中信证券：社会服务板块分化之中寻机遇，行业龙头经营仍具韧性

中信证券指出，2026年三季度不利天气、燃油费高企以及行业政策调整等因素预计对社会服务板块造成一定扰动，各板块内部或延续分化，但行业龙头经营仍具韧性。分板块来看，预计酒店经营整体稳健，免税盈利保持修复，景区、现制饮品、餐饮表现分化，OTA、博彩短期承压，人力资源外包业务延续增长。整体来看，建议围绕结构性需求增长、供给优化及龙头经营改善把握投资机会，中信证券认为部分优质龙头企业估值已回落至合理区间，推荐三条主线：1.商业模式稳健且分红回购比率优秀的酒店和餐饮龙头；2.景气回升时需求弹性斜率较高的博彩公司和免税公司；3.顺周期休闲板块中经营稳健、具备成长性的现制饮品和景区龙头；同时建议关注OTA、人力资源、会展板块。