中信建投利率债2027年投资策略：来年利率中枢仍有向下空间

中信建投发布研报称，2027年债券市场有望维持小幅偏强态势，曲线形态更倾向于平移。基本面层面，来年物价水平预计稳定，弱需求或适度转稳。地产周期仍构成压制，投资周期则处于主动收缩期与底部回升期的分界点，后续工业品价格能否稳定是周期阶段能否转换的关键。货币政策端，预计基调维持适度宽松，高灵活度工具预计仍是主要操作对象，“大水漫灌”概率仍低。机构行为上，交易性力量的边际定价权预计仍大。具体点位与策略方面，来年10Y国债收益率中枢有望来到1.50%至1.55%区间，久期仍可保持积极，逢阶段性调整后的收益率高点可增配。