文｜医线Insight 雨山

编辑｜乔雨林

同一张牙科牌桌，不同的经营情况。

2026年上半年，爱迪特、时代天使、现代牙科、国瓷材料、正海生物、美亚光电、康拓医疗、春立医疗、先临三维纷纷交卷。

从成绩单来看，有的把净利润增速推到60%以上，有的却遭遇近三成下滑；有的海外收入首次过半，有的仍在集采后的价格体系里寻找新的平衡。

9份中报摆在一起，最醒目的关键词只有一个：分化。

这轮分化有着清晰的产业背景。集采常态化全面落地，DIP/DRG付费改革步入深水区，宏观消费预期也在变化。

多重压力叠加，中国牙科上游原有的舒适区正在消失。过去依靠“渠道铺货+概念营销”维持高溢价的增长方式，越来越难复制。

结果就是，9家企业之间已经拉开了明显身位。

第一组，是把增长做在海外和数字化上的企业。

时代天使跨过了一个关键拐点。营收增长42.9%至2.31亿美元，净利润增长79.6%至2545万美元。

现代牙科则在利润端表现强劲，收益达到20.32亿港元，同比增长10.8%；纯利3.78亿港元，同比增长30.8%。

先临三维同在利润端持续做厚。上半年营业收入9.98亿元，同比增长45.04%；归母净利润2.84亿元，同比增长60.62%。

第二组，靠材料、设备和生态稳住了增长。

国瓷材料总营收25.13亿元，同比增长16.64%，净利润3.63亿元。其中，生物医疗材料板块收入5.34亿元，同比增长21.96%，毛利率达到49.79%。

爱迪特实现营收5.82亿元，同比增长19.75%；归母净利润1.05亿元，同比增长13.55%。

美亚光电在工业与医疗双轮驱动下实现营收10.66亿元，同比增长4.20%，净利润3.15亿元。医疗设备板块收入虽下降5.12%，毛利率却提升3.08个百分点，显示出较强的盈利韧性。

第三组，正在消化集采降价与需求变化带来的阵痛。

正海生物营收1.60亿元，同比下滑14.94%；净利润3331万元，同比下滑27.85%。

康拓医疗营收1.71亿元，同比微增0.38%；净利润4139万元，同比下滑24.74%。

春立医疗营收4.17亿元，同比下滑14.46%；通过控本增效，净利润仍微增4.79%至1.20亿元。

财务数字之外，9家龙头企业的中报，也让行业的趋势逐渐清晰。

向外，把增长边界推到全球；向下，把产品和服务送进县城与基层；向上，用AI、3D打印和新材料重做研发与生产。

未来十年的竞争，很可能就沿着这三条轴线展开。

01 出海： 从“卖产品”到“建阵地”

几年前，中国牙科龙头企业的出海更多承担增量收入的角色，到了2026年中报出炉，它已经进入龙头企业的核心经营命题。

国内竞争加剧，国际贸易摩擦与关税不确定性上升，企业的动作也随之升级。出口产品只是起点，本地团队、生产基地、注册体系和资本并购正在成为新的标配。

最具标志性的变化来自时代天使。

2026年上半年，这家中国隐形正畸企业的海外业务体量首次超过国内，全球化由投入期走到了收获期。

上半年，时代天使隐形矫治案例总数31.66万例，其中全球市场（中国内地除外）16.80万例，同比增长43.4%，占总案例数的53.1%；海外收入1.18亿美元，占总收入的51.2%。

图片来源：时代天使2026年年中报

更重要的是，经历前期投入后，其全球业务首次实现盈利，经调整分部经营利润为880万美元，去年同期为亏损357万美元。

巴西、美国生产基地与本地化团队的布局，开始形成从医学设计到本地交付的完整链条。

先临三维的海外曲线同样陡峭。

2026年上半年，公司境外收入7.97亿元，同比增长59.52%，占总营收79.85%，境外毛利率达到78.93%。

弗若斯特沙利文报告显示，先临三维已是2024年度全球三维视觉产品市场中规模最大的中国品牌。

公司在中国香港、德国斯图加特、美国加州及佛州、日本东京已有子公司，报告期内又在韩国、巴西新设销售及技术支持子公司，海外本土员工超过100人。

产品走出去之后，下一步是把产能、渠道和组织能力放到全球。

面对贸易摩擦和关税壁垒，并购正在成为龙头公司的选择。

国瓷材料在报告期内通过下属子公司耗资1.66亿澳元（折合人民币近8亿元），以1.40澳元/股的价格私有化收购澳大利亚牙科上市公司SDI Limited及其下属公司100%股权，并于7月完成退市交割。

对国瓷而言，这笔交易同时补上了海外产能、品牌与渠道。

公司原有的高透、渐变色纳米级氧化锆粉体优势，有机会借助SDI的成熟全球渠道进一步向高端牙科修复材料市场延伸。

现代牙科的路径更为连续。

财报披露，公司在2024年底至2025年上半年先后推进三笔收购：斥资超过9.38亿泰铢收购泰国最大牙科实验室Hexa Ceram 74%股权；以315万澳元收购澳大利亚防鼾器技术公司Digital Sleep Design 55%股权。

图片来源：现代牙科2026年年中报

2026年6月，又以405万加元完成对加拿大Essex Dental 100%股权的收购。

这些收购直接落到了供应链弹性上。现代牙科在中国内地、越南、泰国等地形成多元化生产布局，可根据地缘政治和关税变化切换产能。

2026年上半年，其欧洲市场收益同比增长10.9%至10.93亿港元；美国进口业务在关税压力下仍录得1.4%的增长。

值得注意的是，中国牙科企业出海的含金量也在变化。

早期更容易跨境的是标准化耗材，如今口腔影像设备、植入耗材等高门槛产品开始持续突破海外准入。

美亚光电上半年出口收入2.58亿元，同比增长11.49%；其中医疗设备出口收入达到3100万元，同比增幅超过100%。

对国产CBCT而言，这意味着海外市场正在从试水进入放量阶段。

爱迪特则依托70人的海外本土化运营团队，将全瓷义齿用氧化锆瓷块、玻璃陶瓷等产品打入美国、德国、日韩等市场，并在中东、南美、东南亚建立服务网络。海外业务已经成为其整体营收增长的重要引擎。

植入耗材的门槛更高，企业仍在持续推进。

康拓医疗稳步推进海外产品注册体系，报告期内新取得5张海外注册证，覆盖4个国家。

正海生物的口腔修复膜取得印度尼西亚卫生部D类注册证。

不难发现，这一轮牙科企业出海，竞争焦点已经从“卖到海外”推进到“扎根海外”。

建厂、拿证、并购、搭团队，谁能把这些能力更快拼成体系，谁就更有机会把海外增长沉淀成长期份额。

02 下沉： 从“降价换量”到“打开基层需求”

一、二线城市口腔机构面对价格竞争和获客压力时，县域与低线城市的重要性明显上升。

种植牙、骨科耗材集采落地后，终端价格下探，基层需求被进一步释放。

2026年中报中，“下沉市场”“普惠”“基层覆盖”频繁出现，背后是市场重心的一次迁移。

首先是设备下探。

基层数字化普及首先受制于两件事，采购成本和使用门槛。

设备要进入县城诊所，性能之外，还要解决“买得起、用得顺”的问题。

美亚光电给出的答案是产品分层。

该公司在维持高端“旗舰影擎”系列的同时，推出面向下沉市场的“启航”新一代口腔影像智能体，形成“旗舰影擎+普惠启航”的双布局。

高性价比叠加AI辅助诊断，目标是降低县城和乡镇诊所采购、使用高端CBCT的资金与技术门槛。

先临三维和爱迪特也在扩宽产品覆盖。

先临三维通过不同技术平台、性能配置和价格区间的口扫产品，推出高性价比齿科口内3D扫描仪，满足拉美、东南亚等新兴市场客户需求，这套产品分层逻辑同样指向更广泛的基层市场。

图片来源：先临三维2026年年中报

爱迪特则向义齿技工所和临床诊所提供口内扫描仪及“椅旁修复系统”等软硬件设备，让有限预算下的数字取模与即刻修复成为可能。

同时，公司还推出了“数字化全口义齿”及针对夜间磨牙保护等高需求场景的“Splint 2.0解决方案”。

其次是集采铺路。

集采最直接的变化是价格重置，随后发生的则是渠道重构。

高值耗材价格下降后，国产产品进入基层公立医院和民营连锁的机会增多，企业必须在毛利压力和规模扩张之间重新找平衡。

正海生物正处在这种拉扯中。上半年，其核心产品口腔修复膜收入5777万元，同比下滑25.08%。

面对民营种植牙市场增速回落和同质化竞争，公司通过“精准化营销策略，建立市场化动态定价机制”稳定基本盘。

康拓医疗也在借集采扩大基层覆盖。

该公司明确提出，集采推动产品向基层市场渗透，行业竞争正在转向“技术+规模+生态”的综合能力；其“焕体”颌面修补品牌在巩固民营机构渠道优势的基础上，正全力推进公立医院的入院审批，颌面修复业务营收同比增长128.23%至1155.53万元。

最后是服务补位。

价格能够打开市场，专业服务决定能否留下来。

随着基层医生处理复杂病例的需求上升，培训、临床支持和长期口碑正在成为新的竞争变量。

时代天使在中报中专门强调了这一变化：“除了价格因素，专业口碑在下沉市场也日益重要。下沉市场的医生如今也更加关注于确保治疗方案的稳定和有效。”

该公司通过临床支持、病例讨论和系统化培训，帮助县域医生处理伴大覆盖的深覆合等复杂正畸病例。

2026年上半年，时代天使国内案例数14.86万例，同比增长36.8%，其中下沉市场案例占比继续提升；面向儿童早期矫治的产品案例占比也持续上升。

现代牙科则在中国内地市场主动调整策略，将重心由低利润分部转移至为中高价值客户提供服务。

上半年，中国内地以原列值货币计算的销售增长0.9%，市场大致走出带量采购政策初期的影响。

该公司同时扩大中端服务与产品组合，其中活动义齿器材收入达到4.93亿港元，来自老龄化缺牙人群的基础需求，提供了更稳定的业务支撑。

由此看到，县域市场正在经历一次供给升级：设备要更易用，耗材要更可及，服务要更专业。

到这里，下沉的真正价值，也由单纯的价格覆盖转向诊疗能力的普及。

03 AI与数字化加码： 大模型进入诊疗流程，3D打印热度再起

出海拓展的是市场边界，下沉打开的是人群边界。

而AI、大模型和3D打印改变的，则是产业链内部的效率结构。

2026年中报里，这些技术已经落到数据采集、方案设计、手术导航、义齿加工和材料制造等具体环节。

把链条拆开来看，口腔数字化正在形成一条清晰路径：先获取更精确的数据，再用算法完成诊疗规划，最后交给自动化设备和新材料执行。

数字化诊疗的第一步，是获得足够精确的3D数据。

先临三维和美亚光电都把研发重点压在了这一入口。

先临三维在2026年中报披露了全球首创的IPG（Intra-oral Photogrammetry）口内摄影测量技术，并将其搭载于最新的口扫Elite技术平台。

无牙颌缺少稳定解剖标记点，一直是传统口扫的难点。通过摄影测量算法，先临三维将单牙位扫描精度提升至0.0076mm，全口种植扫描精度达到0.005mm，扫描深度22mm。

2026年上半年，该公司研发投入1.80亿元，占营收18.07%。

美亚光电把“AI智能体”放在了更完整的业务闭环中。

今年上半年，公司在医疗领域发布3D显微智能体，覆盖高精度数据采集、临床诊断、手术操作到经营管理。

图片来源：美亚医疗健康官网公众号

同时，其推出自研智能C形臂，形成“高精度数据采集—智能手术导航—多场景精准执行”的流程，并将AI能力从口腔延伸至骨科手术导航。

数据采集之后，竞争转向“怎么用”。

正畸方案设计、病例管理、义齿加工，都在被算法和云平台重新拆解。

时代天使上半年研发开支1530万美元，持续投入AI算法引擎。

升级后的IRS智能根骨系统可自动识别皮质骨、松质骨、上颌窦、气道、髁突等关键解剖结构，为大覆盖深覆合、高角等复杂病例提供三维控制方案；“天使小智”则通过简单指令帮助医生调取和管理病例。

在排除相关异常诉讼费等因素后，得益于全球业务扩张带来的持续规模经济效益，公司行政开支比率由去年同期的13.8%降至10.8%。

现代牙科把数字化直接转化成了制造效率。

2026年上半年，公司多地超级工厂生产的数码化解决方案个案达到627773件，同比增长29.2%，数码化个案占总销量的35%至43%。

AI设计与中央化自动生产缩短处理时间，同时推动整体毛利率由去年同期的54.8%升至58.1%的新高。

数字模型最终要落到实体产品上。

由减材制造向增材制造演进，正在改变植入物与修复体的结构设计，也把材料企业拉进了数字化竞争。

正海生物新获批的“钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料”，是国内首款采用3D打印技术制造、具备仿生多孔结构、基于钙硅基生物陶瓷的口腔用骨修复材料。

产品在核心组分、结构和制备工艺上实现突破，为复杂牙槽骨缺损提供了新的修复方案。

康拓医疗则把PEEK（聚醚醚酮）材料与3D打印结合。

其增材制造4D生物活性板采用PEEK粉材可回收激光烧结3D打印技术，表面微米级孔径有助于组织融合，上半年营收同比增长253.12%。

该公司在研的“增材制造牙种植体及附件”采用金属激光熔融技术，通过多孔结构降低弹性模量、减少应力屏蔽并促进骨长入，目前已进入生物学检测和动物实验阶段。

爱迪特与国瓷材料则继续加固材料与制造工艺的底座。

爱迪特联合上游研制高端齿科氧化锆粉体，推出具备形状记忆功能的Splint 2.0透明树脂解决方案，以及自带夹具芯片、支持干湿一体、可7×24小时连续无人化加工的新一代技工端切削机。

该公司还投资央山医疗，后者取得国内唯一接触式导航种植手术机器人的三类医疗器械注册证。国瓷材料依托水热合成与纳米制备技术，持续推进纳米级复合氧化锆、玻璃陶瓷等材料。

从微米级扫描，到云端算法，再到3D打印和高端仿生材料，9家公司所处的环节不同，却在表明，牙科行业的竞争正延伸到“数据—决策—制造”的完整数字链条。

04 价值重估： 行业将迎来更高质量增长

把9家龙头公司放在产业链上看，一幅新的分工图正在成形。

材料端，国瓷材料与爱迪特持续投入纳米级氧化锆粉体和玻璃陶瓷；正海生物推进生物再生组织与3D打印骨修复材料；康拓医疗、春立医疗则在PEEK材料、可降解金属等方向延展。上游材料能力，决定了产品性能和制造边界。

数字化设备与软硬件枢纽上，先临三维、美亚光电以持续研发投入推进微米级3D扫描和智能影像设备，并用AI算法延伸诊断、导航和数据处理能力。谁掌握数据入口，谁就更接近后续诊疗流程的核心位置。

应用交付端，时代天使与现代牙科把上游材料和数字设备接到最终服务中，通过中央化设计、数字工厂和全球交付网络，把诊疗方案送到不同市场。稿件所列企业的业务已覆盖全球100多个国家和地区。

这是一轮残酷的出清，也是一轮新的价值排序。

高溢价退潮之后，技术、效率和组织能力被推到了更显眼的位置。

出海，检验的是中国企业能否在全球市场建立产品力、渠道和本地化能力。

下沉，考验的是能否把集采后的价格优势转化为基层可及性。

AI智造，则决定研发、诊疗和生产能否继续压缩时间与成本。

三条路径彼此交叉，正在重画行业的增长边界。

2026年的中报给出的信号已经明了，牙科行业进入了从“高溢价”向“高能力”切换的阶段。

下一轮领先者，仍要靠产品说话。但产品背后会越来越多地站着材料技术、算法效率、全球供应链和基层服务网络。

中国牙科企业的竞争，也由国产替代继续向全球化与产业链深水区推进。