消息面上，11月2日，白酒龙头走强，截至10时21分，贵州茅台涨2.37%，一度涨3.70%，股价重回1400元上方并创逾半年新高。

11月3日，A股三大指数集体低开，板块方面，半导体、油气板块领跌；大消费板块逆势走强，白酒板块高开，皇台酒业3连板，水井坊、金徽酒、金种子酒、贵州茅台、老白干酒跟涨；消费板块的“高低切换”承接特征在盘面上表现得相当清晰。

三季报密集披露期进入尾声，消费板块“总量平稳、内部分化”的判断被业绩数据逐一坐实。3Q26食品饮料收入及利润降幅环比收窄，白酒收入/利润同比-10%/-13%，继续对整体板块形成拖累。然而分化极为显著，贵州茅台Q3营收410亿元、同比增3%，净利200亿元、同比增3.78%，显著高于市场预期；伊利股份Q3营收292.5亿元、同比增2.4%，核心经营利润同比增9%；安井食品Q3净利同比增17%。与此同时，五粮液、泸州老窖、山西汾酒延续大幅调整，调味品、啤酒、零食等子行业在成本上涨和竞争加剧下Q3盈利普遍承压。这种分化程度，决定了“买消费”这个笼统的动作已经不足以构成有效的投资决策。

政策面上，11月3日，国家发改委等五部门联合印发《关于加强消费基础设施建设 促进消费投资良性互动的指导意见》，部署20项重点任务，从完善城乡商业设施、提升服务消费设施、优化出行消费设施等维度发力，补齐城乡流通、服务消费配套短板，推动消费与投资双向带动、互促共进。

东方财富证券同样指出，当前板块估值处于历史相对低位，双十一促销已启动，叠加科技板块阶段性回调带来的资金再平衡，消费板块的修复弹性值得重视。食品饮料板块基金重仓比例回升、底部信号逐步确认，也在机构数据中得到交叉印证。

整体来看，当前消费板块的运行特征已经十分具体，白酒内部茅台与五粮液方向相反，大众品内部乳制品与调味品景气错位。仅主要消费及可选消费行业个股就有约900只，覆盖白酒、乳品、调味品、休闲食品、零售、美妆、宠物等数十个细分赛道。传统主观选股要在900只个股中及时、全面地捕捉这些分散信号，难度正在上升。

鹏扬消费量化选股混合(A：019777；C：019778)的产品设计正是针对这一场景。该基金通过估值、预期、经营质量、成长、量价五类因子，从消费股票池中优选个股，覆盖主要消费、可选消费、新兴消费、消费医疗等完整选池。