王童

微简历

王童：1994年—1998年大学毕业之后进了航天部，从事信息化工作让他在96年成为较早“触网”的一批人。互联网为他打开了一个新世界，未知的诱惑让他毅然放弃铁饭碗，于1999年—2005年加入搜狐；2000年涉足天使投资圈，2003年起陆续投了十几个项目；2005年—2006年加入博客中国；2006年创办酷客音乐；2009 年创办专注中老年市场网站喜乐乐；2013年创立北软天使，半年时间投资20余个项目，现担任云投汇明星领投人。

创投成绩单

投资案例：途牛、麦恩思远、安妮时尚、魔方英语、中捷代购、无二之旅、睿仁医疗、积木云、鲜漫动漫等。

投资领域：云计算、O2O、电子商务、互联网及移动互联网或旅游、消费等领域。

（一）投资要有热爱的心态，真正给投资者创造财富的是创业者

王童认为：如果只把天使投资看做一个商业化的手段，通过投资去保值和增值，这不是一个好的领域。其原因是风险非常高，失败基本上是必然的，成功则是偶然的。成功还不能说有多少经验，很多时候成功不可复制。因此做天使投资不仅仅只是把它当作一个赚钱的手段，还一定要有热爱的心态。早期投资很难称得上是“一门生意”，工作量大，投入精力多，风险也大。王童认为，想做早期的股权投资人必须有好的心态，完全以赚钱的心思来做这一行是不合适的。

什么样的心态才算好心态？王童指出，首先是热爱：非常喜欢这一行，才愿意长期付出时间和精力；二是有风险承担的意识：早期的项目风险大，没有所谓的准确判断，失败机率大，必须有应对失败的心理和经济承受力；三是要有耐心：股权投资一般时间周期长，要有耐心去等待。

有了好心态后，选择什么样的成长路径更合适高效呢？王童认为，目前的主力投资人，是通过打工—创业—投资这条路径成长起来的，这类投资人跟创业者有同理心，实战经验也更强。另一种是毕业后就做投资，长期摸爬滚打在投资领域，这类更像正规军，对理论、行业的研判、投资策略等有更专业的积累。目前创业出身的投资人是主力，但这两种成长路径各有千秋，互为补充。

因此，天使投资要明确自己的位置。投资的本质、意义是什么？所谓做天使投资，就是把天使手中的现金，配置到更有效率的创业活动中去，从中赚取投资升值的价值。钱一旦变成通货，效率最低，效率最高是到创业者手里。真正给投资者创造财富的是创业者，投资人应有的心态是：创业者吃肉，投资人喝汤。真正牛的是创业团队，不要认为投了钱，公司就是投资者的，要求种种掌控。

（二）早期的项目差异很小，以分散投资策略对抗风险

从个人投资、到机构投资，王童已经投资了80多个项目，账目收益可观，但王童表示，最终收益十年后才能见真效。在投资领域经营十多年，王童认为：早期投资风险极大，要以分散投资策略对抗风险。

如何分散投资？王童的“等额投资法”在业内小有知名度。一般的投资是等比法，例如2000万的估值项目投200万，3000万的估值项目投300万。但王童是无论项目估值大小，一律投100万。他认为早期的项目差异很小，而且回头看时，那些重金投入的项目往往却不赚钱，反而是不看好的小额投资项目赚了钱。“但等额投资法也有弊端，因为太少的金额，你得想办法投得进去才行，若对方融1000万，你给100万，人家肯定不愿意接。”

在具体投资技巧方面，王童指出，投资首先要学会看势，通过看时代来预判未来，预判人们的生活趋势、消费习惯。二要看团队，看人。在对创始人的要求和考量上，王童最看重的是创始人的梦想之心。有梦想，热爱自己做的事情，这样才会坚持到底，当然胸怀、眼界、抗压性、诚信、情商等也非常重要。三要做好竞争形态的分析，包括行业调查。四是建立生态、人脉和互助合作的圈子，形成高质量的项目来源。若有1000个高质量的项目，完全可PK5000个质量一般的项目。五是不要过度筛选早期项目。王童强调，在严格筛选的前提下，不要过度筛选早期项目，越往后选越容易错失掉好项目。对于早期项目，不要太相信自己当时的判断，大量基金公司后来赚钱的项目，大都不是早期看好的项目。

（三）“投”要对创业者公平，“退”的话语权要掌握在创业者手里

王童认为，一个赛道只投一个赛手，这样对创业者才公平。老牌VC擅长投赛道，举个例子，比如说在线旅游，前三名全投，这就是投赛道，效果很明显，高风险高回报，成一个就赚，三个要都成了，就更赚。这种投法，第一需要资金体量比较大，第二，赛手是竞争者，不可避免导致投资人利益和被投人利益不是完全匹配。王童认为：最优质的资源，肯定会支持那个跑得最快的赛手。其他两个赛手就会很受伤，从短期来讲投资人是获利的，但从长久来讲，是有负面效应的。

对创业者而言，投资人也是“宁缺毋滥”。王童的投资打法看起来也很杂，从其投资布局难以判断出他到底专注于哪个领域，似乎只要与互联网或者移动互联网相关的都会沾上一点儿。但王童并非一点儿没有自己的原则，他不会投资自己完全不熟悉的领域，因为，投资不懂的领域为创业者带来的伤害或许会大于帮助，对创业者而言，投资人也是“宁缺毋滥”。此外，王童也不会投资单一类型的文化产品或有违主流道德观念的产品。

王童认为，“退”的话语权权掌握在创业者手里。不论是卖旧、卖老股，抑或并购、上市，包括火热的新三板退出，无论哪种退出方式他都可以接受，但“退出”的最终话语权在创业者身上而非投资人手中。从退出时机来看，北软天使的退出方式为“隔轮退”或“退一步”，如果将现在投的轮次称为“当轮”，王童在创业公司的下轮融资中尚不退出，而是会选择下轮之后的那轮融资，北软的融资周期为7年，王童表示，在这7年内，他们不会主动选择退出。

王童表示：一位投资人，能够投资到优秀企业，除了金库的增长之外，其社会价值更瞩目。京东的员工数量即将达到10万人，一个人的成功，10万人的就业，“这种社会贡献是无法用金钱衡量的”，阿里巴巴也同样造就了许多机会和价值，这样的优秀企业是王童所渴望遇到的。投资就是创业。在投资时，也要帮创业者思考，解决问题。更重要的是，竞争越来越激烈，需要不断总结、学习、创新，要有一个创业的心态。

（四）项目筛选具体流程，对人、事、产品和服务及其他事项判断

王童表示，按一些流程来讲的话，首先要让创业者讲一讲BP，在讲BP的过程中可以观察他的逻辑思维，对事情的认识以及各方面。但为了节省时间，这流程不是固定的，时间短的话尤其做早期的，先讲讲团队，最后讲为什么干这件事，投资人也可以主导这个过程，但是对明显不知道的背景不要过多的纠缠，然后进入沟通交流的阶段，王童建议就是多听多看，尤其是不熟悉的时候。早期天使看项目的不是找毛病，而是找亮点，这个亮点才是投资的价值。

第一，对人的判断

对人的判断，王童认为，要分析动机、团队、项目的亮点。早期投资，比较常见的是有Vision，没有执行力。所谓上的厅堂下不了厨房的，也有下的了厨房上不了厅堂的，最好是两个都能有。王童特别看中一个创业者的格局，这个格局不仅仅是一个Vision，因为有Vision不一定是真正有格局，可能是个好高骛远的人，但也可能是真正有一个蓝图能力站得非常高的人，尤其有时候年轻创业者在行业里头，没有积累，没有人脉，没有了解，这时候就需要看一个创业者的格局。

第二，对事的判断

对事的判断上面有以下几点：需求到底是怎么样的，需求的强度、消费的频度等，这个有没有机会，是不是公司的机会，大公司的机会、小公司的机会，还是说这个是短时间内的机会，长期行不行。有很多有经验的创业者，一上来就积累了很多数据，或者很多商业资源，这代表他的起点比较高，起点高不一定速度快。希望最好的创业者是起点高，速度快，两个结合在一起。王童认为，起点高肯定是一个优势，但起点高不一定最后能跑出来。半年的时候如果它不够快的话，别人也是能够追上来，所以最重要的还是它同样也要证明它为什么要速度快，这是对事情的一些判断。

第三，对产品和服务的判断

对产品和服务的判断，这是一定要做的，但是这个是在短时间内投资人无法体验的。 比如创业者拿来的是一个APP或者拿是一个服务，投资人没法在现场马上就能体验到，对它产品特点的一些测试，是通过一些提问来完成的，这个主要会推后到在DD（尽职调查）的过程中进行 在这个时候要进行一些初步的判断：现在是一个什么样的阶段，闭环完成了多少，是不是和创业者的理念、做的事情、趋势是不是符合，逻辑上是不是合理，有没有经过实际检验。比如说，问一些详细的数据，这个详细的数据不一定真的体现出什么，但要把它记录下来，要看他是否真正知道，因为在问的时候，可以看出创始人的一些特质：第一，这个创始人是否一问三不知，如果他是一个抓大放小的一个人，问他什么都不知道，这个在早期创业肯定不行。第二，是否善于分析，不仅要注重细节，还要注重分析，比如有些数据不是直接数据，比如ARPU、用户画像，这些都是要进行统一分析，进行一些深入思考才能决定的。

第四，其他一些问题的判断

王童认为，其他关于创业者的一些问题。第一，比较重要的是兴趣爱好。可能会代表人的一些特性。比如说北软遇到过一个项目，王童非常喜欢它的闪光点，但是有其他的问题。它的创业者要求它团队所有的人都能把半马或者全马跑下来，而且他的团队全都能做得到，这个就说明：团队和创始人身体好；他可能有相当强的意志力。跑个半马，听起来比较含糊，但兴趣爱好体现出其他的东西。

第二，家庭也是一个比较重要的问题。比如说35岁的创业者，老婆在家全职，也没其他经济收入来源，有个小孩，这个时候要谨慎，他老婆没有经济来源，家里积累也不多，创业又不可能给他拿高工资，这种很快家庭也会遇到一些问题，这些也没那么重要，但是能起到一些作用。第三，要设计一些对抗型的和引导型的问题，来检测创业者的反应。比如一些伪命题，为什么BAT做不了这个事？完全就是没有标准答案的，BAT肯定有可能做这事，或者BAT有没有动力，或者有没有资源或者到底怎么办？主要是为了看创业者的一些反应。