD认为，中国的货币政策立场预期会继续保持中性，不过可能会采取措施解决金融市场的稳定性风险。中国银监会则需要进一步抑制影子银行。

OECD建议，由于货币政策利好逐渐减弱，应该更加积极地利用财政政策和结构性改革。目前不少OECD国家适度放松了财政政策立场，2017-18年的财政政策刺激预期将比去年所预测的幅度更大。