“当所有人都在说你是疯子的时候，你在坚持！当周围人都离你而去时，你还在坚持！！甚至当你家破人亡时，你还在坚持！！！你就一定会成功地达成你的目标！”

——丽珠集团、健康元董事长朱保国

朱保国的“太太”传奇

靠5000元起家 ，一路开公司、搞并购，2次“死里逃生”，25年终成正果，身家高达197亿人民币，一举成为两家上市公司的老板，朱保国不愧为医药界的“巴菲特” 。

朱保国，1962年4月25日出生于河南焦作，不过祖籍是河南上蔡。前不久，他给许多人送了两本书，一本是《人类简史》，一本是《未来简史》，意思相当明白：看看过去，想想未来。

不妨俺们也简单地回溯一下他的“简史”吧。1981年，朱保国考入位于新乡的河南师范学院化学系，4年后毕业分配到新乡第五化工厂当技术员，1986年，他被飞龙精细化工的老板“挖角”，朱当了差不多6年的厂长、总经理。

机遇只偏爱那些有充分准备的人，此句“鸡汤式”信条放在朱保国身上蛮合适的。1992年春节，在给二叔二婶家拜年时，闲聊中偶然听到一副治疗女性黄褐斑的养颜方子。反正说者无意听者有心，跟二婶打听好住址后，第二天起早就跑去拜访那位女中医。上门一聊，方知是祖传的宫廷秘方，人家祖上是皇家御医；当即，讲好9万元价钱，把这一张秘方买下。

当时，蜂王浆、鳖精、太阳神等保健品在市场火热着，30岁的朱保国就与几个朋友攥着方子南下深圳，开始了创业之路。当然了，飞龙厂那边的工作也辞掉了，理由是与老板经营理念不合，当时具体真相及细节如何，也就无关紧要了。另外，深圳是改革开放的前沿，开厂是需要资金的，这里容易筹资。当时，朱保国筹集了2千万元，一半建厂，另一边作为购买设备及流动资金。

1992年10月，朱保国与合伙人创办了太太药业的前身——深圳爱迷尔食品有限公司，到第二年6月投产，朱保国起了个名字叫太太口服液，可账上只剩下100多万元，快“断粮”了，不久后连工人的工资都没有着落了。找银行贷款，找朋友筹，均两手空空。穷途末路，咬咬牙，朱保国拿以厂房和设备作抵押，借了500万的高利贷。

太太口服液之所以能迅速成功，首先是精准地锁定目标消费群体，即便20多年过去了，“女性经济”依旧蕴含着庞大空间。女性，特别是20-45岁的白领女性，其实是改革开放大潮一个矛盾集合拳头，在职场、情场等争夺过程中，成功与失败中交织着骄傲、自豪、满足与嫉妒、焦虑、忧郁，而女人场域中一个突出的“竞争性资本”，就是人人都爱“美”，或者也爱健康。

从商业套路上说，从最易感人群的病毒式营销是太太口服液成功的基础，当然了，许多医药保健品也大致如此，只不过太太口服液是“祖母级”产品，抢先了一步。在上世纪九十年代初期保健品的春天里，朱保国创建了中国第一家推出女性内服美容保健品的企业。从1993年推出第一款产品以来，直到2015年因欧盟“何首乌事件”暂时退市，太太口服液热销了22年，相当成功。

1995年元旦，朱保国一举在央视砸下1000万，黄金播段毛阿敏那句“挚情长真，永驻我心”，让朱保国收获了1.6亿元的销量。

朱保国是个相当精明的人，自1993年创厂开始，他就逐步收拢股权，慢慢地将合伙人的公司股份收到个人名下。2001年6月，“太太药业”（2003年更名“健康元”）在上交所挂牌上市时，朱保国家族（朱保国及妻子刘广霞、刘苗等）持有的“太太药业”股权比例高达74.2%。

太太药业的起家，多集中在保健品上，即便1997年收购了深圳市第三大制药厂海滨制药厂，也仅是涉足医药而已，并未形成气候，产品路线依旧狭窄。上市后，资金面较为宽裕的朱保国，又花1.4亿元收购健康药业100%股权，自此，实现了保健品、药品的双翼发展路线。期间，他们还获得“鹰牌”花旗参的商标权。

踩踏郭家学“老巢”纯粹因为赌气

2003年5月，太太药业更名为健康元。或许有人会认为，名称变化代表着一个趋势，朱保国的雄心是从保健品突围，全面进入药品领域。如此理解也没错，可不全面；从品牌管理方面看，“太太”在公众心目中是女性保健品的代名词，若用于药业，恐怕定位不清晰、容易引发歧解。

让家族和企业利益的最大化，是家族企业的终极愿景。而要提高公司的运营效率和经营收益，即公司绩效，设置一个合理有效的公司治理结构是前提；而影响公司治理的效率很多，股权结构是一大方面。

道理说白了，接下来要说的就好理解。健康元更名之前，朱保国进行了一次家族内部的股权合并。“太太药业” 发布股权变动公告称，第一大股东“百业源投资” 受让了第三、四、五大股东的所有股权，一下子把持股比例提高到55．63％，且每股转让价仅1元。

不少人奇怪，且不论当年“太太”每股净资产就有5．11元，单说二级市场上，股价就达18元多，谁当冤大头，出让价也低得离谱呀？呵呵！其中的原委是这样的，第一大股东百业源90%股权是朱保国，剩下10%是他老婆刘广霞的，100%的夫妻店。占股18．54％太太股权的香港鸿信行，实控人是谁？是刘苗，而她是朱保国、刘广霞的母亲。另外，第三、四、五大股东，其实也是家族关联人挂名，并没有实际的经营资产（差不多是“空壳”）。一家人“左手转右手”，目的很清楚，提高大股东的股权集中度，一股独大。

股神巴菲特选股有眼光，朱保国也有这一个基因，他自称最大的爱好就是看财务报表，没事的时候，就趴在电脑前看。2005年购买的东盛科技股份，就是朱保国投资生涯中的经典之作。

说及东盛科技，就得提一下资本狂人郭家学，也就是今天上市药企广誉远掌门人。1999年，郭家学借壳上市“东盛科技”（即后来更名的“广誉远”），随后在短短5年内，挥舞收购大锤，一举收购了白加黑、盖天力、丽珠制药、片仔癀、云南白药等上市公司。您说一下，若是放到今天，郭家学的财富体量肯定令马化腾、马云“望其项背”！

朱保国是一个偏执的人，郭家学也是偏执的人，执著容易成大事，可过分偏执也往往误大事，否则郭家学十多年前也不会在财富巅峰上“一脚蹬空”！（创业者要记住一句话，“性格决定成败”！心态很关键，别不以为然。）

（东盛集团董事长、广誉远掌门人郭家学）

买东盛科技，朱保国投资成本其实1600万元不到，两年内卖出，市值是1.36亿元，获利快10倍！更令朱保国得意的是，当他将丽珠这朵“带刺的玫瑰”拿到手上时，郭家学是把自己之前辛辛苦苦取得的股份平价7亿卖出，一毛钱也赚不到。

众所周知，万科之所以成为“宝万之争”举牌“惊弓之鸟”，最大的问题是股权结构较为分散。至今32年历史的珠海药企龙头丽珠药业，之所以一而再地跌入资本市场的“并购池”，问题就出在股权结构上。

说“丽珠”是朵绚丽的玫瑰，一点都不为过。中国第一家同时A、B股上市的药企，丽珠得乐、丽珠肠乐等产品知名度自不必说，另外还有完整的生产线及自主研发能力。

所谓“英雄所见略同”，朱保国闻到玫瑰香，郭家学也不放过，不然就不会有国内商业史上重要一笔“丽珠收购战”。

丽珠原来的大股东是中国光大(集团)总公司，两方之间曾有过一段“幸福时光”，如同华润当时与王石一样，光大进入丽珠之后，相处甚欢，一直没有插手管理。

据说朱保国1996年就找过丽珠创始人徐孝先，想买点股权，不过，人家没有兴趣，理由与王石回应宝能系差不多。（民企不够格呗！）

2001年，光大集团内部战略调整、战线收缩，因搁浅于财政部审批，由丽珠人组成的社团法人“桂花职工互助会”第一次从光大那边的股权转让失败。后来，他们又成立了代表职工利益“丽士投资”， 成为第二大股东，持股比例为7.31%。

令丽珠人想不到的是，转入光大股权未果，丽珠不久后还陷入“三巨头”股权争夺战。哪三家巨头觊觎丽珠的芳容呢？东北老国企哈药集团、郭家学掌舵的东盛集团，还有朱保国的太太药业，他们都想承接光大集团放出的股权。

苦熬两年，郭家学的东盛集团获得了光大集团持有的3891.7518万股的国有法人股处置权，占总股本12.72%。（此前是托管）。令郭家学“郁闷”的是，自己虽为丽珠第一大股东，却是“陪太子读书”，因为实际控制权在朱保国手上。董事会5个席位，四个是朱家的，郭家学仅有一席，屈居副董事长，董事长是朱保国。为什么？因为一番争斗下来，第二、三、四、五大股东均是朱保国麾下的关联公司。

收购丽珠药业，朱保国花了10个亿，运用了二级市场吸筹、大宗交易、协议转让、股权托管、质押、AB股两个市场等多种手段，资本市场所有的并购技巧及战术套路差不多都派上用场。2005年，朱保国又祭出一套新方案，以10配6的高比例配股，可此时的郭家学正陷入云南白药收购案中，资金抽不开，也就是拿不出钱来。

结果，丽珠股权战迷雾散尽，拿不出资金的郭家学，要么原来的12％股权被稀释到7％，要么退出。朱保国如愿以偿，坐稳最大股东宝座，而失落的郭家学无奈地选择了后一条路子，让出了所有的丽珠股份。

抄郭家学的老巢“东盛”，大赚1个多亿，其实也是朱保国斗气斗出来的。丽珠股权战期间，憋气的郭家学每次开董事会，就是“反对、反对、反对。。。”纯粹因为赌气，朱保国一想，你不是老给我投反对票吗，我也买你一点股份，到时你干什么我也投反对票。

结论：一、从资本属性而言，朱郭两大家族争夺“丽珠”，都有强烈的资本运作动机，也带有产业资本寻求产业协同的动力。

二、做实业与做资本还是有差别，与资本靠风险投资盈利不同，做医药制造是要靠产品盈利，以利润作为支撑的。药品是大众的长期需求，资本并购运作后，无论是朱保国的健康元、丽珠药业，还是今天重回“广誉远”的郭家学都一样，创新与坚守的另一个“潜台词”，就是“十年磨一剑”，一步一个脚印，中间任何一环都少不了。

三、股权相对分散的高成长企业特别是上市公司，必须时刻提防资本“猎户”手上端着的枪，筑牢股权“隔离墙”！