中信建投：黄金开启新一轮上涨

中信建投研报指出，A股情绪指数和港股情绪指数高位下降，对中证全指和恒生指数的择时仓位为空仓。上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX抬升，期货基差率下降。当前机构关注商贸零售和非银行金融行业，交通运输行业的关注度从高位下降。最近一周“石油石化”、“有色金属”、“钢铁”、“非银行金融”和“综合金融”行业的机构关注度在提升。当前较多行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散、波动率）。2025年09月看好通信、有色金属、电力设备及新能源、计算机、商贸零售、非银行金融和银行的相对收益。黄金、白银、铜和原油的VIX抬升，中长期依然看多黄金。