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傅育宁说要全力支持华润置地“做强做大”

不盲目追求规模,“冲刺”不可持续。

图片来源:东方IC

跨越千亿规模后,华润置地(01109.HK)期望逐渐走出一条符合自身的规模与利润并进道路。

3月22日,华润置地董事会副主席唐勇在投资者分析会上表示,公司一直慎重考虑规模的问题,过去多年的发展一直比较稳健,不会为了追求高速增长的步伐而放弃股东的利益。

过去的2016年,是房地产企业规模高速发展的一年,三家开发商进入了三千亿俱乐部。华润置地也在这一年实现突破,全年实现签约额1080.4亿元,同比增长26.9%。虽然这一增幅在行业内并不算很快,但对于它们自身而言,依然是不错的成绩。

在房地产行业内,规模往往意味着行业地位,是衡量一个企业成功与否的重要指标。唐勇将规模的增长比做“长跑与短跑”的关系,若要追求短期(1-2年)快速增长并不难,但这种“冲刺”不可持续。他认为只有保证一定的毛利水平和投资纪律,才是有质量的增长。

华润集团的大力支持,依然将是华润置地稳定增长的重要因素。华润集团董事长傅育宁日前曾表示,集团的金融资源会支持华润置地做强做大。

注重股东回报的华润置地,2016年的核心股东应占溢利达到162.7亿港元(约合144亿元人民币),同比增长13.9%,实现了规模与利润同步增长。受惠于热点城市房价快速增长,量价齐升的市场行情,华润置地去年的毛利率高达33.7%,这一水平在所有香港上市的开发商中名列前茅。

唐勇称,站在华润置地的角度上,虽然业内个别同行规模增长较快,但综合考虑毛利率、负债比率、激励机制和未来风险等因素,它们会做出适当的调整,公司将更关注中长期股东的回报,预期未来2-3年的毛利率仍然有提升空间。

作为拥有央企背景的香港蓝筹股,同时在华润集团的信用背书下,华润置地在资本市场的表现也不错。去年5月,它们在境内成功发行一笔50亿元的“熊猫债”——境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券,成为首家在中国债券市场发行中期票据的境外房企。

同时华润置地在2016年还通过提前偿还短期贷款、不提高利率情况下延长贷款期限等多种方式主动调整负债期限结构,有效管理流动性风险。

在一系列资本运作后,华润置地2016年底的净有息负债率仅为23.8%,加权平均融资成本更是低至4.23%,融资成本继续在业内处于较低水平。

在当天的业绩会上,华润置地宣布将今年的销售目标定为1200亿元,同比增长10%。今年它们的可售货值会达到2473亿元,在合理的区域布局下,预计毛利率将持平或有所上升。

过去两年,作为全国楼市风向标的深圳房价快速上涨,华润置地在这个市场中的多个标志性楼盘为公司业绩增长贡献良多。但一个成熟的综合开发商,并不会依赖单一城市的突出表现。

过去一年的销售贡献中,无论是签约额还是签约面积,华润置地以北京、上海、深圳为核心的三个大区都贡献居前,且较为平均。其中华北大区实现约295.72亿元,占比27.4%,华东地区实现228.2亿元,占比21%,华南大区则实现259.4亿元,占比24%。

对于今年的展望,唐勇预期华北、华东和华南三个大区的资源分配较为平均,同时它们新增的土地储备分布也比较均衡。截至2016年底,华润置地的总土地储备达到4485万平方米,覆盖了全国56个城市。其中有逾六成的土地储备集中于华南、华北、华东三大核心区域,大本营所在地的华南大区以约1200万平方米居首。

如今日益高涨的地价加剧了核心城市获取土地的难度,但华润置地去年仍然以626亿元,新增了39宗优质土地储,总建筑面积约1052万平方米。

对于今后的土地投资策略,唐勇强调华润置地仍会积极关注一线城市和省会城市,还有一些有产业支撑的城市,尤其是符合它们长期投资方向的城市的土地情况,都将积极参与。

除了传统的住宅领域外,华润置地在商业地产方面的探索也日益成熟。截至去年底,它们在营的投资物业总建筑面积已达到555万平方米,开业了22个购物中心,其中成熟品牌万象城已有12个,还有8个万象汇(五彩城),其他购物中心2个,规模位于行业前列。

这些投资物业(包括酒店经营)过去一年的租金收入达到了72.5亿港元(约合64.2亿元人民币),同比增长8.5%,这一租金规模在内地所有开发商中也位居前列。

作为华润置地重要的战略板块,购物中心为代表的投资物业依然会是它们积极发展的业务板块。今明两年,华润置地的新建购物中心将进入投入运营高峰期。今年计划开业深圳万象天地、上海万象城、西安万象汇、泰州万象城等四个购物中心。

华润置地高级副总裁兼首席财务官俞建表示,随着高端消费和中产阶级的兴起,旗下购物中心的零售额保持了快速增长,预期会带动租金收入持续稳定增长。

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华润置地

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