中金研报认为，行业基本面上，1季度重点关注供给侧自然库存变化趋势。自2025年下半年以来，剔除季节性和同比基数影响后，一、二手房交易量整体呈低位走稳态势。在此基础上，供给侧出现一定积极变化，一方面是新供土地体量同比走弱，另一方面是12月超高/高能级城市挂牌量环比回落，个别城市挂牌量回落已持续1个季度上下。考虑到近期数据变化仍可能受到岁末年初季节性和频密政策带来的阶段性预期调整影响，我们认为春节后还需要重点关注自然库存变化趋势，这对于研判后续房价走势十分重要；此外，也须关注宏观经济环境对总住房交易量的影响，对此我们延续此前报告中交易量磨底期、跌幅逐步收窄的基本判断。
关注房地产板块交易型机会。考虑到近期地产政策频密度提升，行业需求侧虽仍偏弱但供给侧初现一定积极变化，我们建议短期内可适度提高对房地产板块的关注度，视自然库存变化和存量住房收储政策落地进展动态调整。
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