市场对各国央行行动的猜测正在产生分歧。

注入世界金融体系的量化宽松（QE）刺激规模从未如此之高。

德意志银行近日指出，欧洲央行和日本央行正每月购进约1800亿美元的资产，这一数字比2009年以来的任何时候都要高，甚至超出美联储QE计划全面实施之时。

由于各国央行持续放水，2月以来全球股市大涨，尽管所有的基本面都在崩塌。

此前市场一致预计欧洲央行、日本央行甚至英国央行均将很快扩张其QE计划，以刺激脆弱的经济增长并扭转长期的低通胀。

但野村证券首席经济学家辜朝明在本月初发布的一份报告中表示，这三个国家的QE政策都没有取得预期效果。

辜朝明称，自2008年以来（日本是1990年代以来）所有这些国家都出现严重的资产负债表衰退，尽管已经推出零利率或负利率，但私人部门对资金的需求依然是负的。因此在借款人缺失的情况下，央行供应的流动性受困，这意味着央行没法扩大货币供应。

观察近日各国政府表态的蛛丝马迹，感受到对持续“放水”的忧虑，“宽松”政策失效的焦灼和是否继续下去的“两难”，一时间，全球货币政策变得扑朔迷离起来。

日本首相安倍晋三在7月27日就日本的经济刺激计划发表讲话，表示日本内阁将于8月2日批准刺激计划，部分刺激计划将通过第二个追加预算来提供资金。安倍表示，经济刺激方案预计将超过28万亿日元，其中13万亿日元的刺激资金将用于财政方面。

接下来，市场的目光转向日本央行。考虑一下日本央行行长黑田东彦吧，日本资产负债表占GDP的比重最高，远超出欧元区、英国和美国，数月来该行刺激日本经济的努力收效甚微，日本央行还有后招么？

瑞穗证券驻东京首席市场经济学家上野泰称，共同社报道中安倍晋三所说的超过28万亿日元（约合2650亿美元）经济刺激计划是“虚张声势”。

“税收没有增多，补充预算的资金有限，”上野泰也称，“完全就是在虚张声势。”他表示日本政府是在打肿脸充胖子。他还表示，鉴于日本债务负担沉重，现在并非推出这样一份刺激计划的合适时间。

但评级机构惠誉和丹尼斯银行则认为日本央行会很快行动：前者预计日本央行将很快降息，后者认为央行本周将降息20个基点至-0.3%。

美联储北京时间7月28日凌晨对加息给出了难以看出态度的态度，暧昧又模棱两可，以致市场对其下次加息时点的解读无论放在9月，12月抑或明年初全部说得通。

FOMC政策声明大体符合预期，但有关短期风险有所减少的评论显示基调更为乐观；FOMC虽然认可在英国脱欧公投之后市场已恢复平静，但对全球经济前景的不确定性仍有相当清醒的认识；FOMC是在为下次加息打基础，不过并非迫在眉睫。

欧洲也在放出自带“烟雾弹”般的信号，透着故意让人“看不懂”。

欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）上周暗示，决策者对于在9月举行的下一次政策会议上推出进一步刺激措施保持开放态度。不过，欧洲央行管委诺沃特尼（Ewald Nowotny）上周则表示，欧央行将在四季度提供QE计划未来路径的讯号，这表明9月的会议不太可能会做出决定。

英国脱欧后的第一次议息维持基准利率在0.5%不变，同时维持购债规模3750亿英镑不变。此次英国央行按兵不动的决定曾令不少经济学家感到意外。

市场均押注英国会在8月开始行动。近日标准银行（Standard Bank）策略师Steve Barrow在给客户的报告中称，英国仍存在着直升机撒钱的可能性，更可能的情况是英国央行8月宣布降息25基点，实施50亿0-1000亿英镑的QE。

此番种种，不禁让人猜测，央行们真的会继续“放水”么？