文｜子弹财经 邢莉

编辑｜蛋总

近日，背靠民营资本系族“富德系”的富德生命人寿保险股份有限公司（以下简称：富德生命人寿），总部高管团队迎来一轮补位。

2026年8月、9月，富德生命人寿两名核心高管任职资格接连获批，填补了部分空缺的关键岗位。

对富德生命人寿而言，管理层补位只是经营修复的一环。

该公司官网发布的社会责任报告显示（非监管法定披露财报），截至2025年末，其总资产超6800亿元，千亿保费规模稳居全国性寿险公司第一梯队，累计服务个人客户近8000万。

但自2020年起，这家昔日凭借万能险扩张、在二级市场激进举牌的寿险公司，年报数据不再公开，偿付能力报告停留在2021年四季度。

Wind数据显示，在富德生命人寿历史举牌的一众标的中，金地集团与佳兆业集团两处地产投资账面浮亏尤为突出。

千亿保费规模之下，富德生命人寿的真实经营情况究竟如何，过往大量投资的存量资产又将如何盘活等问题，均成为市场的关注点。

01 两位高管接连补位，董事长一职仍空悬

今年下半年以来，富德生命人寿高管团队迎来两位成员。

2026年9月，深圳金融监管局发布公告称，朱海马获批出任富德生命人寿副总经理。

近日，富德生命人寿官网更新的高管列表显示，朱海马具体职务为常务副总经理并兼任首席投资官一职。

（图 / 富德生命人寿官网）

朱海马出自“富德系”，曾任富德生命人寿海南分公司总经理、富德保险控股集团董事长办公室主任。现任富德生命人寿常务副总经理、首席投资官，兼任富德资产管理（香港）董事、风控总监、合规总监；前海富德能源副董事长、富德生命产业投资董事、总经理。

富德生命人寿方面认为，朱海马兼具金融保险与能源实业领域复合履历，同时具备较为全面的风险合规工作经验，能够有效平衡投资收益目标与风险底线。

除朱海马之外，空悬三年的总精算师一职也在今年下半年迎来补位。

2023年4月，原富德生命人寿副总经理兼总精算师的田鸿榛转战复星保德信人寿。

田鸿榛离任后，富德生命人寿总精算师岗位未及时补位。而是由该公司大股东富德保险控股财务总监、精算产品中心总经理关凌担任精算临时负责人，代行公司总精算师职权。

这一局面一直延续至今年8月。

2026年8月，深圳金融监管局发布公告，核准曾灵担任富德生命人寿总精算师。曾灵此前担任富德生命人寿产品市场部总经理。

此番高管接连补位，尚未解决该公司董事长岗位长期空悬的问题。

2023年3月，时任总经理张汉平离职，徐文渊出任临时负责人，代行总经理职权；2024年4月，任职近十年的董事长方力因个人原因辞职后，徐文渊又代行董事长、法定代表人职责。

2024年7月，富德生命人寿发布公告称，徐文渊总经理任职资格获得监管批准。此后，徐文渊以总经理身份代行董事长职权，“一肩挑”的特殊治理状态延续至今。

董事长作为董事会牵头人，承担统筹股东诉求、敲定长期战略、把控重大投资决策的重要职能。该公司董事长一职何时启动补选、有无明确时间表？「子弹财经」就此致函富德生命人寿，截至发稿前暂未收到回复。

02 保费规模站稳千亿，销售纠纷突出

富德生命人寿前身为生命人寿成立于2002年，是一家全国性的专业寿险公司，早期股东包含国资、外资与民资，股权结构多元。

自2006年起，民营资本系族“富德系”通过旗下多家公司持续收购股权，逐步入主生命人寿。2008年8月，“富德系”实控人、潮汕资本大佬张峻担任生命人寿董事长。2014年9月，生命人寿正式更名为“富德生命人寿”。

在“富德系”掌舵后，依托能快速抢占市场份额的万能险，富德生命人寿保费规模迅猛增长。2015年，该公司实现保费收入799.87亿元，同比大涨114.98%；实现净利润95.53亿元，同比大涨273.56%。

然而自2016年，富德生命人寿迎来发展的“分水岭”。

一方面，监管对万能险严加监管，富德生命人寿受到重点关注；另一方面，2016年2月，“富德系”实控人张峻因协助有关部门进行调查而无法履职；2016年9月起，原保监会工作组进驻公司进行规范和调研。

多重因素影响下，富德生命人寿盈利出现大幅下滑。2016年，公司净利润急转直下，达历史最低值为-37.76亿元。2017年至2020年，其净利润分别为5.17亿元、0.81亿元、-0.55亿元及7.14亿元。

保费端，2016年至2020年其保费收入分别为1039.99亿元、824.94亿元、740.78亿元、537.87亿元及638.68亿元。

自2021年起，富德生命人寿业绩数据不再向外披露。不过，我们从其官网发布的企业社会责任报告中，可以窥见其负债端的发展情况。

企业社会责任报告显示，截至2025年末，富德生命人寿总资产超6800亿元，保费规模持续站稳千亿，居全国性寿险公司第一梯队，累计服务个人客户近8000万。

在2025年，该公司推出了59款新产品，覆盖个险、银保、经代、收展四大渠道。

在渠道产品布局上，个险渠道主打“美好生活”年金保险、“健康生命”保障两大产品体系；银保渠道落地2款传统型、1款分红型增额终身寿险，推出乐享金生系列两全保险、富盈人生系列年金保险、颐养金生系列养老年金保险；

经代及多元渠道上线鑫富宝C、鑫如意2.0、大富翁6.0多款年金、养老年金产品，另推出鑫享5号分红型增额寿险；收展渠道面向老年客群推出尊养无忧老年防癌险、惠享人生重大疾病保险。

（图 / 富德生命人寿官网）

整体来看，新增产品以储蓄类险种为主，保障型产品为辅。

对保险公司而言，储蓄型产品能够快速做大保费规模，沉淀资金用于多元资产投资；但未来给付责任确定，叠加销售端合规风险突出，或面临利率波动与消费者纠纷双重压力。

消费投诉及处理情况显示，2025年富德生命人寿收到国家金融监管总局及其派出机构转办投诉1301件，其中销售环节投诉1161件，占比89.3%；通过客服、线上平台等自营渠道自收投诉39829件，其中销售纠纷28808件，占比72.3%。

此外，根据其官网披露的重大事项临时报告，2026年以来，富德生命人寿有六家省级分公司先后受到监管部门行政处罚，罚金合计140万元。

其中，安徽分公司处罚金额高达42万元，贵州分公司35万元，北京分公司31万元，三家罚单合计已超百万元。

从罚单内容来看，主要涉及销售误导、可回溯管理不足、虚列费用、业务财务数据不实等问题，凸显富德生命人寿内控短板有待补齐。

03 受困地产旧仓，存量资产待盘活

在资产端，富德生命人寿曾依托万能险资金驰骋资本市场。

2013年至2016年，国内险资举牌风潮兴起，富德生命人寿大举出击，接连举牌金地集团、浦发银行、佳兆业集团、中煤能源等多家上市公司。

Wind数据显示，截至2026年上半年，在A股市场，富德生命人寿重仓流通股有农产品、金地集团、浦发银行和北京文化；在港股市场，公司持股比例较高的企业有恒嘉融资租赁、首钢资源、佳兆业集团、中煤能源以及重庆银行。

（图 / Wind）

其中，佳兆业集团、金地集团为地产股，较入股时期跌幅惨重。

Wind数据显示，截至2026年6月末，富德生命人寿及其旗下公司富德资源投资两大主体合计持有佳兆业集团15.38亿股，合计持股比例13.46%。

但佳兆业集团自2021年债务暴雷，此后多年持续推进境外债务重组。2022年4月起长期停牌，直至2023年3月10日复牌。在2023年下半年，佳兆业集团跌破0.1港元跌入仙股区间，截至2026年10月28日，其股价已经跌到0.015港元，处于保壳边缘。

而金地集团方面，Wind数据显示，富德生命人寿自2014年完成举牌布局，通过万能H、万能G、分红险三个账户合计持有约13.47亿股，2014年末三笔股权市值合计153.69亿元。

近年来，金地集团盈利大幅承压，股价持续低迷。昔日布局金地集团的安邦、大家、天安等险资早退出前十大股东，富德生命十余年间持股数量却未发生减持。截至2026年6月末，相同股份的市值仅28.42亿元，较2014年末大幅缩水120多亿元。

（图 / Wind）

为盘活存量资产，2025年7月，富德生命人寿以现场（视频）表决方式在深圳召开2025年度第一次临时股东会。会议审议了关于公司建立资产处置盘活专班决策机制并制定相关议事规则的提案，并表决通过。

从近一年投资动向来看，富德生命人寿在自身熟悉的能源赛道展开重大布局。

2025年5月，广汇能源发布公告称，控股股东广汇集团拟以协议转让方式将其持有的广汇能源15.03%股份转让给“富德系”两家公司：富德生命人寿、富德金控，转让价款合计约62亿元，股份锁定期长达60个月。

（图 / 广汇能源公告）

广汇能源是国内少有的同时具有煤、油、气三种资源的民营企业。

2022至2024年该公司持续大额派现，分红比例分别为45.84%、88.16%及134.27%，属于A股高股息标的，适配保险长久期资金配置。但能源价格波动，也会带来分红收益不确定性，2025年分红比例回落至29.93%。

在信息公开层面，富德生命人寿信息披露长期处于停滞状态。

官网显示，2021年至2025年，富德生命人寿已经连续五年未披露年度报告，最新一期偿付能力报告停留在2021年四季度。

富德生命人寿今年4月发布的公告称，“根据信息披露相关法律法规及监管规定，我司年度信息披露报告的豁免披露申请已获批准，现暂缓披露2025年年度信息披露报告。”

（图 / 富德生命人寿官网）

综合来看，从早年依靠万能险扩张、在二级市场大举举牌上市公司股权，到如今高管团队陆续补位、存量资产艰难盘活，富德生命人寿仍在为激进扩张时期埋下的隐患买单。

未来，如何化解积压多年的投资包袱、补齐信息披露短板、筑牢风控底线，依旧是这家寿险公司直面的长期考题。