中信建投：集采规则进一步优化，看好器械板块中长期投资机会

中信建投指出，器械集采政策优化、设备招标数据持续改善、渠道库存逐步下降等趋势下，医疗器械细分板块陆续迎来业绩拐点。其中高值耗材受集采政策落地执行时间差异等因素的影响，板块内部公司的业绩拐点出现时间节点先后有序，2026年电生理、外周介入、泌尿介入、心血管介入等部分集采出清或有新产品催化的赛道和公司有望迎来经营拐点。集采政策持续优化的背景下，高值耗材板块估值和业绩确定性有望迎来修复。其次，我们看好国产医疗器械出海。未来医疗器械板块中越来越多的投资机会来自国际化，多家器械公司26年海外业务保持高速增长，国际业务占比有望超过国内，国际业务长期空间大的公司也有望迎来估值重塑。我们还看好医疗器械板块的科技创新投资机会。牛市中潜在催化较多的方向有望出几倍股，复盘14-15年的医疗器械板块行情，并购、精准医疗、基因测序等概念有较多个股实现大幅上涨，未来AI医疗、脑机接口、手术机器人、外骨骼机器人等也有望成为投资人重点关注的新科技方向，其中脑机接口和AI医疗方面的政策支持、临床突破、应用加速、海外映射较多，相关催化较多。