近期欧元区等各国央行纷纷采取的宽松政策让“货币战争”的论调再次浮出水面，也把美联储推上了最受投资者关注的舞台中央。

上周四（1月22日），欧洲央行宣布了远超过预期的量化宽松计划。消息一出，欧元兑美元迅速贬值。尽管欧洲央行官员一再重申，实行量化宽松的目的不是为了让欧元贬值，但很多分析师仍然警告，这将在全球范围内引发各国央行的货币大战，甚至认为货币战争实际上已经开始了。

英国《卫报》25日刊发的一篇文章认为，“所有迹象都表明欧洲央行的1.1万亿欧元刺激计划将要引发一场长期的、以邻为壑的货币战争。”

文章称，或许此次货币战争不会像20世纪30年代那样导致各国推出报复性的贸易关税那样严峻，但足以让各国央行在相互对立中竞相贬值货币，在投资者中间制造紧张和警惕气氛——而这种气氛足以导致数年的经济停滞。

“我们现在看到的是人人参与的真正的货币战争，我不知道结局会是什么样子。”经济合作与发展组织（OECD）高级官员和国际清算银行高级经济学家威廉·怀特（William White）在达沃斯论坛开幕前这样告诉《每日电讯报》。

彭博社23日也发表了类似观点的评论文章。文章认为，跟以往不同，现在各国领袖已经越来越习惯公开谈论压低汇率的政策了。比如，意大利总理马泰奥·伦齐（Matteo Renzi）上周告诉《华尔街日报》，他的“梦想”是看到欧元和美元平价。目前欧元兑美元汇率为1.127。

文章援引高盛主席加里·科恩（Gary Cohn）在达沃斯论坛上的话称，自从两年多前日本首相安倍晋三压低日元汇率以来，整个世界就已经进入了货币战争模式。继日本之后，欧洲人受到了感染也开始行动起来。如今，只有美国“坐在那儿观望，成了唯一一个因为其他所有人都在贬值货币而导致本国货币飙升的国家” 。

过去一年里，美国兑主要贸易伙伴的汇率升值了15%。推高美元的因素中，既有美国经济在全球经济疲软下的一枝独秀，也因为美联储此前曾暗示今年或提高利率水平。

彭博在这篇题名为《美国输掉货币战争》的文章中表示，即便在欧元区量化宽松还没开始前，相关的谈论已经令欧元贬值了。文章还援引《经济学人》杂志1月份的“巨无霸”指数来证明，有理由相信欧洲央行的货币宽松政策已经到了走上了“过度激进”的一端。通过测量各国的购买力平价，该指数发现相对美元，欧元已经被低估了；而去年7月份该指数还显示欧元被高估。

除了美元升值将增加出口商压力，从而损及美国经济外，分析师还担忧，随着其它国家——如印度和加拿大——央行也开始降息、弱化本国货币，美元或遭遇20世纪80年代时期的“轧空”。彭博称，彼时美联储还可以联合其它央行共同阻止美元的升势，但现在，鉴于全球经济表现不佳而意大利等将贬值货币视为提升经济的机遇，采取联合行动的可能性不大。

不过并不是所有人都认可全球央行正在或将要进行货币战争的说法。英国《金融时报》23日表示，就跟金融危机后美联储采取的量化宽松不能被指责为操纵货币一样，对欧版量化宽松的指责也是不恰当的。

“任何跟预期有关的货币宽松政策都可能令货币贬值，”文章称，“问题在于欧元区是否故意这样做……以及其主要贸易伙伴是否有能力对此做出恰当回应。”

值得注意的是，跟2013年警告日本不要进行货币战争不同，迄今为止，针对欧版量化宽松，美国官员的反应比较平淡。《华尔街日报》一篇评论文章认为，美国官员抵制任何关于全球货币战争的说法。

文章援引美联储官员的话说，至少现在，他们并不担心美元走强对整体经济增长带来的影响。许多官员私下表示，他们希望美国有一个强大的贸易伙伴欧元区——而不是一个给全球增长和金融稳定带来威胁的欧元区，因此欧版量化宽松符合美国的利益，尽管美国出口或因此受损。

但无论如何，美国无法在全球宽松潮中独处，美联储此前暗示的今年加息计划或因此生变。

据Business Insider 25日报道，在其他经济体越来越宽松的情况下，美联储若选择违背“大势”加息，将会给美元带来更大压力，增加通货紧缩的风险。《金融时报》的文章同时也认为，为了对冲全球宽松浪潮的影响，美联储完全可以选择延迟加息。

本周三（28日），美联储在结束为期两天的会议后将宣布其政策声明。美联储最终加息的时间备受投资者关注。此前许多美联储官员曾暗示，预计将于今年年中左右开始上调接近为零的短期基准利率。