文／王殊同

日前，当代东方（000673）发布2016年年报，继营收为负的2014年之后，其再次延续了2015年盈利喷发的惊艳之姿——实现净利润1.77亿。作为进击影视市场的一名“外来者”，在业绩萎靡之时，斥资25亿巨资大胆转型的当代东方无疑是一名幸运儿。据悉，仅2015年上半年发生的跨界并购就达30起，其中三分之一皆水土不服，而当代东方之所以转型成功，最大的原因在其收购了一家标的公司——盟将威影视。

盟将威影视的注入对当代东方而言犹如收编了一支正规军，自此，其不但业绩一改颓势，并开始从内容为入口布局渠道及衍生等影视文化全产业链。但是，就目前当代东方的主营业务而言，其电视剧业务相比2015年的71%仍占营业份额的81.22%，而在2014年占营业比重的88.34%；同时，这两年来虽然其一直在院线布局上动作连连，但电影业务仍然势弱，在读娱君看来，即使当代东方的业绩在不断增长，却更像一个单腿巨人。

2016年净利1.77亿，2017Q1预盈利1500万

当代东方两弹连发，业务成长快速

在4月13日，文化传媒板块A股上市公司当代东方发布2016年年报，披露其在2016年营业收入9.86亿，较上年同期增长99.91%，实现净利润1.77亿，比上年同期增幅60.25%，其在继2015年后，继续保持了稳健的增长势头。

据年报披露，其目前的主营板块为文化传媒，占总营收的99.99%，而主要的业务组成为电视剧业务、电影业务、广告业务、影院运营及其他。其中，值得注意的是，电视剧业务已连续三年成为业务占比超过大半的主力军；电影业务相较2015年增加93.34%；综艺及衍生业务空白，取而代之的是广告业务及院线领域开始发力，分别占比7.2%及4.89%，成为当代东方未来布局的主要战场。

相隔两天，于4月15日，当代东方再次发布公告，披露2017年Q1业绩预告——盈利1500万左右，比上年同期增长约30%。同时，公告中表示净利润增长的主因是公司业务逐步开展，收入较上年同期增加所致。可见，在影视市场，通过两年的发展，当代东方已逐渐站稳脚跟，并实现了业务的稳健增长与扩张。

从《北图2》到《热血长安》

走精品路线却是“单腿”巨人

就当代东方而言，其目前的业绩增长主要原因是2014年收购的盟将威影视。公开资料显示，盟将威成立于1997年，是老牌的影视公司之一，其前身是悠悠阳光影视广告有限责任公司，业务包括影视投资、制作、发行、演员经纪等。其独立或参与制作、发行了上百部影视作品，其中包括电影《东京审判》、《千钧一发》、《西风烈》、《北京遇上西雅图之不二情书》、《匆匆那年》等，电视剧有“决不”系列三部曲、《我们无处安放的青春》、《精忠岳飞》、《活色生香》等。目前，其旗下的签约艺人有王鸥、崔林、张芷溪、姜正阳等。

在2011年因业绩不振的当代东方，开始谋划向影视转型，而对合适标的盟将威进行资源并购整合无疑是当时最高效的方式。于此，当代东方出资11亿、以12倍的超高溢价拿下盟将威，从而备受业内质疑，而盟将威作为收购标的也做出业绩承诺——2014 年度、2015年度、2016年度，盟将威经审计的税后净利润（以归属于母公司股东净利润为计算依据）分别不低于人民币10,000万元、13,500万元、20,000万元。

而结果自然也是皆大欢喜，盟将威分别以10,887.04万元、14,147.75万元及2.11亿实现了2014年、2015年、2016年度的业绩承诺。在2015年，其参与投资拍摄的电影《北京遇上西雅图2》横扫7.9亿票房，为当代东方进账6000万，而在2016年投资的网剧《热血长安》也是位于其盈利项目的前五名，截至目前其播放量已经超过40亿，成为网剧领域的优质精品。

精品路线战略让单品更出彩，也为当代东方提供了业绩保障，而且，其不仅专注于电视剧领域也同时在电影和网剧领域发力，但就目前拍摄、发行计划而言电视剧业务依然是其2017年业绩的主要来源。以下为当代东方在2017年一季度电视剧、电影拍摄、发行计划表：

从其计划中亦可看出，电影、网剧比例依然很小，业务过于集中电视剧业务，而这对于正加码院线、布局影视全产业链的当代东方而言，业务模式发展不均衡，战线铺开的越长，往往承担的风险也更大。

加码院线布局，当代东方综合实力太单薄

据本次年报显示，目前，当代东方致力于“内容+渠道+衍生”的全产业链布局,渠道建设是其目前发展的重点。在院线方面，其通过收购中广院线30%股权、华彩天地51%股权以及与珠江影业战略合作共同开发弘歌院线,已初步完成影院业务的布局。同时，在2016年其携手国泰元鑫拟以10亿设立“当代东方—国泰元鑫院线产业并购发展基金”。

当代东方从2015年开始布局电影院线，随着院线业务的规模初具，在2016年广告业务和影院都已开始运转，为2016年的业绩分别贡献了7.2%和4、89%的营收占比。可以说对于过晚入局的当代东方而言，虽然其在按自己的节奏顺利前行，但却不能忽视院线市场目前僧多粥少的现状。

据国家新闻出版广电总局数据显示，2016年，我国新增9552块大银幕，涨幅超过30%。截至2016年年末，我国银幕总数达41179块，越过美国成为世界上电影银幕最多的国家。而当代东方就是在中国电影市场最火热的时候入局，也在刚刚起步，欲顺势而起之时遭遇兜头一棒——在群雄竞逐，银幕总数一路激增的情势下，2016年的票房却并未如预期冲击600亿，反而以比2015年低20%的单银幕产出而进入冷静期，无疑把满怀期望的“当代东方们”浇了一个透心凉。

在读娱君看来，就目前的当代东方而言，虽然其已为院线的发展铺就了一条路，但是无论是其自身的发展还是与业内龙头相较都依然显得过于薄弱。

电影内容业务发展薄弱。如前文所述，当代东方在电视剧的营收超过80%，每年在电影的内容产出却相对薄弱，虽然也有如《北京遇上西雅图2》、《碟中谍5》等成绩不俗的作品，但是尚未形成有力的精品内容矩阵。目前，其院线战线拉开，可与自身的电影业务形成联动，或许，在以后的内容生产上，其要给予电影业务更多的资源，并开始由内容向院线等多领域扩展。

入局过晚，实力相对薄弱。中广院线为国家新闻出版广电总局下属院线，吸引了全国范围内几十家影院加盟；而盈利能力一直备受质疑的华彩天地，曾承诺2016年近利润不低于3000万，但据本次年报显示其净利润仅为342万。可见。虽然布局已然开始，但此时的当代东方相较万达院线、大地院线、上海联合院线、中影星美等行业大咖，无论是规模还是影院运营实力都无法相提并论。

目前，在院线行业，越来越多的影视公司为了不受放映端的掣肘纷纷开始加码布局院线业务，意在打通全产业链，例如在《我不是潘金莲》排片中栽过跟头的华谊兄弟等，当院线的重要性有目共睹时，竞争也必然激烈。在2016年形成了以万达院线为首，广东大地、中影星美、上海联合、中影南方新干线超过30亿成绩的第二梯队以及中影数字、金逸珠江、横店影视过20亿成绩的第三梯队，而观之刚起步的当代东方，其要想在院线行业分杯羹不可谓不艰难。

其实，在读娱君看来，虽然目前银幕数趋向饱和，市场格局形成，但如果有实力把已有的几条院线吃透，也不是没有机会再争一争，毕竟，当代东方的背后还有强大的后盾——当代集团。

*本文为读娱原创文章，转载请注明出处