以一场"公告撤回事件"的乌龙插曲，历经3年辗转，联通混改终于尘埃落定。

中国联通昨日公告，2016年以来，中国联通在发改委等部门的指导下，制定了混改方案。同时就混改涉及的非公开发行股票事项与证监会进行了沟通。

今早，中国联通AH股复牌。

中国联通今日开盘就涨停了

今天（21日）早上，中国联通在港交所发布公告称，港股中国联通将于今日9时恢复交易。

昨日晚间，中国联通在A股发布了混改的专项公告、非公开发行A股股票预案、简式权益变动报告书等。

中国联通今日于A、H两市同时复牌。

联通A股开盘涨停，截至发稿，股价为8.22元。

证监会特批联通发行作个案处理

证监会表示，中国联通混改事项适用再融资制度修订前的规则。

中国证监会官方网站昨日晚间发布消息称，证监会等部门在依法依规履行相应程序后，同意对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，中国联通可以根据2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则制定本次非公开发行股票方案。

此举打消了业内猜测在再融资新政下，中国联通混改涉及非公开发行的发行定价、定增发行量可能存在问题的疑虑。

互联网的大半壁江山都将参与了混改

此前据中国联通香港官网消息，中国联通计划发行股份募集资金780亿元人民币。包括三个部分：定向发行新股、股权转让和员工激励计划。

1、定向发行新股+股权转让

战略投资者向联通A股公司认购109亿股，其中90亿是增发的新股，另外19亿是联通集团减持的股票，这109亿股的认购价位每股6.83元人民币。

而这伙占了半壁互联网江山的战略投资者里面包含了腾讯、百度，京东、阿里，还包括苏宁、滴滴、中国人寿、中国中车、网宿科技、用友、宜通世纪。

中国人寿将投资217亿元、腾讯将投资110亿元、百度将向联通A股投资70亿元、京东将投资50亿元、阿里巴巴投资43.5亿元。

联通混改的“朋友圈”可谓阵容豪华，尤其是百度、阿里巴巴、腾讯以及京东等四大互联网巨头集体入局。

BTAJ之间明争暗斗是公开的秘密，四家同时成为一家公司的“盟友”还真是头一遭。

财爷觉得有趣的是，阿里的认购比例是最低的，甚至低于京东。

这根本不符合它和腾讯双足鼎力，问鼎首富的地位。而京东和腾讯是拜把盟友，所以可以说，这次入主联通大战，腾讯系组成了头部，阿里则是属于跟风的。

之前传闻的中国广电及中信集团并没有最终出现在投资名单上，这也显示了广电优质的700M频段没有交给联通。

2、员工激励计划

联通拟向核心员工授予约8.5亿股限制性股票，价格为每股人民币3.79元。

你要知道联通现价是7.47元，3.79买入，是停牌前交易价的一半！

这简直就是趁着混改的时机给中高层发福利了！

因为，激励对象包括联通A股公司董事、高级管理人员以及对经营业绩和持续发展有直接影响的管理人员和技术骨干等。激励股权将根据对经营业绩的贡献实现分配。联通的分配法则也将为诸多国企混改提供参考。但另一方面，对于普通员工来说，现实的威胁可能却是裁员。

上面两笔加起来，一共是780亿的总价。

混改方案 “史上力度最大”

中国联通混改让外界看到了国企新一轮改革的气势与背水一战的决心。

作为唯一一个集团核心资产混改的试点单位，它抛出了堪称迄今最为大胆、最为深刻的混改方案，有市场人士称之为“史上力度最大”。

那么为什么要这么“决绝”呢？

混改后联通的股权结构是这样的：

中国联通集团持有36.7%+战略投资者合计持有35.2%+联通员工持有2.7%+公众持有25.4%

中国联通称，拟通过本次混改形成多元化董事会和经理层，以及权责对等、协调运转、有效制衡的混合所有制公司治理机制。坚持同股同权，依法保护各类股东产权，让参与进来的国有资本和非国有资本有话语权。

根据目前的方案，交易完成后，联通集团对中国联通A股的持股比例将从原来的63.7%降低到36.7%。将超过35%的股权比例让渡给民营企业，此为此次混改的最大亮点。

联通集团+结构调整基金（129.75亿元，占6.11%）+中国人寿（217亿元，占10.22%）股权总计约53%。因此，此次混改并不改变中国联通国有企业的性质。

再者，联通集团加员工一起共持有39.4%，实际上公司的话语权还是在联通手上。

联通董事长王晓初曾表示，不是为了筹集资金，而是为了配合政策发展使得中国联通集团的营运更加市场化。王晓初说，“希望公司改革后真正独立运营，不受制于各个部门的行政命令影响，即使有影响也希望越小越好。”

一位通信行业资深从业者表示，联通是混改的积极参与者，联通希望引进外部的投资者来改变自身发展所面临的一些问题。

但是这些战略合作者既不是救世主，也不是“活雷锋”，他们入股联通，有的看中业务互补，有的看中公司未来业务的潜力，有的可能纯粹是为了寻找新获利机会。

联通和BTAJ的跨界合作于2016年底加速，与腾讯、阿里、百度、京东均推出联合电话卡，分别为腾讯王卡、阿里蚂蚁宝卡、百度神卡、京东强卡和滴滴王卡，意在双向拉新用户。

中国联通希望依靠这些互联网公司解决自身应用能力研发不足的短板，可合作方却是各怀心事的互联网江湖。

所以，谁也说不准联通的这次内病外治，互联网的半壁江山入股能否拯救联通自身的痼疾！