界面新闻记者 | 陈奇锐

界面新闻编辑 | 楼婍沁

杭州解百集团股份有限公司近日发布2023年上半年业绩报告。营业收入同比增长10.03%至10.56亿元，归母净利润和扣非净利润分别增长24.55%和36.27%至1.81亿元和1.84亿元。

在整个集团内，来自零售业务的收入为8.71亿元，占比82.4%。其中联营收入为6.43亿元，占比60.84%，涉及商品品类有服装、化妆品、首饰和鞋帽等。自营收入录得2.28亿元，占比21.58%，涉及部分化妆品、家电、烟草和商场超市内商品。

杭州大厦是杭州解百旗下最重要的物业，也是最重要的收入来源。在2023上半年，杭州大厦公司收入增长11.23%至9.9亿元，净利润增长21.52%至3.66亿元，但经营活动现金流量由3.85亿元下降至1107万元。

从2019年到2022年，杭州解百收入分别为64亿元、17.9亿元、21.3亿元和19.9亿元。杭州解百在财报中称，由于自2020年1月1日起采用新的会计标准对营业额进行统计，将联营业务由原全额法改为按净额法核算，因此导致了营业收入出现大幅下降。

具体来说，联营是由品牌在商场内指定区域设立专柜，由商场的营业员及品牌的销售人员共同负责销售。在商品出售后，商场再根据合约将核算后的营业额支付给品牌，剩余部分归商场所有。过去的核算方式统计商品的总营业额，如今则统计归属商场的净额。

若剔除新核算标准的影响，杭州解百2020年收入同比增长24.20%，归母净利润增长13.42%。但在随后的2021年和2022年，收入却分别增长18.98%和下跌6.62%。其中2021年的增长得益于海外消费回流之下，中国奢侈品消费的快速反弹。

具体到杭州大厦公司，其2020年到2022年的收入分别为16.51亿元、19.78亿元和18.52亿元。根据赢商网的统计，杭州大厦2020年内部品牌的总销售额为80亿元，2021年和2022年则均超过了百亿元，蝉联杭州销售额最高的商场首位。

明显可以看出，杭州解百以及杭州大厦的输入增幅出现了放缓。即使是以半年报对比，2021年上半年，杭州解百收入增长62.64%至11.19亿元，但2023年上半年却增长了10.03%至10.56亿元，未及2年前的水平。

这并不让人意外。

LVMH集团2023年上半年财报显示，除日本外的亚太市场收入增长22%至143.62亿欧元，而在2021年的数字为70%。开云集团2021年上半除日本外的亚太市场销售额增长64.9%，但在2023年只有11%。即使是表现最好的爱马仕集团，2021上半年和2023上半年的亚太市场增幅也分别为87%和28%。

咨询公司伯恩斯坦分析师Luca Solca在一份报告中近日指出，疫情结束并不一定能推进奢侈品消费，反而会让奢侈品行业在重回正常运作周期的趋势下，让整体奢侈品消费在对比之下呈现出放缓态势。

如今奢侈品消费呈现出两极化特征，越来越多奢侈品牌倾向将资源投入到维护高净值客户关系身上。香奈儿在北京、上海和广州等城市接连开设只针对高端客户的VIC门店。像CELINE这样的二线品牌，也在近期推出使用珍稀皮革制作的定制手袋系列，专门面向高净值人群。

而各类高端商场便是吸引高净值人群的场所。

尽管业绩表现放缓，奢侈品牌依然看重杭州大厦。包括路易威登和迪奥在内的品牌均在近年重新翻修杭州大厦门店。这是品牌对商场销售能力的认可。根据浙江日报报业集团旗下媒体“潮新闻”的报道，2022年杭州大厦香奈儿门店销售额达到18亿元。

事实上，杭州正在成为奢侈品消费的新的“桥头堡”。

除了已经投入运营的杭州大厦、杭州万象城和滨湖银泰，SKP、恒隆和K11也确定进入杭州。这些运营商手中都握有大量奢侈品牌资源，届时必然会将杭州奢侈品市场推向新的阶段。而杭州解百也明白这一点，多次在财报中表明市场变化将会带来更激烈的竞争。