中金：结汇处于季节性高点

中金公司研报指出，近期人民币汇率加速走强，结汇需求在12月季节性加快可能是近期人民币汇率走强的一个重要原因。年底企业资金需求增加，导致结汇资金有比较强的季节性，在12月和1月通常加快。2013-2024年平均来说，12月和1月人民币兑美元汇率中间价分别升值0.5%、0.8%，升值概率为75%、67%。贸易视角之外，我们认为评估汇率更要关注金融周期视角。