转型中的特步收获了一份不尽理想的成绩单。

3月15日，中国运动品牌特步发布的2017财年业绩显示，受到零售渠道变革的影响，全年营收同比下降5.2%至人民币51.13亿元，毛利同比减少3.7%至22.45亿元，净利润下跌22.7%至4.08亿元。

一个相对亮眼的数字是，特步的毛利率连续第5年获得增长，上升0.7个百分点至43.9%。特步将其归功于有效精简业务部门，以及电子商务贡献的增加。

尽管业绩报告不尽理想，但财报发布当天，特步的股价在收盘时上升5.79%至3.84港元，总市值为85.37亿港元。主要原因是受到派息刺激——该公司同时宣布，派发上市十周年特别股息每股0.1元，全年派息0.23元，派息率增至103.8%。

对于备受关注的净利润下跌22.7%，特步解释称，主要由于一次性库存回购损失1.21亿元。不计回购亏损的净利为5.29亿元，较去年同期增加0.2%。

去年12月，特步发布公告称，预期使用不超过1.5亿元人民币，将2015年前生产的产品全数回购，集中处理。这一举动直接导致特步股价出现较大波动，宣布后第二天一度下跌超过11%。

实际上，与李宁和安踏等国内运动品牌不同，特步曾长期定位是运动时尚。随着运动市场兴起，消费者对运动用品的消费需求升级，2015年，特步开始从时尚转向专业运动，实施以跑步为主、时尚为辅的战略。为了配合转型，特步在产品和渠道上都进行改变。

去年底的回购计划，是特步转型的重要一环。该公司表示，转型计划接近尾声，大部分的渠道、产品和店铺转型已经完成，回购是转型的最后步骤。特步希望，回购早期的产品使得渠道的产品样式和店铺形象更统一，整体契合特步新的运动品牌形象。

此外，财报显示，该集团期内零售表现良好，平均同店销售呈中等单位数增长。独家总代理商直营店的销售效益提升10%以上，新装修为专业运动形象的店铺销售额提升逾10%。电商销售占据集团总收入的比例为20%。

应收款项周转天数有所减少，由2017年6月30日的164天缩减至年底的130日。该集团保持的现金流状况良好，净现金及现金等值项目为29.34亿元，相当于净资产的55%。

为了配合以跑步为主的专业运动战略，2017年，特步赞助40场跑步赛事，是赞助最多马拉松赛事的本土运动品牌。该公司表示，特步在国内三大马拉松赛事跑鞋榜中位居国内同业首位——悦跑圈对完成全马跑者鞋履的市占率调查显示，特步在北京马拉松中占比10.5%，广州马拉松占比9.1%，厦门国际马拉松占比20.0%。

至于特步最终的转型效果如何，2018财年的成绩单将见分晓。