文 | Alpha说 南希

4月上市后，群核科技股价一度冲到48.50港元。截至9月3日收盘，股价为9.54港元，较上市初期的盘中高点回落约八成，但仍高于7.62港元的发行价。

这家酷家乐背后的公司，因为空间智能和世界模型受到关注。股价大起大落之外，它的产品也在发生变化。

8月27日发布的中期业绩显示，群核上半年AI新应用及新产品收入达到3100万元，同比增长177%；公司总收入为4.05亿元，同比增长1.5%。

这两组数字呈现了转型的不同侧面：AI产品已经产生收入，但公司整体增长仍然缓慢。

群核正在同时做两件事：用AI改造原来的设计工具，以及把积累的空间技术用于新的市场。 两条路有共同的技术基础，却面对不同的客户和付费理由。

从操作设计工具，到直接说出需求

群核并不是从大模型起家的公司。

2013年推出的酷家乐，主要帮助用户完成空间设计和渲染。房间怎么布局、家具怎么摆放、最终效果如何，都可以先在软件里呈现出来。

这样的产品首先是一套工具。使用者需要把自己的想法，通过工具操作变成方案。

加入AI以后，一部分工作的起点发生了变化。

2025年3月，群核在酷家乐中推出AI智能设计平台。根据公司披露，用户可以通过对话提出需求，在几分钟内生成空间设计方案。

过去，用户要把想法变成一系列操作；现在，可以先描述需求，让系统生成方案，再继续调整。

这并不意味着专业设计不再重要，而是让方案的初步生成变得更容易。设计人员可以更快地尝试不同想法，销售人员也有机会借助直观的空间方案与客户沟通。

对酷家乐来说，AI首先改变的是原有产品的使用方式，而不一定是另起一门完全独立的生意。

中报披露，这个平台上半年订单金额超过2000万元，6月月活跃用户较2025年12月增长50%。

这些数据说明，功能已经有人使用，也产生了订单。但它为酷家乐增加了多少净收入、是否改善客户续费，仍不能仅凭这两项数据判断。

同样的空间技术，开始服务不同买家

另一条路，是走出家装设计。

群核长期处理的对象，是三维空间：物体的位置、场景的结构、光照与材质，以及不同视角下的画面。这些能力除了用于设计效果图，也能进入其他工作。

LuxReal瞄准的，是视频创作。

想象一段发生在客厅里的视频：第一个镜头从门口拍摄，第二个镜头转向窗边。同一张桌子、同一扇门，在不同镜头里应当处于一致的位置。

对于视频制作，单个画面好看还不够，多个镜头还要能够接在一起。

群核将3D和生成式AI用于LuxReal，尝试通过空间生成和可控编辑，让场景在不同镜头中保持一致。

原来用于呈现设计方案的空间能力，在这里被用于组织视频场景。买家也从设计用户，扩展到了内容创作者。

中报披露，LuxReal在6月的收入环比增长超过470%，但没有公布绝对金额。这个数字反映了上线早期的增长，还不能单独说明业务已经做大。

SpatialVerse面对的则是另一类买家：AI开发者。

机器人团队需要不同的环境来训练和测试系统。每次都在现实中重新搭建场地、调整物体、采集数据，需要时间和成本。

SpatialVerse提供合成数据和仿真服务，将三维场景用于AIGC、机器人和AR/VR等开发场景。中报披露，其上半年订单金额为680万元。

客户购买的已经不是一张设计效果图，而是开发、训练和测试所需的数据与环境。

但要求也随之改变。供人观看的空间，重点是呈现效果；用于机器人训练的空间，还涉及几何、物理属性以及模拟结果能否用于现实。原有数据和渲染能力可以提供基础，不能自动代替这些验证。

技术能够复用，客户关系还要重新建立

把这几项业务放在一起，群核的AI转型就不只是“多推出几款产品”。

在酷家乐内部，它可以沿用已有的设计场景和客户关系，通过AI减少操作、加快方案生成。

到了视频创作和AI训练市场，部分技术仍能使用，但客户衡量产品的标准变了。

视频创作者关心镜头是否一致、内容是否可控、修改是否方便。机器人开发者关心数据是否适用、仿真是否可靠、能否减少真实测试的投入。

同一项空间能力，要变成不同市场里的生意，需要分别解决这些具体问题。

中报中的3100万元，是AI新应用及新产品的收入；AI设计平台和SpatialVerse公布的则是订单，两者不能直接相加。AI收入也不能与订阅收入简单划成互不重叠的新旧业务，因为AI产品同样可以通过订阅收费。

目前可以看到的是：原有产品的AI升级已有使用和付费进展，面向新市场的产品也开始获得订单。但不同AI产品分别贡献多少收入、客户是否重复购买，披露还不够完整。

公司总收入增长1.5%，说明这些进展尚未体现为整体收入的明显提速；它也不能反过来否定每一项产品变化。

群核的积累，让它不用从零开始做AI。设计软件带来的空间技术和使用场景，既能用于改进酷家乐，也能成为新产品的起点。

但技术的用途变多，不等于生意会自动变大。对于新的买家，付费理由不是群核拥有多少3D资产，而是这些资产和工具，能否让一部视频更容易完成，或让一次机器人测试更可靠。

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