上海超日太阳能科技股份有限公司（002506.SZ，下称*ST超日）的重整计划又生变局，保利协鑫能源控股有限公司（03800.HK，下称保利协鑫）终止了向*ST超日注入硅片业务的计划。

保利协鑫12月19日晚间发布公告称：经董事会和策略发展委员会的讨论，决定不再进行硅片生产业务的出售，继续维持保利协鑫作为多晶硅及硅片生产商的策略。

交银国际认为，终止出售为重大利好，预计保利协鑫股价将大幅上涨，短期内将恢复到市场传出其出售硅片业务消息之前的股价水平。根据其最近公布的业务数据，交银国际上调了保利协鑫的盈利预测，预计2014年-2016年的EPS为0.126港元、0.191港元、0.226港元，并维持“买入”投资评级以及2.87港元的目标价。

12月22日，保利协鑫收盘报1.8港元/股，上涨6.5%。

上月初，保利协鑫宣布出售硅片业务；11月30日，保利协鑫发布公告称，总价为80亿元的硅片业务进行交割，将分两个批次独立进行，第一批交割涉及资产21亿元，出售的对象为江苏协鑫能源有限公司（下称江苏协鑫）；第二批交割涉及资产59亿元，接盘方为上海淼昌投资。截至12月1日，保利协鑫股价下跌20%。

保利协鑫终止出售硅片业务稳定了其股价，但此举将*ST超日的重整计划又推入了迷途。*ST超日因连续三年亏损，今年5月底股票暂停上市，一个月后，*ST超日破产重整进入司法程序，保利协鑫旗下的江苏协鑫，成为其重整主导方。

根据经济观察网的报道，保利协鑫原计划出售硅片业务后，专注于上游的多晶硅业务，江苏协鑫收购的21亿元硅片资产，将作为制造业务待合适时机注入*ST超日，意在调整优化债务，以期在资本市场获得更好的估值。

江苏协鑫将在完成投资后成为*ST超日的控股股东，负责*ST超日的生产经营，并提供部分偿债资金。

江苏协鑫承诺，使*ST超日今年实现净资产为正，经审计的净利润及扣除非经常性损益后的净利润均可达到正值，2015年恢复上市。如果实际实现的净利润低于上述承诺净利润的，由江苏协鑫以现金方式对*ST超日进行补偿。

那么，得不到硅片业务注入的*ST超日将如何实现净资产、净利润由负转正的目标？

22日晚间，协鑫集团内部人士对经济观察网透露，已经完成对*ST超日的战略定位和相应规划，重组后的*ST超日将会着重开展系统集成业务和产业金融服务。

*ST超日将不再仅从事光伏产品制造业务，转型为高科技系统集成公司，为电站开发商提供全方位的解决方案，并将以A股上市平台成立光伏产业基金，为光伏电站项目提供金融支持。

*ST超日计划先设立光伏产业基金，通过各种融资方式获得低成本资金，再去开展资产租赁服务和租赁资产证券化业务，并通过供应链的金融管理，提供贸易金融服务。

12月21日，保利协鑫执行总裁舒桦在无锡新能源展业论坛上指出，保利协鑫要构建多层次融资体系，实现协鑫光伏产业向综合金融、低融资成本、资本输出、效益创造四大方向转变。

舒桦指出，协鑫集团通过产业重组，在光伏产业链的不同环节分别设立上市融资平台，适应专业化发展趋势，也便于针对不同资本市场进行更加灵活的融资，降低融资成本，提升融资效率。

对此，相关人士分析称，*ST超日的注入资本可能来自于上述系统集成业务和产业金融服务。但即便如此，要实现重整计划中的承诺，时间上仍显得很紧迫。

光伏行业专家赵玉文接受《每日经济新闻》采访时称，硅片资产注入*ST超日，有助于保利协鑫实现对*ST超日的业绩承诺。现在突然终止硅片资产注入，并且改变对*ST超日的定位，那么能否兑现承诺还有待观察。