文｜万联易达产业资讯 时楠

编辑｜小峰

钢铁行业正在呈现冰火两重天的行业图景。

四月底，中国钢铁工业协会发布最新统计数据，2025年一季度重点统计会员企业累计营业收入为14360亿元，同比下降6.61%，但利润总额却达到215.83亿元，同比激增108%。

与此同时，国内36家上市钢企先后发布了一季度业绩，有企业在闷声发大财，由企业深陷亏损的泥潭。钢铁行业深层的结构性变革，正在上演。

本文中，万联万象将深度解析上述数据，告诉你财报背后钢铁行业的“隐藏密码”。

01  特钢业务成“利润救星”

尽管行业整体营收下滑，但多家钢企的净利润却实现逆势增长。这一现象的核心驱动力在于特钢业务的高附加值属性。

特钢产品因其技术门槛高、定制化需求强、利润率显著高于普通钢材，正在成为钢铁企业摆脱低端竞争的关键抓手。

以中信特钢为例，其2025年一季度净利润达到13.84亿元，稳居行业第二。中信特钢的主营业务聚焦于高端轴承钢、汽车用钢和能源装备用钢，这些产品广泛应用于新能源汽车、风电设备和精密机械制造领域。由于下游行业对材料性能要求严苛，特钢产品的定价权更强，毛利率普遍超过20%，远超普通建筑用钢的5%-8%。

类似的企业还包括久立特材和方大特钢，前者凭借核电用不锈钢管、油气输送管等高端产品，净利润同比增长18.59%，营收逆势增长20.67%；后者通过优化生产工艺和扩大特种合金钢产能，净利润同比飙升167.99%。

特钢的崛起并非偶然，而是行业需求结构性变化的必然结果。随着“双碳”目标的推进，新能源汽车、风电、氢能等新兴产业对高强度、轻量化、耐腐蚀钢材的需求激增，而传统建筑用钢市场因房地产调控持续萎缩。这种需求分化倒逼钢企加速转型。

部分传统钢企通过“断臂求生”策略实现了盈利逆转。

例如，首钢股份在2025年一季度净利润达到3.28亿元，同比扭亏为盈。其成功的关键在于大幅压缩低效产能，并将资源倾斜至高端汽车板领域。目前，首钢的高端汽车板产量占比已提升至35%，客户涵盖多家头部新能源车企。

华菱钢铁则通过布局风电用钢和海洋工程钢，净利润同比增长43.55%。这些案例表明，传统钢企的转型并非简单跟风，而是基于对自身技术积累和市场定位的深度研判。

然而，特钢赛道并非一片坦途。随着越来越多的企业涌入，高端产品的竞争日趋激烈，部分领域已出现产能过剩苗头。例如，风电用钢的毛利率从2023年的25%降至2025年一季度的18%，价格战风险隐现。

如何在扩大规模的同时保持技术领先，将成为特钢企业下一阶段的核心课题。

02  净利暴增90倍的“友发奇迹”

在一众钢企中，友发集团的抢眼表现堪称“魔幻”：

2025年一季度净利润1.33亿元，同比飙升9680.17%，而其营收仅增长6.06%。这种“利润增速远超营收”的现象，引起了市场的广泛关注。

从财务数据看，友发集团的营业成本在营收微增的情况下显著下降，初步推测其通过供应链优化、能耗降低和成材率提升实现了成本管控。例如，其主营的焊管产品主要应用于市政工程和基建领域，2025年一季度基建投资回暖带动需求增长，而企业通过集中采购原材料、引入自动化生产线，将单位成本压缩了约8%。

此外，友发集团在2024年底完成了一项低效厂房的资产处置，获得约1.2亿元的一次性收益，这直接反映在2025年一季度的净利润中。

政府补贴也可能贡献了部分利润——近年来多地出台政策鼓励钢企进行环保改造，友发集团因投资建设废气处理系统，获得了超过5000万元的专项补助。

然而，业内人士向万联万象表示，这种爆发式增长可能不具有可持续性。

首先，资产处置和政府补贴属于非经常性收益，无法长期支撑利润增长。其次，焊管市场的竞争格局并未发生根本性变化。若友发集团无法在核心技术或市场份额上取得突破，其业绩可能迅速回落。

03  欢喜过后的产业隐忧

尽管行业利润整体回暖，但钢铁企业仍面临多重压力。

2025年一季度，鞍钢股份、本钢板材等企业亏损进一步扩大，亏损额分别达到5.54亿元和7.66亿元。这些企业的困境警示，行业复苏的基础并不牢固，结构性矛盾依然突出。

首要挑战来自原材料价格的剧烈波动。铁矿石、焦炭等原材料成本占钢企总成本的70%以上。2025年一季度，尽管国际铁矿石价格因全球经济增长放缓阶段性回落，但长期来看，地缘政治冲突和供应链扰动仍是悬在钢企头顶的“达摩克利斯之剑”。

例如，澳大利亚铁矿石出口若因政策变动受限，将直接推高国内钢企的生产成本。此外，焦炭价格受环保限产影响波动频繁，企业缺乏有效的成本对冲工具。

第二重压力来自环保与碳中和目标。中国承诺在2030年前实现碳达峰，钢铁行业作为碳排放“大户”，需在技术路线上做出根本性变革。

氢能炼钢、电炉短流程等低碳技术虽前景广阔，但投资规模动辄数十亿元，且回报周期长达十年以上。中小型钢企普遍面临资金短缺问题，可能因无法承担改造成本而被淘汰。例如，某中型钢厂因未达到超低排放标准，2025年一季度被勒令限产50%，直接导致亏损扩大。

第三大隐患是产能过剩与需求分化的矛盾。建筑用钢需求持续疲软，2025年一季度房地产新开工面积同比下降12%，而特钢赛道因涌入过多企业，部分高端产品已出现供大于求的迹象。

若企业盲目跟风转型，可能导致新一轮产能过剩，重蹈低端钢“价格战”的覆辙。例如，某特钢企业投资20亿元新建的高端轴承钢产线，因市场需求不及预期，产能利用率不足60%，成为沉重的财务负担。

最后，国际贸易壁垒升级对出口依赖型企业构成威胁。欧盟自2026年起全面实施“碳关税”，要求进口钢材缴纳碳排放差价。中国钢企因长流程炼钢占比高，单位产品碳排放显著高于欧洲电炉钢，出口成本可能上升30%以上。此外，美国、印度等国频繁发起反倾销调查，进一步挤压了国内钢企的海外市场空间。

04  结语

2025年一季度，在不被看好的情况下，钢铁行业硬气的交出了一份亮眼的成绩单。数据不仅代表着整个行业的努力，更揭示从“以量取胜”转向“以质求生”的行业方向。

特钢业务的崛起与友发集团为代表的利润先锋，既是行业活力的体现，也暗含着行业的机遇和挑战。未来，钢企需在技术创新、绿色转型、全球化布局中构建核心竞争力。

可以预见，唯有具备技术、资金和战略视野的企业，才能在“冰与火”的淬炼中锻造真正的韧性。钢铁行业的未来，属于既能仰望星空又能脚踏实地的变革者。