关于泽厚资本名称的由来，刘国炜的回答和大多数人想象的不同。他从一本书中学习到了做早期投资的方式，总结了自己独有的投资逻辑。这本书是李泽厚的著作——《美的历程》。

为了纪念这种独有的启蒙方式，因而纪念性的将作者名作为机构名，泽厚资本由此诞生。关于他从书中学到的投资逻辑，业内人士给了四个字的评价——“新颖独到”，刘国炜的投资逻辑到底有何不同之处？他对于投资又有什么样的新颖见解？让我们一起来看看。

刘国炜

泽厚资本创始合伙人

刘国炜先生是泽厚创始合伙人，曾参与创立了原子创投，并为多家上市公司提供战略管理咨询服务。

他曾服务于多家欧美高科技企业，曾在欧洲意法半导体公司、美国美光应用材料公司担任亚太区管理职位，对高科技公司的研发，运营管理都非常熟悉，拥有丰富的海内外投资、咨询、及运营管理经验。他参与投资的早期公司有将近30家。

刘国炜是长江商学院工商管理硕士、新加坡国立大学工程硕士、厦门大学理学学士。

1“大中见小”与“小中见大”预判方式

有人问过我：“投资的风险该如何把控？”我用英特尔前任首席执行官格鲁夫的话回答了他：

“

如果你想知道未来10年科技会发生什么，只要回头看看过去10年发生了什么就可以了。

”

在我看来，投资是一件预判未来的事情，未来会产生的变化是如此广泛，谁都没有一双可以预测未来的眼睛。但未来的果，是过去种下的因。所以，要预判未来的投资方向，可以从过去中找到一些启示。只要发现事物的早期发展趋势，就能把握事物，甚至可以大致判断它的未来。

当然一个事物的成长需要多方面的条件配合才能达成。就如同革命的成功一样，需要徐徐图之，不能一蹴而就。作为投资人，如果我们能够判断出过去“革命”失败的天花板在哪里，那么当天花板被打破的时候，“革命”的机会就来了。创业者永远是充满理想的革命者，而作为投资人看到“大革命”的时候一定要做一个坚定的机会主义者。

通常来说，投资人观察未来比较宏观，因此预测未来主要是利用“大中见小”的方式。而创业者对于未来的看法往往是“小中见大”，他们专注于具体事实的变化。宏观的预测很少出现错误，但是对趋势发生的时间节点是很不准确的。预判未来应该从具体微观的变化着眼，对趋势的到来要更加敏感，对项目爆发的时间点要有更深刻的感知。所以早期的投资人要用宏观的思路判断出大的行业和赛道，再通过和创业者的不断沟通和交流获得更多基于事实的更具体的信息，才能够洞见未来。

只要我们常常以“大中见小”和“小中见大”的不同视角去反复审视未来，我们或许能够看见未来正昂首阔步向我们走来。如果我们事先看清了未来，我们就可以在其他的投资人或创业者还没有意识到的情况下“先下手为强”。

2“蜕变式”的投资逻辑

我做投资已经有很长时间了，关于我的投资逻辑可以用四个词来形容：

第一个词是“如洞之闲”。这时的你对如何看人、看项目，如何判断企业的成长，什么都不了解。这个时候是没有办法来投资的。这时你会自己感觉脑子空空如也，没有什么见解，这叫“如洞之闲”。

第二个词是“如泥之黏”。在看了很多项目之后，很多信息进了我的脑袋，当时的我还没有能力进行梳理，信息在我脑子里是浆糊一样，非常黏稠。我有很多信息，但是没有办法帮助我做清晰的判断，这叫“如泥之黏”。

第三个词是“如土之浅”。随着看的项目越来越多，慢慢的就有了一定的判断和见解，但和真正的优秀的创业者比起来，还是非常肤浅的。我和创业者交流的时候，觉得他有亮点能超越我的思考层次的时候，我有可能会投。这个阶段有时候比较痛苦，有时候又比较兴奋，不知道自己多深多浅，这叫做“如土之浅”。

第四个词是“如石之坚”。最后，当我觉得对行业通透得了然的时候，会形成自己的真知灼见，就会很不幸地进入到如石之坚这个层次，思维如石头一般固执，没有办法再接受一些新的事物，新的机会，就到达了“如石之坚”的阶段。

3“看人投早期，投人投过去”的投资方式

我觉得做天使投资就像在森林里走夜路，摸索着走，每天的路都不同；又像“赌石”，投了钱才能切开原石看里面，没有人能赌十块中十块；还像小学班主任预测哪个学生能考上清华北大，其实能把学生送到重点高中就很好，投出几个完成B轮、C轮融资的项目就很成功。

做早期投资，最为重要的是感受趋势和抓住趋势要“早”。当一种商业模式和一个商业秘密能够被清晰描述时，机会已经不属于早期投资，而属于A轮及以后阶段。我觉得A轮的投资人其实很幸运，因为天使投资人已经将风险都释放了，估值却差不了多少，而且相对于B轮和C轮来讲，它增长的空间还是很大很大的。

“早期项目靠投人，投人投的是过去。”因为在投天使轮的时候，创业者没有成果给你看，你投的就是他的过去。对于A轮来说，我觉得投资的核心是看成长，这个成长有很多方面：可以是创业者拿到天使轮以后几个月内对行业有了新的理解，这是成长；亦或者是他的执行力特别强，天使轮的时候有三家店，几个月后开了五十家店了，这也是成长。如果创业者拿了投资人的资金，过了一年，还在跟投资人讲同样的故事，这就没法往下走了，因为没有成长可以预见了。投资，难就难在你要在充满不确定性的资本市场，找到有确定性的投资策略，这本身就是反人性的，这本身也是不容易的，但同时，这也是最重要的。

4“赛道式”的投资方向

互联网泡沫后迎来了互联网真正的崛起，数据的价值多次被热炒后真正的价值已经开始显现，人工智能的多次热潮及消退之后或许我们已经迎来人工智能的爆发。这些过去发生的令人激动的颠覆性的机会一定会卷土重来。

就拿医疗健康来说，我认为医疗健康是一个逆作期的投资赛道，如果你经济好，你投资的医疗健康行业会很平稳，如果你经济差，你投资的医疗健康行业也还是很平稳的。医疗健康并不是一个风口来了又去了的行业，不会有太大波动，比较稳固。未来五年内，可能会有一个爆发期，在我看来有两个机会：一种是医疗行业本身的新技术、新产品带来的机会，与人工智能相关的产品可能会大量出现，现在我们也有看到一些图像识别相关的智能产品。第二方面是中国自己的医疗产业链的改革，这一方面主要看国家的政策。

关于人工智能的爆发我觉得会与其他赛道有相似之处，因为在我看来人工智能其实是一种能力。举个例子：就像阿尔法狗，如果你训练它跟柯洁下，它能赢柯洁，如果在它的训练方式上稍作改动，让它跟其他象棋大师去下，它可能也能赢象棋大师。所以说人工智能是一个基础的能力，它是基于算法的演变。

现在很多创业者认为人工智能是一大风口，想要基于人工智能的热点去创业。但我认为人工智能对于很多创业者来说并不是一个好的机会。为什么这么说呢？

第一对于谷歌、百度这些巨头来说，基础的算法做好了以后开放就行了。而对于创业者来说，由于你的资金、你的团队、你的技术的缺失，你辛辛苦苦做出来的东西跟这些巨头做出来的东西是无法相比的。

第二，做AI主要的关键是数据，对于创业者来说到哪里去拿数据？除非去找公开的数据源，但是我觉得利用语音、图像这些公开的数据，做出来的东西不会有什么创新，所有人做出来的东西都是差不多的。

创业太艰难， 所以坚持走下去的创业者才有成功的可能。 有多少项目成功了，就有百倍于他们的项目在默默的死掉。 而且创业残酷的地方是有时候就算你做对了所有的事情，可你仍然很难成功。所以坚持很重要，创业者的韧性是极其宝贵的品质。最好的企业一定是那些遇到困难不怕， 坚持不懈去做，像青铜器一样坚定，经得起不断熔炼的人。

托马斯·杰弗逊曾经说过这样一句话“每代人都需要新的革命”，首先指的是每代人里的每个人都需要完成对自己的革命，让自己真正成为优秀的人。之后才是在他所属的那个时代上，抓住时代的机遇，为国家和社会的进步、为他人的幸福作出努力。在我看来，创业和投资，亦是如此。