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【资本谈寒冬】元璟资本子柳:今年最危险的是B轮企业

资本是一个很扎堆的事情,张颖同志一放话,大家一看老大老二不花钱了,其他人也不敢动了。等老大老二说可以花钱了,然后再开动。前两年O2O,都是老大老二出手后,其他人一窝蜂跟上了。实际上,资本其实是很盲目的。

在2016创新中国春季峰会上,张颖发出了冬天来临的论调。曾经在2014年底成功预言了资本寒冬的张颖,又一次大胆预测:“今年年底,将有大批获得天使融资的创业公司将死掉,仅有10%的公司能够拿到A轮融资并且继续存活下去。这将是又一次创业圈的大洗牌。”

根据IT桔子Q1中国互联网创业投资分析报告显示,在早期投资上,2016年Q1较2015年同期水平有明显下降。

数据来源:IT桔子

元璟资本子柳坦言:“张颖的言论会影响到我们的投资策略。”

资本在敲警钟。以下是元璟资本的子柳对资本寒冬的看法:

1.今年以来出手投资的项目有哪些?能举例说下情况吗?

答:开始众筹、Finger、袋鼠云。这三个项目有一个共同特点,它们的CEO在我的朋友圈里已经出现一年多了,我也就观察了这么久。

刚开始我不知道开始众筹数字怎么样,一看吓一跳。开始众筹是业务逻辑最巧妙的一家,乘着消费升级的东风起来的,风险最小,投它不会跳票。 

Finger起步时做的音乐人社区,曲高和寡,不是特别看好。后来转型做音乐教育,内容做得特别好,现在的小孩90%学过乐器,所以这个市场很大。另外,Finger变现比较容易,音乐学习的用户本身就有付费习惯这一基础,所以这一点不用担心,同时乐器是一个高毛利的东西。经过一年多的团队磨合,Finger在这个阶段终于找到了感觉。

今年是寒冬,不会出手太多项目。一开始以为上半年投一个项目就好了,现在上半年已经投了三个,不用那么卖力了,下半年就盯着袋鼠云就好了,给他们提供投后服务。   

2、同意资本寒冬的说法吗?

答:大家实际上有钱,但都是在等,在观望。

资本是一个很扎堆的事情,张颖同志一放话,大家一看老大老二不花钱了,其他人也不敢动了。等老大老二说可以花钱了,然后再开动。前两年O2O,都是老大老二出手后,其他人一窝蜂跟上了。实际上,资本其实是很盲目的。

今年可能最吃亏的是B轮,天使和A轮还是愿意投的,因为花的不太多。B轮这个阶段资金需求不小,而且那一轮次的企业烧钱比较快,你让它6个月以内省一点熬过去是很难的,B轮所要承受的风险相比之前还要高。相反,C轮、D轮钱很多,不会一下子倒掉,所以最危险的就是B轮。

3、资本寒冬下投资策略会有怎么样的调整?

答:去年上半年投的还是挺多的,下半年就有所减少了。张颖、包凡都已经交稿了,大家不敢投了,到年底的时候我们在想会不会有所恢复,但过完年之后有小阳春的感觉。6月份开始又开始持续冷,未来半年或持续十八个月还是要冷很久,大家还是会捂紧钱袋子来做。

下半年,接盘侠已经冷下来,我们下半年会再收缩一些,绝对数量会再少一些。专注于做内容,做服务。

去年1个月投2个项目,今年可能1个月投1个项目。

4、最近一次和自己所投的创业者有沟通吗?他们有「求助」你们吗?

我们比较开心的是手上项目都不焦虑。我知道别的项目,真的可能就剩下三个月的钱,三个月很快就会花没了,现在能拿的钱赶紧拿,别管价格多少,拿了之后别人拿不到,你熬过了别人熬不过就是胜利了,创业者不要端着了。

折价卖最好是上半年,现在已经晚了,但这么说可能会加剧恐慌,九月之后可能会更难。

我们会跟项目近期开一些董事会,有一些项目如果计划10月份融资,现在会考虑提前到7月份。只要有下半年融资的,我们都会建议提前做掉。

5、初步预估,资本寒冬会持续到什么时候?

答:每8年一次的经济周期,上一次2008年次贷危机,整个经济崩盘,我们差不多用了一年多的时间恢复。这次的寒冬,从去年下半年开始,也许到明年下半年就会变化。

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