10月20日，阿迪达斯公布2026年第三季度初步业绩，当期营业利润达到10.08亿欧元，创下公司单季营业利润历史新高。

报告期内，公司营收72.52亿欧元，名义同比增长9%、货币中性口径同比增长7%，毛利率同比提升2.5个百分点至54.3%。

第三季度，阿迪达斯确认收到约2亿欧元的美国关税退税款，该笔退税对其毛利率的改善做出了贡献。

公司同步上调全年盈利指引，预计2026全年营业利润指引从23亿欧元上调至25亿欧元，预计全年货币中性营收增速9%–10%。完整三季度财报将于10月29日正式发布。

公司原本有望将2026年营业利润提升至26亿欧元。 鉴于盈利表现强劲，阿迪达斯决定在第四季度追加约1亿欧元投入相关项目，抬升未来经营杠杆，该安排与此前公布的中期盈利目标保持一致。因此，公司目前预计2026全年营业利润将达到约25亿欧元。

公司CEO古尔登则表示，足球、跑步、训练板块实现高盈利增长，服饰系列拉动生活方式业务；但生活方式鞋履板块仍面临行业高库存、折扣泛滥的压力，公司不会追逐短期收益，继续锚定中长期盈利目标。

三季度大中华区等区域营收、品类及盈利细节，将在10月29日正式财报中公布。

具体业务方面观察，跑步线依靠 Adizero 竞速矩阵持续兑现专业赛场声量，伦敦马拉松等大赛破纪录产品带动专业跑者圈层热度，专业竞速鞋款维持较好正价销售、折扣幅度明显低于复古休闲鞋；创新研发投入转化为产品溢价能力，是盈利拉动主力，但本次初步业绩公告还没有披露该板块单独增速。

足球品类，依托大赛周期，梅西等球星产品线、比赛用球以及球衣套装产品拉动，专业足球装备需求稳健，毛利率表现优于生活方式鞋履。

训练板块以健身、综训功能款为主，渠道折扣管控更严格，盈利质量更高。

这三块属于Performance 运动表现线，是阿迪当下优先倾斜资源、优先保正价的板块，也是本轮利润走高的核心支撑；品牌把创新预算集中投放在这条线。

生活方式板块出现明显内部分化：服饰卖得好、鞋履承压。全新生活方式服饰系列全球需求旺盛，支撑起 Lifestyle 板块大盘；但同板块下的复古休闲鞋（Samba、Campus 这类经典生活方式鞋）拖累业绩。

全球复古休闲运动鞋赛道整体库存水位偏高，批发渠道、折扣零售持续放量，竞品普遍大力度打折，倒逼市场价格环境走弱。

另一体育品牌巨头耐克近年也受到行业影响，业绩持续承压，其更依赖潮流鞋款，前期库存压力更大、折扣侵蚀利润，大中华区连续多季度收入下滑，正处于渠道与库存的深度调整周期。

阿迪达斯的经典生活方式鞋款，也处在这一市场环境中，降价促销压力大。从公司策略层看，管理层不希望通过大幅倾销库存换取短期营收和利润，不会为冲单季业绩放宽折扣政策，而是优先押注跑步、足球、训练等高毛利专业品类，叠加大中华区本土化策略见效、关税退税加持，盈利表现显著。

据此前阿迪达斯二季度业绩，大中华区第二季度营收9.5亿欧元，同比增长15%，实现连续十三个季度增长。上半年同比增速16%，直营DTC渠道保持双位数增长，市场份额持续提升。在品类结构上，足球、跑步、训练等运动表现线同样是国内拉动增长的主力。

不久前，在第38次上海市市长国际企业家咨询会议上，阿迪达斯全球CEO古尔登在接受新华财经专访中表示，公司在中国执行 “全球品牌，本土思维” 策略，超过60%的在华销售产品由中国团队设计，上海创意中心产出约四分之一产品线反向销往海外；上海西岸新总部将于2026年第四季度启用，并承担部分全球职能。

2024至2025年，阿迪达斯全球走出反转周期。2024年，依靠主业回暖叠加Yeezy尾货处置，营业利润从低位修复至13.37亿欧元；2025年主业实现全市场、全渠道双位数增长，营业利润进一步大涨54%至20.56亿欧元，毛利率与营业利润率同步抬升。