美国劳工统计局11月10日公布数据：10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，虽低于前值0.6%，但高于市场预期的0.3%；核心CPI环比上涨0.3%，与前值持平，高于预期的0.2%，为连续第三个月上涨0.3%。由于去年10月美国联邦政府停摆导致数据采集中断，本次未公布同比数据。数据公布后，美国国债遭集中抛售，收益率全线大幅上行：2年期收益率一度飙升21个基点至4.77%，创去年4月以来最大单日升幅，收盘涨约18个基点至4.742%；10年期收益率盘中一度升破5%，收盘涨约11个基点至4.996%；30年期升至5.357%。芝商所"美联储观察"显示，数据公布后12月加息25个基点的概率升至88.2%，维持利率不变的概率降至15.8%；加息50个基点的概率从1.1%升至11.8%至13.6%。美联储官员表态偏鹰：理事沃勒表示，即使10月通胀较9月改善，仍支持12月加息25个基点，若核心CPI环比涨幅达到0.3%或更高，12月应考虑加息50个基点；达拉斯联储主席洛根认为至少还需要两次25个基点的加息，且步伐可能需要更快。此前公布的10月非农新增就业16.5万人远超预期，进一步强化了紧缩预期。

通胀黏性与就业韧性的组合，使12月加息基本成为既定安排。市场当前的博弈焦点，已经从"是否加息"转向"加息幅度与后续路径"：25个基点还是50个基点，明年是否还有一次。这种预期变化对全球资产的影响是直接的，美债收益率的上行会抬升全球无风险利率，压制高估值资产的估值空间。南方基金旗下司南投顾关注通胀黏性对海外利率路径的锁定效应，以全球视野跟踪主要央行政策分化，通过多资产组合力求分散单一市场扰动