6月23日，万科股价开盘飘红，开盘价为21.84元，随后一路上涨，至收盘时升至24.7元。粗略计算，自6月12日复牌至今，万科股价涨了13.82%。

“股神”巴菲特用“护城河”这一指标，来评价一家公司是否足够优秀和强大。于万科而言，土储、成本，及持续创收的能力，就是其“护城河”。但是，眼下，投资者或许没有多少心思，通过测算各项指标，来决定是否购入万科股票。

知名股市观察者曹山石认为，目前股市行情下，短线操作的价值并不大。 如此背景下，近期，招商、保利、金地等多只地产股均只有小幅异动，但万科股票异动却比较大。这意味着这家正处于舆论风口的房企，仍有资金在操盘。

个人投资者蓝科认为，近一个月，市场很弱，很少有游资敢去做大的投入。但万科近期股市走势非常强势，对如此高市值的公司，非小资金能驾驭。或许，这一轮万科股价上涨与宝能系有关。

“从5月25号开始，上证50指数持续拉升。上证50指数稳定后，抛压情绪比较高。不排除宝能顺势而为，用小的资金，把行情做起来的可能。例如，宝能用其他自有小帐户等方式进入。不过，若真有此举，也只是宝能维护股价，防止爆仓的一种手腕而已。”

6月21日，万科和深铁先后公告，万科第十八届董事会换届选举候选人名单出炉。名单中宝能系的缺席让市场深感意外。万科董事会延续了此前的11人格局。除了4名独立董事候选人之外，7名非独立董事候选人中，3人为万科管理层，3人来自深圳地铁，另有1 人为深圳赛格集团董事长。与董事会换届选举候选人名单一同公布的，还有王石宣布退出万科董事会的消息。

宝能系未能占有董事会席位，王石退出，万科股权之争似乎在朝着理想的事态演变。但还有一个非常关键的问题没有解决：深铁接盘了恒大，谁来接盘宝能系？

宝能系缺席万科董事会后，北京大学法学院教授，北京大学金融法研究中心副主任彭冰在财新网发表专栏称，万科董事会提名实际上是一次精彩的突袭。

彭冰指出，深铁与万科现有董事会巧妙地利用时间空隙，玩出了“封杀”宝能提名权的绝技。深铁之所以能够提名万科董事会名单，主要是利用了恒大让渡的表决权，而非实际从恒大收购过来的股权。因为持有万科股权，需重新计算持股时间。

万科于5月15日发布召开股东大会的公告，并没有涉及董事会换届的事项。直至深铁于6月19日提出临时提案、6月21日发出临时股东大会补充公告，才公布了提名董事候选人名单。按照万科公司章程规定，股东提出的临时提案，应当在股东大会召开前10天提出。此时宝能系已经不具备提名的资格。万科方的资本运作团队这一次给了宝能有力一击。

在被深铁与万科管理层“精心设计”，丧失了争夺董事会席位资格之后，宝能的处境更加尴尬。不过，宝能还是有几条路可以选择。

其一，继续购入万科股票。暂不探讨监管层面的因素，单就资本运作而言，以现在万科2600亿元市值来讲，宝能现在已耗资579亿元持有万科股份，宝能若想再追加万科股份，一举超过深铁的话，至少需要309亿元，这对宝能而言压力巨大。同时，也赶不及在6月30日的万科董事会上发挥相应的作用。

其次，继续做一个战略投资者。但宝能投入万科的钱，有回报周期、最低保障利率的要求。

例如，宝能投资万科股票所涉及的万能险。王石曾公开指出，“宝能系购买万科的钱从哪里来的？他们购买万科的第一份钱来自万能险，我认为就是短期债务。万科股票当然可以随买随卖，但是一旦超过5%公布的时候，就不是短期投资了，而是长期股权投资。短债长投，这个风险是非常大的。”

另外，宝能可通过二级市场减持万科股份，目前来看这条路已经堵死。首先，根据相关规定，股东（持股5%以上的股东）在减持公司股份时需披露。事前披露就不能安全抛售，浮亏会越来越大，市场不可能帮其承接如此大体量的股份；其次，如果不披露，股价会有异动，股东会查异动缘由，一旦查出减持不披露就会涉嫌违规。

或许，未来宝能系撤离的最好方法是学习恒大，找接盘手。恒大转让持有的万科股份，是因为深圳国资委愿意找银行借钱接盘。但未来还会出现像深圳国资委那样的接盘手吗？股价若持续向上，宝能与新买家又将如何谈价？

值得一提的是，如果没有下家接盘，宝能仍会是影响万科股价的一个极不稳定因素。

目前来看，由于股权集中度非常高，深铁、安邦、万科管理层等抛售万科股份的可能性极低，万科股价短期下跌的概率不大。不过，一旦股价下跌，万科市值就会缩水。任何利益参与方，都会受牵连。