界面新闻记者 | 刘婷

美加墨世界杯即将于当地时间6月11日拉开帷幕，大型体育赛事往往会利好主办国的就业和经济。目前，“世界杯效应”已初步体现在美国就业数据中。

劳工统计局最新数据显示，5月，非农就业新增17.2万人，远超市场预期的8.5万人；失业率稳定在4.3%；薪资同比增速虽小幅回落但环比走强。数据公布后，市场对美联储加息的预期显著升温，美债收益率飙升，美股与黄金应声下跌。

分析人士认为，总体来看，世界杯对美国经济的拉动作用有限，5月非农就业的超预期表现更多是临时性脉冲与周期性回暖叠加的结果。在此背景下，市场对加息的讨论虽显著升温，但离美联储真正采取行动还为时尚早。

东吴证券首席经济学家芦哲对界面新闻表示，回顾美国曾举办过的奥运会和世界杯，赛事期间，地方和州级层面的休闲餐旅就业确实有跳升，但全国层面并未出现显著增长。因此，他认为，今年6-7月的世界杯赛事将给美国经济带来“总量有限但结构显著”的影响，主要表现在餐饮、住宿、旅游等服务行业。

东北证券策略团队负责人张超越也对界面新闻指出，结合此前经验，赛事会带来非农就业的前置招聘与赛事后的滑坡。具体来看，开赛前几个月，美国商业服务领域（物流、后勤）会提前招人；赛事期间，岗位增加则集中在酒店休闲、零售和交通业；赛事后，随着临时岗位结束，非农新增就业将出现回落。他预计，本次世界杯期间，美国将净增150万至200万外国游客，利好服务出口与本土消费，预计将对二季度美国GDP增速形成0.1个百分点的拉动。

此外，根据民银国际证券研究部主管应习文的测算，本届世界杯对美国本土消费的拉动在100亿至150亿美元之间，相关投资拉动约20亿至30亿美元，累计相当于美国2026年GDP的0.039%-0.059%，折算后，约拉动二、三季度GDP年化环比增速各0.1个百分点。若以0.45的就业弹性测算，将增加季度就业岗位约7.2万个。

分析人士还指出，5月非农的强劲表现不能完全归因于世界杯，美国经济本身也存在周期性回暖的动能。

应习文指出，近期美国就业市场走强，既源于部分临时性因素，比如世界杯相关招聘和政府部门夏季用工，也与美国投资驱动的经济周期性回暖有关。4月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）数据显示，非农职位空缺数意外大涨，打破了市场对劳动力市场趋缓的预期，说明企业用工需求确有实质性改善。

芦哲也表示，近期美国就业数据的反弹，既有去年降息以来国内需求的改善，也有近期能源行业的增长和“世界杯效应”的短期脉冲。但他同时强调，美国非农就业的结构和就业扩散度仍未有根本性改善，劳务市场供需双弱的现状并未改变。这意味着，就业数据的短期走强未必代表趋势性反转。

张超越的看法和芦哲类似，“市场须承认就业市场正在修复，但也要意识到修复尚在早期。”

5月非农数据公布后，市场对美联储加息的预期显著上调并前置，但分析人士表示，世界杯对就业的干扰不会被美联储认为是一种趋势性信号，年内加息的概率仍然较低。

张超越明确表示，5月脉冲式的非农就业人数增长并不意味着加息会提前到来。一方面，目前的非农增速离“过热”尚有距离；另一方面，“强就业”并不等于加息。他指出，当前美联储的货币政策目标并不是就业，而是通胀，二季度或是市场对流动性预期最悲观的时刻，未来担忧将会缓解。因此，美联储年内加息或缩表的概率极低，目前仍然保留年内可能降息1次的判断。

芦哲表示，市场对美联储加息的预期可能在6-7月延续，9月后才有望显著缓解。他指出，无论非农就业的强劲增长是来自美国国内需求的全面复苏，还是“世界杯效应”的短期脉冲，未来1-2个月美国经济偏热的叙事难以显著逆转。叠加人工智能投资潮对增长的拉动预期、油价中枢抬升带来的通胀上行预期，美国“经济强→紧货币”的交易逻辑在短期内难以逆转。

此外，芦哲还表示，5-7月，超级核心通胀中的酒店、机票价格或受益于赛事需求而上行，使得美联储的鹰派立场难言转向。夏季可能是加息预期的高点——从9月开始，加息预期可能面临回调。