一直以来，投资者都习惯用基于麦当劳巨无霸在不同国家售价的指数来衡量两种货币的汇率在理论上是否合理。现在，野村证券发明了一个新的指数——“苹果手机指数”，用来衡量各国汇率是高估还是低估。不过，这一指数显示的美元价值与所谓“巨无霸指数”有所差距。

苹果手机指数基于苹果手机在不同国家的售价以确定两种货币理论上的汇率。举例来说，苹果美国官网显示，一部16GB金色iPhone 6S非合约机的售价是649美元。苹果英国官网显示，同样一部手机的售价是539英镑。所以，理论上英镑兑美元的汇率为1.2040美元。截至北京时间16:50，英镑兑美元报1.3110美元。因此，如果按照苹果手机指数，美元兑英镑被低估。

彭博社26日报道称，根据所谓的苹果手机指数，美元是全球23种货币中最被低估的货币。例如，美元在巴西被低估逾60%，在土耳其被低估近50%，在德国被低估逾20%，在英国被低估约10%，在日本被低估近20%。

而按照巨无霸指数，美元是全球第四大被高估的货币。例如，美元在巴西被高估30%，在土耳其被高估近40%，在德国被高估约20%，在英国被高估约20%，在日本被高估30%。

巨无霸指数是由《经济学人》在1986年推出的一个年度指数，它基于购买力平价（purchasing power parity，PPP)来比较每个国家的巨无霸售价。按照购买力平价理论，某商品在一个国家的价格应该等于经汇率调整后的该商品给在另外一个国家的价格。

苹果手机指数和巨无霸指数对美元价值的衡量之所以会出现分歧，部分原因在于劳动力成本。生产巨无霸需要大量当地劳动力，而发展中经济体的劳动力比较低廉，从而导致这些国家的货币看上去相对被低估。

野村证券外汇研究分析师全球主管哈菲兹（Bilal Hafeez）认为，苹果手机指数可能会比巨无霸指数更好，因为苹果手机是一个界定数字化时代的高科技产品，这些产品在未来经济中是一个更大驱动力。

“苹果手机指数应该比巨无霸指数更可靠——没有人会坐着飞机去另一个国家买巨无霸，但他们可能会坐飞机去另一个国家买苹果手机。”他说。

多年来 ，经济学家一直用巨无霸指数、经济合作与发展组织（OECD）的标准、以及基于消费和生产价格的指标来衡量货币的相对价值。所有这些指标均显示美元被广泛高估。

美联储将于当地时间7月26-27日举行货币政策会议。如果美元确实如苹果手机指数显示的那样被低估，那美联储或许可以更放心地加息了。美联储此前称，担心美元走强会抑制通胀。6月份美国通胀率为1%，低于美联储2%的通胀目标。 

CNBC上周四进行的调查显示，受访者预测美联储今年将只加息一次，这较6月份调查的1.5次有所下降。2016年初的调查显示，市场预计美联储将加息3次。

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

更多天下事，请戳天下首页（tianxia.jiemian.com）。动动手指，长按二维码，关注【最天下】微信公众号：theveryworld（如果长按不行，就麻烦看官扫下呗）