美国联邦储备委员会(Federal Reserve)周三决定将基准的联邦基金利率上调25个基点，从0.25-0.5%提高到0.5-0.75%。未来美联储的加息节奏将在很大程度上取决于新一任总统特朗普的减税以及加大基础设施投入政策的执行情况。

美联储公开市场委员会周三结束了为期两天的政策会议，会上公开市场委员会所有成员均一致同意加息25个基点。美联储在会后发表的声明中说，考虑到已经实现和未来预期的就业市场情况和通胀状况，美联储决定加息25个基点，将目标区间升至0.5%-0.75%。

声明指出，在最近数月，就业增长强劲，失业率下滑，而且通胀补偿的市场衡量指标显著上升。加息后，“货币政策立场依然具有适应性，可以支撑就业市场的进一步加强、推动通胀率重回2%的目标”。

美联储主席耶伦(Janet L. Yellen)在政策会议后的新闻发布会上表示，我和我的同事意识到美国经济已经取得了显著的进步，我们预计经济表现将继续保持良好。

这是美联储一年来首次加息，也是金融危机以来的第二次。金融危机后，为了推动经济增长、避免失业率上升，美联储一直将利率维持在接近于零的水平。

最近美国经济表现良好，也为此次加息提供了支撑：第三季度经济增速折合成年率回升至3.2%；失业率降至4.6%的九年最低；剔除油价的核心通货膨胀率在过去一年上升了2.1%，超过了美联储设定的2%的目标。

而这次加息也在外界的普遍预期中，之前联邦基金期货市场显示的加息可能性已经高达97%。

虽然美联储表示将继续采取“渐进式的”加息行动，但同时预计，鉴于经济前景良好，2017年有望再加息三次、每次25个基点，这样的加息速度超过了美联储之前的估计，在今年9月的政策会议上，公开市场委员会委员们曾暗示2017年将有两次、每次25个基点的加息行动。美联储官员们目前预计，到2017年年底，联邦基金利率中值将达到1.4%；2018年底达到2.1%、2019年升至2.9%。

在当天发表的另外一份声明中，公开市场委员会成员给出的今年美国经济增速预期中值为1.9%，明年为2.1%，均略高于9月份的预期。

在美联储公布利率决定后，美国股市自12月来首次收跌，道琼斯指数跌119点，至19792.53点，跌幅0.6%，为10月以来表现最差的一天；标普500指数跌0.8%；纳斯达克指数跌0.5%。

美元走高，衡量美元兑16种货币的WSJ美元指数上涨1%；10年期美国国债收益率从周二的2.479%升至2.523%，为2014年9月以来的新高。

缓慢的加息之旅

在去年12月第一次加息后，美联储官员曾暗示2016年会再加息四次，然而在过去11个月时间里，他们却一直没有任何动作。年初的时候，受对中国经济担忧的拖累，股市波动剧烈，美联储选择了维持利率不变，并称将“密切监控全球经济和金融市场变化情况。”

6月英国脱欧公投引发了美联储官员们的担忧，让他们再次选择了等待。甚至在公投之前他们就表态说，即将到来的退欧公投可能会令金融市场动荡，进而对美国经济表现产生不利影响。

接下来的美国大选也给了政策制定者们按兵不动的理由。上月初、投票日之前的政策会议上，虽然委员们认为加息的必要性已经增强，但他们还是决定“等待进一步的证据表明经济正朝着美联储的目标方向前进”。

未来加息之路和特朗普效应

虽然美联储预计明年将加息三次，但究竟会采取怎样的步骤，从一定程度上还将取决于特朗普。路透社文章说，比起加息，更重要的其实是此次加息的背景。多年来，美联储一直在为低利率、通胀疲软而担忧。然而，自从特朗普赢得美国总统大选后，债券收益率和通胀预期又开始上升，美国股市道琼斯指数在大选后已经累计上涨了11%。

虽然美国经济正在接近完全就业，工资水平也在上升，但特朗普仍希望大幅削减税负、增加基础设施投入。许多经济学家认为，特朗普万亿美元的减税计划和基础设施投入计划在推动经济增长的同时，也将加快美联储的加息步伐。

伦敦亚当斯密研究所(Adam Smith Institute)研究员Tim Worstall撰文认为，特朗普提出的减税和增加基础设施支出的政策，可能只会给经济提供短期的推动力，而美联储不断加息将会扼杀这种短期的繁荣。因为美联储把提高通胀水平和降低失业率作为其两大政策目标，而特朗普政策的后果之一将是通货膨胀上升。美联储官员曾表示，目前的经济增速已经接近最大可持续增速水平，这意味着经济增速进一步加快将会推动通胀率升至不受欢迎的水平。

为了避免经济过热，美联储会以更快地速度加息，其结果就是：特朗普政策刺激的经济增速越快，美联储加息的步伐也将越快。

对于特朗普的上述政策措施，耶伦在当天的新闻发布会上表示，公开市场委员会部分成员、但不是所有成员在预测未来加息次数时考虑到了财政政策变化的影响。

除此以外，美联储公开市场委员会成员可能出现的变动也将对未来的加息路径产生一定影响。一些曾积极主张加息的委员将会被替换，分析人士认为，取而代之的可能是更温和的鸽派人士，这意味着未来的加息行动将会更加地谨慎。