Google天使投资人赚了上万倍，孙正义投阿里巴巴赚了2500倍，天使投资应该是天下最赚钱的生意，但天上不会掉馅饼，与高回报相伴相随的一定是高风险。如何控制风险，提高成功率，各家有各家的高招，我们试图用理性的方法找寻其中的规律。2017年，云天使投资院推出“投资有道”专栏，将众多投资大咖的实战投资心得一一剖析分享，坐而论道，起而行之，带您共赴股权投资盛宴。本期嘉宾是火山石资本创始合伙人章苏阳。

整理 | 高瑞楠

来源 | 云天使研究院

章苏阳：投资就是投人！投人！投人！但是投什么样的人呢？

章苏阳

微简历

章苏阳：1994年加入IDG，曾任IDG资本合伙人，已荣誉退休。在加入IDG资本之前，还曾任上海贝尔公司中央计划协调高级主管、邮电部上海520厂副厂长及海南万通集团上海公司总经理。2016年，章苏阳创立火山石资本，现任火山石资本创始合伙人兼董事长。

创投成绩单

服务案例：携程旅行网、易趣、如家酒店、物美、土豆网、汉庭酒店等。

投资领域：泛TMT 、泛智能、泛医疗和消费升级等领域。

天使投资到底投哪些东西？章苏阳认为，从他个人的角度来看，天使投资最看重的第一是投人，第二是投人，第三还是投人。那么什么叫做投人？什么叫优秀的创业者呢？

一、投人的逻辑和维度

1. 商业道德

从投资的角度来看，创始人能否遵循商业道德，这是投资人最关心的问题。商业道德的核心在于诚信，最基本的一点就是，成年人必须遵守自己的承诺，除非由于不可抗力，否则这个人是有污点的。

很多投资机构和投资人可以承担技术或市场的失败，但是没办法承受人的失败。所以，章苏阳认为所有的早期投资机构和早期投资人都应该重视这一点。

2. 负责任

对客户负责任。企业为是了客户的需求而经营生产，需要对客户负责任。如果企业不是围绕客户的需求，那么这家企业是没有存在价值的。很多互联网企业在短时间内能够打败已经存在几十年更大规模的企业，就是因为互联网思维里面非常重要的一点，即把客户体验做到极致，因为互联网公司和传统有形的公司不一样，传统有形的公司会有熟人效应，但互联网用户没有情感基础，没有人情压力，不满意可以转从他家购买。所以互联网公司如果不把用户体验做到极致，很难留住用户，赢到最后。综上真心为客户着想，对客户负责是很重要的一点。

对股东负责任。对于创业者来说，天使投资人、股东是最早支持公司的人，如果创业者对天使投资人、股东不负责任的，那么对于新的投资人也很难负责任。

对员工负责任。现在的社会在不断进步，员工自我意识、自主意识越来越强，二十年前的管理方法绝对不适用于现在。现在员工都希望在工作中能真正学到东西。假定某位员工三个月试用期里，他感觉学了不少东西有所收获，但最后因为不能满足工作岗位要求而被辞退，这种情况下，章苏阳认为企业做到了对员工负责任。

对社会负责任。前面三个责任都做到了的话，就是为社会做出了贡献，也就尽到了对社会负责任。

长期的动力

创业者是否有大的梦想和赚大钱的想法？是否每天想着要超越别人、打败竞争对手、把地盘做得越来越大？一家新公司要想做成行业老大，坚持3、5年是有可能的，但是否能够坚持10年甚至15年？

当创业者能够坚持到10年，性质就变了，创业者就真正变成了一位坚持的人，坚决要在行业里面成为领头羊。一个人做一件好事容易，一辈子永远都做好事就难，能否在相当长的时间里坚持这种信仰，在碰到各种困难的情况下坚持下来，就是比较难的事。如果没有长期的坚持很难做成一家大公司，所以投资人主要是要投这些有长期动力的人。

健康

在现在这样激烈的市场竞争环境下，人是很容易生病的。IDG投资的公司里，就有多位在任上去世的总经理。除去身体健康，精神健康也越来越受到关注。

二、决定投资的因素

1. 战略思维

章苏阳做过一个调查，民营企业里面有自己战略的大概占5%-7%，现在的数据大概提高到了35%-40%，但是大部分的企业没有清晰的战略。下面通过两个例子来说明战略的重要性。

第一个例子。经常看到很多商业计划书，创始人讲述自己的创业项目会很赚钱。全国14亿人口中，只要有1%的人使用，而且从每个人身上只赚1元钱，就是1400万。乍一听这是个好产品、好生意，但是细想一下，一个好产品为什么99%的人不用呢？这不符合逻辑！如果说这个产品主要是针对中国1%的高净值人群，那也不对，针对这些用户群体，应该每人赚1万块钱，只赚1块钱这也不能投。所以逻辑不对，这个产品进入市场的战略是不对的。

第二个例子。有咨询公司招人，出的题目是：“国外X牌的肥皂粉想要进入中国，应该怎么做？”基于有数据的情况下，主要考验应聘者的思维方式。标准的回答，应该先研究一下中国的人均GDP是多少？中国肥皂粉的保有量是多少？然后再研究一下国际上人均GDP与中国接近的一些国家，肥皂粉的高保有量和低保有量分别是多少？如果中国肥皂粉保有量低于低值，假定你去建立工厂，并且产品质量没有问题，随着整个中国肥皂粉的保有量不断提高，你的产品销量也能不断提高。但如果中国肥皂粉保有量超过高值，代表中国的肥皂粉市场已经饱和，必须要从别人的盘子里抢一块下来。这两种情况，进入市场的战略是不一样的。

所以一家公司如果没有战略，是不可能做成大企业的。作为天使投资人，从战略的角度来看公司团队的战略思维能力是非常重要的。

2. 公司的组织架构

BAT里面，可能阿里巴巴的老员工相对来说还多一些，腾讯和百度的老员工比较少了，新浪、搜狐也变化非常大，存活下来的都属于组织变革比较成功的，组织变革不成功的公司基本上都不存在了。

组织变革过程中，会出现部分创始人跟不上、新人与老人之间的权利和能力不匹配等一系列问题。另外，随着公司人数的增加，需要设置层级制度，管理就愈发复杂。如何用一个扁平的管理方式管理更多人或者组织，这是全世界都没有解决的问题，谷歌做的相对好一点。当公司越做越大，就会产生管理问题，相当一部分来源于组织架构。

3. 打造学习型企业

企业的竞争是人才的竞争，人才的竞争是人学习能力的竞争。学习能力强的人虽然起点落后，最后却能够实现超越，企业也一样。假定企业从中层干部开始，都能够保持学习的心态与习惯，这家企业就会成为一个学习型企业，在复杂的竞争中始终能够找到正确的方法，超越竞争对手向前发展。

事实上对于投资人来说，做VC和PE不一样，做VC要有一些情怀，对行业有点憧憬。而最有价值的公司，是一看就感觉这家公司20年内肯定不会倒，只有基业常青的企业才是真正值钱的企业。

三、投资新风向

近几年，中国的投资发生了方向性的变化。2015年上半年之前，中国互联网创新是以模式创新为主的被动方式，2015年下半年开始，转向了非常强的以技术创新为主的方向。2016年的世界互联网大会，马云说“数据就是生产资料，计算就是生产力”，李彦宏说“移动互联网已经过去了”，这些互联网公司现在逐步开始自称为数据公司，每个大型的互联网公司在数据上都挖掘得非常深。

所谓数据公司，它可以在更高的层面来对业务以及每一个人的行为、爱好、需求进行控制，你的消费行为是被它掌握的，它可以把人所有的行为进行记录将来变成一个标准的数字人。这个数字体现了人有很多的维度，而这个维度代表了人的一个社会属性。所以，数据公司会在一个很好的层面上根据每一个属性的数字人来推广它的业务。

除了互联网，其他新兴的投资也逐步地以技术公司为主，比如人工智能的需求和潜力已经体现出来了，基因检测和基因治疗的发展越来越快，再过几年人的所有检查都是基因检测，这些基于庞大数据库和强大运算能力的行业都在快速发展中，中国在这些领域的技术与欧美的差距并不大，未来这类项目有较大前景。