界面新闻记者 | 周姝祺

界面新闻编辑 | 陈小同

处于高负债风险的蔚来汽车再度收获了一笔关键战略投资，缓解了短期现金流压力。

作为交换，蔚来汽车CEO李斌失去公司最大单一股东的位置，投资方阿布扎比投资机构CYVN Holdings还将有权向蔚来汽车董事会提名两名董事。

李斌19日回应称，在蔚来汽车上市时已将5000万股转给用户信托，现在股权表里没有减掉，早就不是经济意义上的第一大股东。同时，因拥有超级投票权，其投票权仍然保持最多，在股东投票层面的变化很小。

12月18日，蔚来汽车宣布拟向CYVN定向增发价值约22亿美元的股份，交易预计将在今年最后一周完成。 根据双方协议，CYVN以每股股份7.50美元的购买价认购2.94亿股公司新发行A类普通股。

这是时隔5个月后CYVN第二次向蔚来汽车进行投资。今年7月，CYVN通过定向增发新股和老股转让的方式，对蔚来汽车完成总计约11亿美元的战略投资。两次的对比来看，此次CYVN的平均认购价下调了14%。

在12月的投资交易完成后，CYVN将以20.1%的持股比例成为蔚来汽车第一大股东。不过， CYVN持有的蔚来汽车股票是A类普通股，投票权1：1，而李斌持有的1.485亿股的蔚来汽车C类股权，拥有1：8的超级投票权。蔚来汽车的实控权仍掌握在李斌手中。

CYVN此次投资，还将直接带来蔚来汽车的董事会席位变化。

官方公告表示，12月投资交易交割之时，CYVN将有权向蔚来汽车董事会提名两名董事，前提是CYVN需持续实益拥有蔚来汽车不少于15%的发行在外股本；如果CYVN实益拥有蔚来汽车少于15%，但多于5%的发行在外股本，则其将有权向蔚来汽车董事会提名一名董事。

多位资本市场人士向界面新闻表示，在当前股权投融资市场环境冷淡的情况下，蔚来汽车依然能够从中东基金手中持续拿到融资，证明蔚来汽车的品牌资产仍具价值，以及李斌本人在资本市场的认可度。

从国内市场来看，国有产业基金和汽车产业链公司以外的民营资本对于新能源整车企业的投资相当慎重。另受地缘政治等多方面因素影响，国内新能源整车企业也已经很难吸引到大型美元基金或私募基金，这是过去这些初创企业融资的主要渠道。

奥纬咨询董事合伙人张君毅接受界面新闻采访指出，蔚来汽车等一系列中国企业能够从中东主权基金收获融资，深层次原因是中国和中东地区保持深度的国际合作。同时，中东地区有产业升级需求，中东主权基金也通常有对等条件，比如国际化市场商贸合作、技术交流、业务共建等要求。

不过，蔚来汽车当前仍处于亏损状态，今年三季度净亏损45.6亿元，同比增亏10.8%。张君毅向界面新闻表示，蔚来汽车收获这笔融资短期资金压力可以得到极大缓解，但企业的长期成功发展还需要内部提效。

财务数据显示，截至三季度末蔚来汽车持有现金及现金等价物452亿元，较二季度环比增长137亿元。考虑到第三季度应付账款、短期债务和长期借款，蔚来汽车的资产负债率为80.78%，较二季度提高近两个百分点，也高于理想汽车和小鹏汽车。

一位券商研究员告诉界面新闻，对于蔚来汽车再获投资并不感到意外。“蔚来汽车一直有在积极寻求外部融资，包括市场也有传闻地方政府或再出手。”

对于造车新势力公司来说，现金流依然是命脉环节。同时也需要在保障产品竞争力的前提下，提升管理效率。

李斌在回顾蔚来汽车9年发展历程时反思，公司内部没有对经营风险做出足够的预判，部分举措实施节奏可以提前。今年11月，蔚来汽车少有地在内部实施裁员，合并重复建设的部门与岗位，变革低效的内部工作流程与分工。同时，内部进行资源提效，推迟和削减3年内不能提升公司财务表现的项目投入。