国泰海通:新能源发展将进入下半场,电煤消费拐点或将在2027年出现

国泰海通证券研报称,近年来伴随着新能源装机高增,新能源发电量高速增长,对煤电的挤压效益日益明显,市场担忧在新能源的挤压下未来煤电将进入负增长阶段,从而导致电煤消费进入下行通道。而新能源高速发展时代已过,2025年起随着新能源“430、531”新政出台,并且考虑到当前电网巨大的消纳压力和新能源项目盈利性下降明显,国泰海通判断未来新能源发电将减速,对煤电的边际冲击减弱,电煤的需求拐点或将在2027年。从板块推荐角度,国泰海通推荐业绩风险释放,板块龙头企业。

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