距离美国总统特朗普兑现其竞选期间最大承诺之一的减税仅有一步之遥。经过激烈的加时辩论，美国参议院当地时间12月2日凌晨终于通过了其税改法案，而众议院也已于上个月通过了他们版本的税改法案。接下来，参众两院只需将两个税改版本统一，确定出最终版本并交由特朗普签署，这一号称里根总统以来的最大规模的税改即可生效。

大幅削减企业税、降低个人所得税、为美国跨国公司海外利率润汇回美国减税……特朗普政府的税改计划不仅直接影响到美国企业和个人，还可能对其他国家产生溢出效应，引发全球减税潮，并促使国际资本流动转向。

历时半年多 税改经历了什么？

减税历来是美国共和党的政策重点，美国历史上最重大的几次减税都由共和党完成。比如，1980年代美国第40任总统里根实施的大规模减税，1981-1988年间，里根将美国个人所得税最高税率从70%狂砍至28%。再比如，小布什执政期间，美国个人所得税最高税率从克林顿时期的39.6%下调到35%。

特朗普在竞选期间便抛出了减税的承诺，称要为“中产阶级劳动者和家庭减税”，要为美国企业减税，增强美国企业的竞争力。他上任后首先着手废除奥巴马医改，不过，因为医改接连受挫很难推进，特朗普政府转而进行税改。与医改不断碰壁不同，税改进展相对顺利。

今年4月26日，白宫出台了一份只有一页A4纸的简短税改大纲，其内容重点是，将企业税从目前的35%大幅削减至15%，将个人所得税税档由原来的7个减少到3个：10%，25%和35%，废除遗产税，将免税收入额翻倍。

时隔约5个月后，特朗普政府在9月27日公布了详细的税改计划，除企业税最高税率由4月大纲中的下调至15%改为下调至20%外，9月税改计划的主要框架与4月的大纲大体一致。

在白宫公布详细税改计划后，众议院在11月2日公布了众议院版的税改计划，并在11月16日通过。参议院在11月9日出台了其税改计划，并在12月2日通过。

参众两院税改版本的区别

参众两院的税改版本在主要减税政策上基本一致，但也存在以下差别。

企业税

现行税法：最高税率为35%

众议院：最高税率为20%，从2018年开始生效，减税为永久性

参议院：最高税率为20%，从2019年开始生效，减税为永久性

个人所得税税档

现行税法：七个税档——10%、15%、25%、28%、33%、35%、39.6%

众议院：四个税档——12%、25%、35%、39.6%；减税为永久性。

参议院：七个税档——10%、12%、22%、24%、32%、35%、38.5%；减税在2025年过期

标准抵扣额（Standard Deduction，即免税收入额）

现行税法：单身人士6350美元；已婚人士1.27万美元

众议院：单身人士1.2万美元；已婚人士两人2.4万美元

参议院：单身人士1.2万美元；已婚人士两人2.4万美元

过渡法人企业

现行税法：过渡法人企业（pass-through business，即按照个人税率纳税的个体户、合伙人）按照个人所得税税率纳税，最高税率为39.6%

众议院：过渡法人企业最高税率降为25%，一些收入较少的过渡法人企业可实施低至9%的税率，减税为永久性

参议院： 维持目前过渡法人企业的税率不变；可获得23%的减税；减税在2025年过期

跨国公司海外收入

现行税制：跨国公司海外收入实施“属人制”，对汇回美国的利润征收35%的税

众议院：跨国公司海外收入实施“属地制”，即已经在东道国缴税的收入，按照属地原则汇回美国时不用再重复纳税，不过，海外分支机构超额收益（高出所适用的联邦基金利率107%及以上）中的50%要算作美国股东的净收入来纳税，美国公司向其海外分支机构的付款也将缴纳20%的消费税，此外，对跨国公司现有的留在海外的利润汇回美国时一次性征税，现金资产的税率为14%，非现金资产的税率为7%。

参议院：跨国公司海外收入实施“属地制”；对跨国公司现有的留在海外的利润汇回美国时一次性征税，现金资产税率为14.5%，非现金资产税率为7.5%。

遗产税

现行税法：免税额为550万美元

众议院：将免税额提高至1000万美元；六年后完全取消遗产税

参议院：将遗产税免税额翻倍，至1100万美元

对美国经济影响存在巨大争议

特朗普政府大规模减税究竟会给美国带来什么影响，目前还存在巨大争议。对税改的最主要批评是，削减个人所得税和企业所得税会大幅增加美国的联邦赤字。美国国会预算办公室（CBO）上个月发布的报告显示，众议院税改计划将导致联邦赤字在未来10年增加1.7万亿美元，CBO上周五在参议院进行投票之际再次发布报告称，参议院税改方案在未来10年将使联邦赤字增加逾1.4万亿美元。

赞成税改的一方认为，减税将促进美国经济增长。原因是，削减个人所得税会使家庭可支配收入增加，从而促进个人和家庭的消费，削减企业所得税将增加企业收入，从而促使企业增增加投资，此外，针对跨国公司海外收入的减税措施将促进海外资本回流美国，据美国财政部的估计，美国跨国公司“滞留”在海外的利润规模约为2.5万亿美元，这部分资金的回流将带动美国企业在本国投资。作为美国经济增长的两大驱动力，消费和投资均增加势必将拉动美国经济增长。

高盛在美国参议院通过税改法案后发布报告称，共和党的减税措施预期将推动2018年和2019年美国经济增速提高约0.3个百分点。根据彭博调查经济学家所得预估中值，美国经济今年料增长2.2%，明年和后年增速预期将分别达到2.5%和2.1%。

哈佛大学经济学教授费尔德斯坦（Martin Feldstein）上个月撰文称， 尽管很难估算税改后美国企业部门资本增加的总额，但合理的估计是，未来10年，流入美国企业部门的资本将至少增加5万亿美元，这将有助于提高生产率和实际工资。假如这种情况发生，到2027年，美国年均实际国内生产总值（GDP）将增加约5000亿美元，约为该年GDP的1.7%。这意味着，以现值美元计算，每个家庭年均收入会增加4000美元。

不过，无党派的税收政策中心（Tax Policy Center ）本月发布的一份最新研究显示，共和党税改对美国经济增长的促进作用非常微小。报告显示，参议院通过的税改法案对2018年美国GDP的贡献预期只有0.7%，税改对经济的正面影响还会随着时间而减弱，到2021年，税改将只会让美国GDP增加0.4%，到2026年进一步下降至0.1%。而到2027年，随着参议院税改中的个人所得税减税过期，税改将不会对美国经济增长有所贡献。

布鲁金斯学会高级研究员盖尔（William Gale）去年7月发表论文称，降低个人收入所得税对美国经济净增长的效果还不确定，但许多经济学家估计，这一影响很小，或者为负。文章指出，降低收入所得税可能会鼓励个人工作、储蓄和投资，但如果不辅之以立即削减开支，减税可能导致联邦赤字增加，这长期内将减少国民储蓄，导致利率提高，再加上美联储目前正在逐渐加息并启动了缩减资产负债表，利率升高反过来可能会抑制个人消费和企业投资。

美国前副总统拜登的首席经济学家伯恩斯坦（Jared Bernstein）也质疑特朗普减税能否给美国经济带来像里根减税那样大的刺激。他说，里根实施减税时，美国的个人所得最高税率高达70%，这远远高于目前水平，因此，大幅减税释放的消费和投资需求比特朗普政府的减税要大得多。对于削减企业税来说，美国目前的利率接近历史低位，许多公司流动性充裕，现在的情况并非美国的公司拿不到足够资金来扩大资本开支。

引发全球减税潮及资本回流美国？

美国大幅削减企业税以及对跨国公司海外收入的减税将在全球产生外溢效应。首先，将企业税从35%大幅削减至20%意味着美国将从经济合作与发展组织（OECD）中企业税最高的国家变成税率最低的国家之一，这将对其他国家造成减税压力，从而可能引发全球减税潮。

在美国特朗普政府推出税改计划后，一些国家也推出了自己的减税计划来应对。比如，英国宣称，至2020年将企业税下调至17%，印度推出了针对个人和中小企业的减税计划和税种减并改革。

根据OECD今年9月发布的年度税收政策回顾报告，持续削减企业税使得OECD 35国的平均企业税率从2000年的32.2%下降到2016年的24.7%。

其次，美国税改将跨国公司的海外利润纳税转为“属地制”可能对全球资本流动产生重大影响。费尔德斯坦今年9月撰文称，这可能会导致美国的跨国公司将其海外利润汇回美国，这样一来，他们在欧洲和亚洲的投资就会减少。此外，美国公司将不会再因为避税的原因而将他们在美国的公司迁到海外。再加上大幅削减企业税，外国公司也可能将更愿意将总部迁往美国。