界面新闻记者 | 唐卓雅

界面新闻编辑 | 谢欣

11月7日，爱美客发布公告称，拟以自有资金在北京市昌平区南邵镇中关村科技园昌平园东区投资“美丽健康产业化创新建设项目”，项目总投资8.1亿元，资金为公司自有资金。

该项目的建设周期为4年。经预测分析，本项目建成达产后，按运营期6年预计年均销售收入12.68亿元，年均利润总额7.8亿元，税后财务内部收益率31.01%。

爱美客在公告中表示，通过实施该项目，生产凝胶类、溶液类等产品，将有利于扩大公司目前现有产品的产能，并丰富新产品供给，满足公司未来规划的补片类产品、涂抹式 给药器、青光眼引流管等新产品生产的场地需要。

11月8日，爱美客股价开盘走高，午间略有震荡，截至当日，爱美客报330.77元/股，涨0.44%。

爱美客是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的公司，主要为下游医疗美容机构提供医疗美容产品。按产品分类，爱美客的产品主要为溶液类注射产品、凝胶类注射产品、面部埋植线、化妆品四类。其中，溶液类注射产品和凝胶类注射产品的营收长期占到总营收的95%以上。此次爱美客投资建设的项目就是为了扩大上述两类产品的产能。

截至2023年6月，爱美客已有9款产品获得医疗器械注册证，分别为逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体、逸美一加一、紧恋、濡白天使、生物蛋白海绵、止血愈合敷料。其中，嗨体和逸美属于溶液类注射产品，濡白天使、宝尼达、逸美一加一、爱芙莱属于凝胶类注射产品。

爱芙莱和嗨体是爱美客的主要产品，分别用于皮肤真皮中层至深层注射填充，以纠正中、重度鼻唇沟和用于皮内真皮层注射填充，以纠正颈部中重度皱纹。2017年至2019年，爱芙莱的营收占总营收的比例逐渐下滑，取而代之的是嗨体成为爱美客的主要产品。这三年，爱芙莱营收占总营收的比例分别为71.62%、59.26%、39.27%，嗨体的营收占总营收的比例分别为15.34%、23.36%、43.50%。

到了2020年，也就是爱美客上市首年，嗨体已经成为该公司业绩增长的主要来源。爱美客在年报中称，公司全年业绩主要增长来自于以嗨体为核心产品的溶液类注射针剂。2020年，该类产品实现营业收入4.47亿元，较上年同期增长82.85%。

溶液类注射试剂的增长持续到了2021年，这一年溶液类注射产品实现营业收入10.46亿元，较上年同期增长133.84%。但到了2022年，以嗨体为核心的溶液类注射产品增速明显放缓，营收12.93亿元，较去年同期增长23.57%。

值得注意的是，一品独大的爱美客在核心产品嗨体遭遇增长乏力之后，总体净利润增幅创最近7年新低。2022年，爱美客实现净利润12.64亿元，同比增长31.9%。

之后，以濡白天使为代表的凝胶类注射产品又承担了带动爱美客业绩增长的重任。

据爱美客2022年年报，濡白天使在2021年6月取得Ⅲ类医疗器械注册证，并于同年下半年在国内商业化上市，是国产及世界首款获批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮肤填充剂，适用于真皮深层、皮下浅层及深层注射填充纠正中、重度鼻唇沟皱纹。

濡白天使的上市带动了爱美客凝胶类注射产品的营收增长。2022年，爱美客的凝胶类注射产品的营收增速已经超过了溶液类注射产品，达到65.61%，是溶液类注射产品增速23.57%的近三倍。

然而，濡白天使很难再现嗨体曾经的辉煌，嗨体至今在颈纹治疗上没有竞品，但濡白天使却面临严峻的市场竞争，比如华东医药的伊妍仕少女针、长春圣博玛的艾维岚童颜针。相较这两款产品，濡白天使并没有突出优势。

核心爆款增长乏力，新出产品难续辉煌，爱美客的压力直接反映到了业绩。从最新业绩上来看，爱美客三季度营收季度环比下跌14.29%，相较二季度和一季度的季度环比增长31.62%和40.22%显然落后一大截。

除此之外，爱美客在肉毒素和胶原蛋白领域也有布局。2021年，爱美客以8.56亿元收购韩国肉毒素企业Huons BP 25.42%的股权。截至2023年6月，爱美客的注射用A型肉毒素已完成Ⅲ期临床试验，目前正在整理注册申报阶段。2022年，爱美客通过控股公司北京原之美科技有限公司以3.5亿元收购沛奇隆100%股权。但在今年三季报发布的同一天，爱美客又将原计划于2023年12月投入使用的基因重组蛋白研发生产基地建设项目延期至2025年12月。