作者：姚永斌

1978年改革开放初，荣毅仁向邓小平提议建立中国国际信托投资公司，融国外的资金来搞国内建设。这样的一个最早的对外融资窗口，为早期缺资金的中国解决了许多经济建设的燃眉之急。后来的吸引外资，来国内投资建厂，也缘于此。特别是《中外合资经营企业法》制定的外资投资比不得低于25%、不设上限，极大地吸引了外资，为中国的改革开放立下了汗马功劳。

化妆品行业第一股上海家化，自上市以来很长一段时间取得了高速发展，这其中，资本的力量不可小觑。另一国货相宜本草自得到今日资本的投资，业绩突飞猛进。这说明企业插上资本的翅膀，易有腾飞的魅力。

所以，资本对化妆品行业的发展有重要的决定性因素，光靠自身资本的积累，发展太慢，有了金融资本的助力，完全可以发展得更快。金融是经济形态的最高表现形态，雷同于人身体中的血液，有了健康的血液，人会生活得更好，如果造血能力不够，将影响肌体的健康，就不能很好的成长甚至死亡。

>>> 抓住机会，让金融资本“好雨知时节”

环顾整个商业圈，早期蒙牛的高歌猛进，因得益于金融资本的注资。之后的互联网企业无一不是通过金融资本的融资而突飞猛进。无论新浪、搜狐、网易等，还是线上零售巨鳄阿里巴巴。

对于化妆品行业来说，金融资本的关注无疑来得有点晚。所以，当下行业更应该运用好机会，让金融资本“好雨知时节”。有句话说的好，金融是经济的血脉。金融资本的加入，无疑是件可以加快化妆品行业发展的好事。

上海家化自上市以来取得高速的发展，因从股市上融来的钱，能很好地投入化妆品业务，推动化妆品主业的高速发展，公司复合增长率一直令人羡慕。主力品牌佰草集不但在国内取得了很好的成绩，也代表着中国文化走向了欧洲。如果没有家化上市后的资金支持、科研投入等，佰草集很难做到从一上市就被当大家闺秀培养着，宁愿先期战略性亏损也在所不惜。

而当上海家化引入平安金融资本之后，因没有做好衔接，出现人事动荡，没有集中精力发展主业，错失了很多发展良机，非常可惜。上海家化的例子说明，资本是一把“双刃剑”，企业在进入之际，一定要掌握运用好这把剑的技能。

现在，新三板是不少企业拥抱资本的选项之一。表面听起来，新三板特“时髦”，实际上并不是真正意义上的上市，不能直接起到股市融资功能，只能有利于融资背书。有些上了新三板的企业，除了增加规范后的企业成本，却没有起到融资功能，这不是给自加负担吗？不光没有为企业造血，相反还让企业失血，抱着这种想法的企业上新三板还是要慎重。

再说说，怡亚通这样的资本模式好不好？首先要看它对行业有多大的帮助，如果能对渠道商进行整合，同时提高渠道商的行业效率，促使整个行业的渠道升级，那么我们就认为是有效的。但如果只是起到了存量的转移，而对行业增量没有帮助，又提高不了行业效率，那这样的资本只是重复建设，产生不了效益，不是我们所欢迎的。

面对怡亚通的收购，被收购方主要思量好对自己的利弊，只要利大于弊就可以考虑合作。当然，被收购的企业，由于没有考虑好利弊，出现认为不划算、后悔的情况，就是没有正确地评估好被收购的利弊。

正确运用金融资本，心态很重要。根据企业的实际需求，如果有所求、并对自己有所帮助，利大于弊，那么企业就可以尝试着引进金融资本。但当下许多行业中人，是怎样思考或是怎样做的呢？他们中的一部分，只图表面的资本风采，或只知道自己缺钱，想着“现在有人来和我一起投资分担，我为什么不要？”，却不研究实际，没有反问自己，“我到底需要资本做什么，利是不是大于弊？资本方对我的要求，我能不能达到？”只有那些有需求又能做得到，同时又能促进自己企业规模的扩大及正规发展的人，才真有引进金融资本的必要。反之，引来了投资，套牢了自己，只是增加了成本、增加了束缚，这样的融资不要也罢。

>>> 行业需要什么样的资本？

从行业健康发展的角度，确实需要有资本的力量，但我们需要的不是如前海人寿之于万科的模式。在现实中，很多金融资本不是真正的关注行业及企业本身的健康发展，只是当成投资的一桩生意而已。投机性很强的金融资本进来，对行业没有什么帮助，犹如“王石眼中的姚振华”。对于这样投机性很强的金融资本，证监会等国家主管部门都站出来反对，一起不欢迎“门外的野蛮人”。

我们需要的是能真正关注产业健康成长的金融资本，反对急功近利、一味只想着回报而不关注产业健康的金融资本。

7月15日，中央召开了全国第五次金融工作会议，特别提到金融支持实体经济的做法。这说明金融是经济的血液，首先得让做实业的企业能健康发展并产生更有质量的社会贡献。同样，金融支持实体经济，是指支持实业的健康成长，而不是盲目地用各种金融工具服务虚拟经济或房地产，拉高物价。其中，特别要反对的是金融领域的股市泡沫制造，2004年的“德隆系金融投资事件”不应该在化妆品行业重演。

所以，真有心为了行业的健康发展，专注于行业发展壮大，对行业和企业持中长期投资态度的金融资本，才是我们欢迎的。改制后的央企，除了有国家支持外，其中有一项最重要的原因就是，所有的金融资源都可以为之服务。然而，我们既做不到像国企一样享受国家资源照顾，又做不到像互联网企业那样，引起境内外著名资本的垂青。因此，我们只能呼吁化妆品行业及金融行业的有识之士，专门成立一支中国化妆品产业基金，以帮助更多优秀的化妆品人创业，并投资有志于将中国化妆品做强做大、带向全球的优秀企业家。这支产业基金如能恰逢其时地成立，中国化妆品行业才能发展得更快些。就如“一带一路”倡议，首先得成立丝路基金和亚投行一样。

作者简介：姚永斌，中国百货商业协会美妆运营分会秘书长、媒体人，喜财经、爱化妆品。用财经的眼光研究化妆品产业经济，分享化妆品行业的正能量。

说明：嘉宾观点不代表CBO立场，欢迎读者留言探讨。第4期预告：《“双创”对化妆品行业的影响》。