2月1日，在由融资中国主办的2018第七届融资中国资本年上，洪泰基金创始人&洪泰资本控股董事长盛希泰发表了《新时代下资本市场和投资策略的重构》的主题演讲。创客猫受邀作为大会合作媒体到场进行图文直播及报道。

洪泰基金创始人&洪泰资本控股董事长盛希泰

在演讲中盛希泰表示，自己在投行将近20年的时间里最大的体会是中国的早期投资（天使、VC）和后期投资（PE、并购）相互之间有一个鄙视链，但其实两边是可以打通相互借鉴的。

在他看来，做PE的人往往只注重看数据，或者过于注重所谓的收入和利润，忽略了看人，在这种情况下就容易发生误判。而天使投资只看人。所以PE加天使思维一定会有助于对项目的判断。

而在谈到2018年的主旋律时，盛希泰表示自己第一个看好消费升级，以及人工智能和区块链。在他看来，人工智能是生产力的提升和改造，将重构个人、商业和社会未来的图谱；而区块链革命将给社会带来生产关系的重构。

此外他还提醒创业者和投资人，应该注重三四线城市的发展潜力，很多价值洼地在三四线城市，不要眼睛只盯着一线城市。

以下为盛希泰演讲全文：（经创客猫整理，有删减）

我做投行将近20多年，PE是我的母语体系，是我更加熟悉的领域。最近三年我跟俞敏洪一起做基金，从VC天使起步，去年扩展到传统领域PE、并购。最大的体会是，中国的早期投资（天使、VC）和后期投资（PE、并购）相互之间有一个鄙视链。做PE的人太性感，非得有多少收入、多少利润，乘以市盈率才会投。通过这三年的经历，其实我觉得两边是可以打通、相互借鉴的，如果能这样是非常有意义的。

比如做PE投资加上天使思维，天使投资加PE思维。

什么意思呢？什么是PE思维，我觉得PE思维就是不见兔子不撒鹰，什么是兔子？PE投每一个项目的时候肯定假设这个项目上市的想象空间，如果没有想象空间PE是不会投它的。但如果能加一点天使思维，相对来讲一定会拓宽你的边界。

PE加天使思维什么意思呢？昨天有一个董事长跳楼自杀了，说法是他买了40亿乐视的股票，乐视曾经千亿市值的上市公司倒塌了，说明什么？说明任何阶段的投资最核心的是看企业家，其他都是0。往往做PE的人，只注重看数据，或者过于注重看所谓的收入和利润，前期公司报表是真实的情况下，忽略了看人，在这种情况下就会发生误判。而天使投资只看人，所以PE加天使思维一定会有助于对项目的判断能力。任何阶段，人都是关键的。任何阶段企业失败了，失败的原因就是人的因素。

我做了20多年的投行，2017年是最华丽的一年，整个IPO过户率从上半年顶峰到年底的低谷，落差从来没有这么大过。我理解是好事情。但是很多投资人说这个事情很严重，因为IPO这么严，投资渠道出问题了。我不这么看，我很乐观。

上个月，山东省有两家公司找我，我一聊很晕。为什么晕？一个公司是税后利润两千万，另一个是税后利润三千万，都上市了。我觉得太荒唐了，特别滑稽，这种企业一上市意味着就是壳，从上市那一刹那开始就是壳，就要考虑重组。但为什么他们能上市？核心一点就是为了免责。为什么中国互联网企业在中国不能上市，因为是亏钱的，批准你上市，如果你出了问题我审核就出现问题。这就是京东IPO永远上不了市的原因。结果我们忽略掉了过去十年中国经济发展最快的节点，就是互联网的发展。

如果一旦从前端控制了，主发起人、上市主体和券商更加严格的情况下，上市公司的质量一定会提高很多，所以过户率也会相应的提高。相信随着时间的推移，不久的将来市场化的上市道路必然会打开，同时最核心、代表未来的互联网企业上市必然会有一个新的和必须的态势。我相信这波解决了之后，整个中国发行市场会更加健康，不会出现一个项目报完之后，三年五年都出不来，影响企业发展，因为我经历这样的事情太多了。

关于2018年的几个主旋律。

科技创新与消费升级驱动下的投资策略重构。我认为消费升级是最大的主旋律，为什么？过去几十年，从1978年到今年中国经济最伟大的成就是中国人有钱了，整体有钱了，比如我们出国为什么变得如此简单，因为你有钱了；包括这几年发生了很多的现象，很多人跑马拉松，为什么？吃饱了撑的，有钱了；跑到日本买马桶盖，中国到处是马桶盖，为什么跑到日本买？中国啤酒2017年销量下滑，进口啤酒却增长了9倍，为什么？有钱了。所以消费升级是一个投资创业非常伟大的主旋律。

第二是人工智能，人工智能不会像互联网那样渗透到各个领域，我更多理解人工智能是生产力的提升和改造。

第三个主线，区块链。我的理解，人工智能是生产力。而从封建主义到国际资本主义，区块链革命则是一个生产关系的重构。

区块链经济时代，不仅是免费，你作为用户也可以收费。一方面因为AI很多职业没有了，你可能跟这个企业一块享受经济增长的成果。比如说滴滴司机，滴滴司机除了交份子钱，滴滴的估值包括上市后的股价跟他没有关系。但如果说滴滴发了数字货币，发了代币，每个滴滴司机载客之后按照标准获得多少代币，将来滴滴发展就跟每个人相关了，这里会打通每个个体跟平台的关系。

人工智能是第二个主线，将重构个人、商业和社会未来的图谱。很多东西的出现和改变不是因为你不努力，而是时代改变了。方便面卖不动了是因为外卖的发展，小偷失业了是因为人不带现金了，这是科技驱动我们的购物习惯变了，金融产品变了，消费行为变了。

这里我想强调的一句话，我觉得投资的方向，包括创业的方向也应该适时改变。很多投资人搞不到钱，是因为没有方向，三四线城市有很多有钱的人，他们是价值洼地。中国的潜力未来是在三四线城市。前一段时间有两部电影在朋友圈非常火，《冈仁波齐》和《战狼2》。但看票房的结果是《战狼2》票房接近60个亿，《冈仁波齐》票房1个亿左右，同样在朋友圈这么热为什么票房差距60倍？《冈仁波齐》票房1个亿其中北京占了两三千万，上海两三千万，成都六七百万，一二线把一个亿票房给包了；而《战狼2》刷进了农村和城镇，六线城市都刷进了。所以很多价值洼地在三四线城市，我们在座所有的人往往只盯着一线城市。

（创客猫蟹子 现场报道，转载请注明来源）