4月17日，美国商务部发布的一则公告震惊了整个半导体行业，也让国内老牌通讯设备制造商中兴通讯遭遇“灭顶之灾”。

美国商务部发布公告称，因中兴曾向美国官员作虚假陈述，将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年，直到2025年3月13日，并对中兴通讯处以 3 亿美元罚款，理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款。

半导体芯片成为最热词汇

中兴通讯被处罚也迅速成为庙宇高堂、市井坊间的热议话题。打开朋友圈，满屏都是有关中兴通讯、半导体的讨论和文章。

网络舆情大体分为两种观点。

一是哀叹国家半导体产业薄弱，被制裁却无回击：

“因为大家忽然发现，美帝不用贸易战，也能精准打击中国，而且很难回击。美帝下杀手制裁中兴，对国内震动会非常之大！芯片作为高科技心脏，是我们的软肋和七寸，川普也心知肚明！”

二是对这些年房地产狂飙突进，泡沫经济泛滥，而基础研究长期被忽视不满：

“现在的中国，天天折腾模式创新，一个共享单车烧进去几百亿，巨头们天天围绕外卖送餐拼团等领域拉帮结派斗得你死我活，却罕有机构大手笔投资尖端科技。长期忽视基础研究，忽视技术创新的恶果，终于在中兴通讯事件上得到了痛苦的验证。”

“美国用芯片一剑封喉，我们靠茅台酒反击吗？”

“降准救不了一个中兴，但能再造两个碧桂园。”

“芯片”才是大国重器

中国是世界最大的半导体消费市场，每年需要进口2300亿美元芯片，而且连续多年位居单品进口第一位。但芯片企业主要来自美日欧，其中，处在产业链顶端的，基本还是美国公司：英特尔和AMD的CPU，高通的手机处理器，英伟达的AI芯片、博通的光通信、无线通讯等芯片。

半导体芯片是电子工业的基础。芯片虽小，但地位如此重要，国家不会不知个中道理。

自2000年以来，国家出台了多项政策支持半导体行业发展。2011年，在2000年《鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策》的基础上，出台进一步鼓励政策，从财税、投融资、研发、进出口、人才、知识产权、进出口、市场等多角度给予政策支持；2014年，出台《国家集成电路产业发展推进纲要》，系统阐述了对集成电路产业的支持政策及目标。 

2014年9月，根据《推进纲要》，国开金融、中国烟草、亦庄国际投资、中国移动、上海国盛、中国电子科技集团、紫光通信、华芯投资等共同签署了《国家集成电路产业投资基金股份有限公司发起人协议》和《国家集成电路产业投资基金股份有限公司章程》，国家集成电路产业投资基金（大基金）正式设立。

据基金官网，2014年12月，武汉经发投、中国电信、中国联通、中国电子、大唐电信、武岳峰资本、赛伯乐等7家机构参与增资。增资后基金总规模达到1387.2亿元。

此外，截止2017年，各地政府成立的专门扶持半导体产业的基金规模总计约5000亿元。国家对半导体产业不可谓不重视。

奈何，国内半导体产业太过薄弱，半导体企业的规模还相对较小，根本无法满足快速成长的市场需求，半导体行业还还严重依赖进口。国内最大的海思半导体的营收仅不到因特尔的十分之一，差距明显。

根据武岳峰资本合伙人严衍伦博士的介绍，目前国内半导体的缺口主要集中在微处理器, 存储器和模拟芯片等细分领域。而我们能够实现国产替代的芯片，大部分集中在电源、逻辑、存储、MCU，半导体分立器件等中低端产品。

花钱买技术这条路径是否还能走通？

在加大投入，积极开展自主研发的同时，国家还积极鼓励半导体产业相关基金和企业开展海外并购，快速弥补技术短板。

根据晨哨并购的统计，半导体行业，2016年至今国内机构和企业一共开展了近30宗海外并购，其中影响力比较大的案例有：

2017年11月，奥瑞德宣布以71.85亿元收购合肥瑞成100%股权。合肥瑞成为公司型并购基金，最终持有标的是荷兰的Ampleon集团。Ampleon集团的核心资产为恩智浦剥离射频功率芯片业务。

2017年9月，国资背景的凯桥资本（Canyon Bridge）5.5亿英镑收购英国半导体公司Imagination；

2017年2月，北京京运通科技、北京建广资产27.5亿美元联合收购芬兰芯片制造商恩智浦半导体（NXP Semiconductors）旗下标准产品部门；

2016年2月， 由华创投资、中信资本和金石投资组成的财团完成对数字图像处理方案商豪威科技(OmniVision Technologies)的收购，收购价格为19亿美元。

不过，近年来国内半导体跨境并购需求的提升，也引发了美国等半导体技术领先国家的注意，以美国外国投资委员会（CFIUS）为代表的国外监管机构对中资收购半导体标的审核越来越严苛。与成功并购案例相比，国内半导体产业的海外并购努力更多以失败而告终。

2015年7月，紫光集团提出以230亿美元收购美光科技，仅一周后，美光(Micron Technology)就回复称后者230亿美元的收购提议不现实，因CFIUS会因国家安全顾虑加以阻止。

2016年2月，紫光集团旗下的紫光股份发布公告称，因为需要走美国海外投资委员会的审查程序，公司决定终止37.75亿美元收购美国老牌存储公司西部数据的交易。

2016年2月，仙童半导体发布公告称，公司董事会咨询法律顾问及财务顾问后，华润和华创组成的中资财团对仙童发出的收购要约并不优于安森美（ON Semiconductor）的要约。仙童董事会认为，若接受华润/华创的要约，其公司和股东将承受交易无法通过CFIUS审查的风险，以至于1.08亿美元的反向分手费也无法覆盖。

2016年11月，爱思强（Axitron SE）发布公告称，已收到CFIUS对此项收购交易的审查结果。CFIUS认为，此项交易对美国国家安全构成潜在危害，并已将否决此项交易的提案移交给美国总统审批。2016年12月，时任美国总统奥巴马决定否决福建宏芯投资基金收购爱思强的计划。

2017年9月，美国财政部发布声明称，美国总统特朗普下达行政指令，叫停了凯桥基金收购美国芯片制造商莱迪思半导体（Lattice Semiconductor）的交易。声明称，美国外资投资委员会（CFIUS）和总统评估认为该交易对国家安全带来风险。

2018年月22日，美国半导体测试公司Xcerra(XCRA.O)称，CFIUS阻止该公司以5.8亿美元出售给中国一个国家背景半导体投资基金的交易。

晨哨并购根据公开信息整理发现，2015年-2017年间较重要的14笔因CFIUS而终止的交易中，涉及半导体的交易高达6笔，占比达42.8%。

此次美国对中兴通讯痛下杀手，究其本质是美国希望通过对中兴通讯、华为等企业的遏制来巩固美国在半导体产业的控制权。

不止是半导体，其他包括航天、航空，生物技术等，美国并不希望辛苦培育的先进技术旁落他人。对中资企业来说，过去惯用的花钱买技术，市场换技术的策略还能走得通吗？