界面新闻记者 | 黄华

界面新闻编辑 | 谢欣

10月28日，康恩贝公告称，公司于前三季度实现营收53.3亿元，同比增长7%；实现归母净利润5.66亿元，同比下降3%。第三季度内，企业实现营收16.29亿元，与同期几乎持平；实现归母净利润1.89亿元，同比下降18.13%。

但在扣非净利润一项，康恩贝于前三季度实现扣非净利润6亿元，同比增加40%；第三季度扣非净利润为1.8亿元，同比增加30%。这意味着，企业的盈利能力在改善。

值得注意的是，截至今年前三季度末，康恩贝超6亿元的扣非净利润，与此前7年业绩相比，已是最高水平。

10月28日，康恩贝报收4.16元/股，跌0.24%，最新市值106亿元。

康恩贝是知名老牌上市药企，前身为兰溪市云山制药厂，创立于1969年，2004年上市。2024年8月，一手打造康恩贝的灵魂人物胡季强不再担任董事长，也意味着企业发展迈入新时代。另在2020年7月，康恩贝的实控人已经变更为浙江省国资委。

在老董事长卸任的次年，也就是2025年，康恩贝的年度营收、归母净利润、扣非净利润全部出现同比下降的情况，这也使得康恩贝在后胡季强时代的业绩表现尤其引人关注。不过，和2025年相比，企业今年的情况有所好转。

先看归母净利润，在今年前三季度内，康恩贝确认亿腾嘉和损益-6480万元，上年同期浮盈约1.15亿元，利润贡献同比减少约1.8亿元，由此导致归母净利润同比下滑。

界面新闻注意到，今年第一季度和上半年，康恩贝归母净利润均实现个位数同比增长。与此同时，亿腾嘉和股价自4月中旬见顶后大幅回落，4月21日至6月10日累计跌超50%，随后在6月至8月底持续低位运行，跌幅主要发生在第二季度。

排除投资影响，在扣非净利润项目上，今年一季度和上半年内，康恩贝的扣非净利润同比增长28.74%、43.38%。这也意味着，企业在年内的盈利状况改善是持续的。

从各板块业务来看，康恩贝的处方药板块进步明显。企业于三季报中仅表示，处方药业务营收突破16亿元，同比增长11%。它也成为企业三大业务板块中增速最快的板块。

另外，康恩贝的自我健康管理业务、中药材饮片业务分别于期内分别实现营收20亿元、8.94亿元，同比增长约2%、1.23%；原料药业务实现营收5.91亿元，同比增长11.16%。

在上半年，康恩贝称，期内实现营收37亿元，同比增长约10%，核心大单品康恩贝肠炎宁、金艾康、金笛、至心砃、金康灵力等大品种及益生菌冻干粉等新品均有较好销售增长。

这其中，金艾康、至心砃和金康灵力属于处方药，康恩贝肠炎宁和金笛则属于非处方药（OTC）。金艾康、至心砃和金康灵力分别是风湿用药、心血管用药和神经系统用药。

摩熵医药数据库显示，在2023年-2025年期间，金艾康（汉防己甲素片）的销售额从3.5亿元增长至4.1亿元、至心砃（麝香通心滴丸）从4亿元突破至6.8亿元、金康灵力（氢溴酸加兰他敏片）从0.65亿元突破至1.28亿元。

即便是前述据库的统计口径可能有限，相关数据不等同于企业产品的真实销售额，但也可从趋势上看出，康恩贝在打造大单品、新单品方面，能力依旧不容小觑。

另外，界面新闻还注意到，康恩贝在年内取得了一系列仿制药的批件，这可能帮助企业进一步拓展业务版图。如，企业曾在投资者平台答复投资者动态时称，截至7月初，企业获批了2个规格的艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊、替米沙坦氨氯地平片（Ⅱ）、南布色林片、己酮可可碱缓释片。

这些产品中，艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊是市场大单品。据米内网数据，2024年，国内艾司奥美拉唑制剂终端销售金额超30亿元，其中艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊销售金额为8.15亿元。但截至今年2月末，国内已有包括康恩贝在内的16家厂家获批上市该药品，可见产品竞争相对充分。在三季报中，康恩贝尚未披露各产品的实际销售数据。

在自我健康管理业务方面，它实际也就是康恩贝的院外业务，涵盖非处方药与健康消费品。企业于中报中提出，其目前的重点产品包括康恩贝肠炎宁系列、金笛复方鱼腥草系列和前列康普乐安系列等。

界面新闻在摩熵医药数据库看到，康恩贝肠炎宁依旧是名副其实的大单品，以江西康恩贝中药有限公司的肠炎宁片为例，在2024年-2025年，该公司的肠炎宁片年销售额都超10亿元。前述数据库显示，今年上半年，该品种销售额已接近5.8亿元。这意味着，其在年内依旧有望冲击10亿规模级别的单品。

另外，康恩贝的健康消费品业务还涵盖保健及功能性食品等营养补充剂，重点产品包括蛋白粉系列、益生菌冻干粉、钙D软胶囊及维C系列等。这在一定程度上反映出，康恩贝的产品布局较为贴近消费趋势，企业非常了解自身优势。

不过，眼光好不等于能销售好，今年前三季度内，康恩贝的自我健康管理业务虽然规模大，但增长有限。

当然，康恩贝近些年的销售费用也不低。2022年-2025年期间，企业销售费用几乎都在20亿元的水平，最高时一度接近25亿元。

从康恩贝近十年的业绩情况看，企业的营收基本维持在60亿元规模，扣非净利润波动较大，但在2022年至2024年基本维持在5亿元，但在2025年有较大跌幅。由此，企业今年扣非净利润出现的恢复性增长苗头，也成为观察公司主营业务改善的重要线索。

在人事方面，康恩贝在今年10月末聘任徐建洪为公司副总裁。简历显示，徐建洪1969年5月出生，在康恩贝体系内历练多年，此前任非处方药事业部总经理，浙江康恩贝中药有限公司董事长等。截至目前，企业未宣布人事变动和业务布局之间的关联。