今日，A股上市公司宣亚国际股票跌停开盘，此前该公司公告终止收购映客。早在今年6月宣亚国际发布公告宣布收购映客48.25%股权已达成初步意向，9月，宣亚国际再发公告称，上述股份涉及资本为28.95亿元。

此次轰轰烈烈的并购大案以失败宣告结束，抛开国内资本市场越来越严格的监管之外，作为一个刚刚上市2个月的传媒公司，就发生了使用全部现金的野蛮交易，难免让人觉得存在不合规交易嫌疑。

根据宣亚公开的审计报告显示，仅成立2年的映客，2017年第一个季度净利润高达2.44亿。而同期，宣亚的净利润仅为753.14万元，不足映客的1/30。这样一个“蛇吞象”式的交易失败似乎也在意料之中。

映客资产交易价约为59.9亿元。这意味着高达120倍的市盈率的宣亚明显高估，接下来将开始漫长的数跌停板之旅，悲观情况下计算，宣亚至少会有4个以上的跌停板，也就是股价暴跌40-50%，市值可能缩水28亿元至43亿元左右。

此次并购交易失败，对于涉及的两大主角宣亚国际和映客来说，没有真正的赢家……

而映客会不会选择下一个“大靠山”来“联姻”，进行并购重组呢？这也是大家普遍关注的一个问题。

行业合并难度巨大

截至目前，全行业的直播平台仅剩余映客、一直播和花椒。而且三家发展都已初显规模，各自的直播平台下，也聚集了大量的忠实粉丝。三者能否像滴滴和快的一样实现合并，共同发展呢？不过依实际情况来看，合并的概率不太大。目前三家已经摸索出各自的发展模式和方向，并且都“不差钱”，合并的意愿貌似都不太高。

先来看一直播。一直播和秒拍、小咖秀同属于属于一下科技。在移动视频领域，一下科技可以算是老司机了。其实，早在2016年11月，一下科技就完成了E轮高达5亿美元的融资。投资方更是让人惊讶，其中包括新浪微博、SMG上海文广等知名投资机构。当然，这些产业资本给一直播带来的不仅仅是资金，还有流量和资源。

在直播市场众多平台竞争的现状下，360旗下的花椒直播的定位和战略还是很明显的。首先，花椒的明星属性很强。众多明星的加盟使得用户粘性和流量都得到了很大提高。其次，线上线下协同发展，利用活动提高市场对自己的认可度。2017年5月份，花椒直播完成了B轮融资，总融资额近10亿元。数据显示，花椒目前的日活为800万，直播的月流水已达到3个亿，一年就有30多亿流水。而且花椒背后爸爸——奇虎360借壳回归A股，目前市值最高超过3000亿元，难怪能拿出100亿做短视频。

赴香港独立IPO？

直播行业在2016年野蛮生长之后，2017年行业迎来了去泡沫化、监管和洗牌，不少没有拿到更多融资的直播公司已经选择死亡。

目前映客的累计用户数也已经达到了2.5亿，此前宣亚国际公布的数据也显示映客的确是一家赚钱的公司。不过，就算作为资本的“香饽饽”，经过了此次出售失败，映客应该也是元气大伤，重回巅峰有点困难，各方面还需重新做打算。

以目前的状态来看，映客要想独立在A股市场IPO，至少还需要两年的排队期。而两年之后的直播行业是怎样的形势，谁主宰着沉浮，都是未可知的。

另外，想要独立上市，光靠直播故事似乎有点单薄，映客还需要向市场证明自己拥有持续的、多方面的盈利能力，上市之路还需多努力。

好在香港资本市场，在最近破天荒地认同了“同股不同权”，对于直播行业来说，香港的监管环境以及对科技公司的态度更适合映客这样的公司。所以，下一步，映客很有可能在香港独立上市。

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