（1994年，温州情趣用品店“亚当与夏娃”）

资本市场有“个性”的上市家族公司开始慢慢多了起来，比如“姚纪扑克”，拟在新三板挂牌上市、潮商陈少鸿家族的“翊翔文化”，号称“冥币第一股”。2016年4月26日，又是一家“奇葩”公司“爱侣健康”登陆新三板，翻开它的招股书，你会发现里面有许多令人尴尬且耳红的词语：“情趣”、“健慰”、“成人”。

浙江爱侣健康科技股份有限公司，被称为新三板最具“个性”股、“中国情趣用品第一股”。可根据行业分类，属于医药制造业，细分领域为“生殖健康”。而说到他们专注于性用品生意，则要提到成人用品大亨吴振旺、吴伟家族的二代传承。

吴氏家族父子“情趣经济学”

（2016年01月07日，爱侣健康敲钟上市）

爱侣健康公司位于湖州长兴，可创始人吴振旺却是一个温州商人；1946年出生的他，祖籍温州龙湾，可算是一位温商传奇人物。

上世纪70年代末，吴振旺就是温州鹿城电风扇厂厂长，温州第一台电风扇，就是经他手造出来的。当时有个说法，办厂的钱其实是他自己的，可为了防止割“资本主义尾巴”，带了顶乡镇企业的“红帽子”。

后来，有人举报吴振旺“贪污”4000元，吴振旺就辞职出来，尽管平反了，可他再也没有做电风扇了。

80年代初，开过厂、懂机械、搞技术出身的吴振旺，做过贸易，也开过厂，后来又到上海做电机生意。据说，他在上海有一项节能环保的专利，转手给一家国企后拿到了一笔钱，成了以后再创业的基础。

（爱侣健康现任董事长吴伟）

爱侣健康董事长兼总经理吴伟，出生于1969年4月，是家中老大，弟弟吴辉比他小一岁。哥俩都记得，小时候父亲吴振旺生意好时，盖了4层小楼，在那条街上在当时可是“数一数二”的。

吴振旺当时从事电机贸易的企业，叫上海南方工业供销公司机电设备分公司，其实是国企部门私人承包性质。高中一毕业，老二吴辉就跟着哥哥吴伟一起去上海，帮忙父亲打理电机生意。1988年至1994年间，吴伟就担任机电设备分公司经理。吴家二代，既是“创二代”，也是“创一代”，上阵父子兵父子。

据吴家人介绍，机电生意是一个失败的创业，因一个下属携巨款潜逃，陷入困顿之中的生意整个资金链断裂，有传言说，吴振旺欠下了2000多万元外债。至于当年到底亏多少，现在还是个谜，反正与破产差不多。

（爱侣健康首任董事长吴振旺 图片来源：长兴新闻网）

1993年之前，中国是没有性用品专卖店的，1994年，吴氏父子在温州开的起名“亚当与夏娃”实体店。

吴家父子与情趣产业结缘，还得从一本香港杂志《太阳与月亮》说起。当年在温州，吴振旺看到杂志上的一篇文章，介绍北京人民医院白塔寺边开了第一家中国成人用品商店的消息，就动了心思，电机生意已陷入困境，莫不另辟蹊径。于是，他带着两个儿子上北京考察；回来温州后，就开了那家“亚当夏娃”性保健品店。

当时，“亚当夏娃”店，北京白塔寺店是国内第一家，吴家父子在温州鹿城区隔岸路193号开的那家店，是浙南第一家性用品。第二年，也就是1995年1月，大儿子吴伟又在上海四平路28号开了一家。不久后，吴振旺成立了“温州亚当夏娃保健品公司”，迅速地在全国铺开了20多家连锁店。上海店开业那天，流水就有37000多元，其他店生意也很好，也就一二年间，吴家开店的银行贷款和当初机电生意欠下外债一并还上了。

（亚当夏娃连锁店）

需要说明一点，吴振旺每开一家“亚当夏娃”店，都是以“生殖健康”名义与当地计生部门合作的。公安部有份“1980文件”， 生产和销售跟性有关的物品，属于犯罪。当时，“亚当夏娃”一个主要供货商老板任校国，之前是奉化的一名泌尿科医生，后来下海创业，在自己开办的医疗器材厂做性器具仿制品。其实，就是从香港买样品回来，让人开模，质量也就可想而知了。1994年，任校国因“传播yin秽品”被捕，后来是著名泌尿学权威吴阶平出面，才保了出来。

在吴的建议下，任校国拿到了中国第一个性用品的医疗器械批准文号；自此，性器具列入“医疗辅助健康用品”门类，产销都要接受药监部门的管理和监督。

精明的吴家父子后来发现，所谓进口成人用品，其实多是“水货”，不少还是本省奉化地下工厂生产的。开过工厂的吴振旺，托人从“情趣制造王国”日本买了一些样子，并租下温州市郊一间2200平米的玩具厂房，开始“依样画葫芦”仿制生产。第一批产品出来后，先是让自己家的亲朋好友试用。

万事开头难，吴家公司自1995年开始，每年都亏损上百万，而且一亏就是6年；直到2000年上半年，才迎来转机，几位日本人洽谈后决定合作，中日合资温州爱侣保健品公司成立了。温州“爱侣”起初本质上是“代工”，不过因为有了日本等国际市场，“爱侣”2011年投产当年产值就突破千万。到2006年，“爱侣” 产值达到了一亿多元，具备生产2000多种性用具能力，一举跨入世界十大性用品商之列。

2002年，美国《时代》周刊还从本土派来记者，探秘吴氏家族“性工厂”，并给年轻的吴伟安上了“中国性用具大亨”称号。老外好奇的是，性观念保守的中国，怎么会有如此大规模的情趣用品工厂呢？

（中国生殖健康产业基地落户爱侣健康科技园）

目前，“爱侣”产品仍以外销为主，内销仅占1/6。2006年，在吴振旺的带领下，爱侣“移师”湖州长兴经济开发区，创办了“爱侣国际工业园”， 产品远销日本、欧美市场近二十七个国家。

需要提及一点，之前业内同行们拿到的生产批件是“药器件（试）”字批号，而“爱侣”拿到的是“药器件（准）”生产批号，是国内第一家；最初是浙江省批号，不久后是国家生产批号。当年，为了申请批号，吴振旺托关系上公安部，带着铺盖卷行李在北京一住就是好多天。等他回到温州时，“86年文件”有关条款已经废止。

“爱侣”的前身，是温州亚当夏娃保健品公司，第一任董事长是吴振旺。吴家二代吴伟正式走上前台，实现代际交替是2000年才开始的，当年吴伟31岁，与妻子王蕴才结婚不久。

1995年创业之初，吴氏家族内部是有分工的。“大家长” 吴振旺负责生产管理，夫人管工厂财务。而老大吴伟，还有老三吴晓一起，管上海地区的业务。老二吴辉，则负责管温州公司，与父母一样，二代“媳妇”也是主内管财务。看似父子各家各顾各的，其实是一盘棋。

吴振旺为人严厉，却是个豪爽性格，酒量好，可年纪渐长后，二代人经营理念就会有冲突。2000年一次家族会议上，吴振旺突然发声：“儿子，这个公司我就交给你了，你要把它发扬光大！”从此就退居幕后，长子吴伟成了“爱侣”接班人。

创业，意味着奔跑，更是挑战，家族企业能不能基业长青、持久发展，关键在能不能挑战自我、超越自我。

吴振旺家族企业，参与的是一个很有“人性”的行业，据了解，即便是温州当地媒体，对他们相关报道也是鲜少，就是因为涉“性”敏感地带。从创业形态上看，他们主要有三种：“夫妻型”、“兄弟型”，以及“父子型”，三者交织其中。

老三吴晓，后来退出家族生意，从事金融事业；而老大、老二，目前仍保留“兄弟型”状态，而且两家的媳妇也都参与进来。许多人担忧，“兄弟型”创业有个天生缺陷，那就是一旦规模扩大，容易产生裂痕和矛盾，合在一起“死结”难解，分手又担心伤及兄弟和气。希望集团刘永好“四兄弟”，不是也分了？其实，正如我们此前一直介绍的，有个最好的办法就是“分工分业不分家”模式，兄弟各做一块，都能市场证明自己的能力和才干。

说到“父子型”，也就是“爱侣”家族企业的主要形态，正好契合中国“子承父业”悠久传统，在外人眼里，也不会有什么非议，都是天经地义的事。从伦理角度看，“父子型”是一种最稳定的家族结构。在企业成长时，必须做好代际传承规划及设计，有个关键点，就是“创始人自觉”。创始人要选择好退出时间、退出方式、以及退出时机等。

爱侣销量大，却为何赔的一塌糊涂？

2016年新三板挂牌的“爱侣健康”，其造富程度当然不能与沪深主板上市的医药版块大佬们相提并论，不过，在细分行业里，也是佼佼者了。

2012年，“性商” 吴伟和他的爱侣健康，企业利润到了一个史无前例的高峰，自然也吸引了深创投、永宣投资、浙江红土、长兴红土、杭州联创等创投大佬们登门，才会有后来“情趣第一股”上市的故事。

家族企业上市，资本是奔“利”而来的，投资要讲求回报率。那么，爱侣表现如何呢？2017年上半年报显示，爱侣健康营收391同比下降2.06% ，亏损1387.56万。而上一年，爱侣健康的营收也是同比下滑22.06%，亏损额为3437.02万元，比2015年亏损7190.58万元稍有减少。

那么，爱侣近几年到底出了什么事，导致连年亏损？吴伟接班后，一是与日资合作，拓展海外市场，另一个就是扩大生产规模，扩大产能，再一个就是并购。当然了，此间他也利用电商、连锁等渠道扩张，力图改变营销市场结构，提升国内市场份额比例。

零售行业流行一句话：“得渠道者得天下”！ 吴伟除了“千店计划”外，也瞄准电商渠道。不过，近几年来中国成人用品B2C市场交易规模不断扩大的同时，也面临着增长率下滑的尴尬。再者，业内还有醉清风、春水堂、他趣等同业品牌在争食国内市场。

（爱侣健康主打产品“电臀”）

2015年，爱侣健康推出主打产品“电臀”，还请来麻仓优老师为产品站台，可这款产品却因质量问题导致销量下滑，也是其年度巨亏的主因之一。

对接资本后，吴伟也把目光投向海外，因为他不想爱侣一直是“代工厂”身份。位于美国洛杉矶的Topco Sales，也是一家爱侣同业公司，而且是全球三大成人品牌之一。按照吴伟自述，间接收购这家公司时，其实自己并没有准备好，可“投资人不断鼓励我说不要怕亏钱”。

令吴伟万万没有想到，海外战略却成了爱侣多年来亏损的主因，高昂的整合成本和运营成本，拖累了公司净利润数据。爱侣健康的并购整合困难，一个主要因素是不熟悉美国的特殊投资环境。尽管美国联邦政府政策层面上，限制并购行为的只有一部《威廉姆斯法》，可各州在并购、税率等规定却千差万别，尤其是美国工会的强势。原管理层一直不让爱侣中方人员进入管理层，整合自然是困难重重。

对吴伟而言，海外并购理想很丰满，现实却骨感。若不能克服“水土不服”，真是前路多险阻！并购，是当今中国家族企业“走出去”的重要方式，如何提升抗风险能力，有很多事情要做。