扫一扫下载界面新闻APP

央行降准最强解读来了:不宜过多靠向房地产

央行不是降息,而是降准,降准的源头和目的都跟房地产无关。降息对房地产有最直接的促进作用,但降准只能说是客观上的利好,不会对楼市产生非常大的利好。

1月31日,朋友圈盛传“央行降息”,稍有判断的朋友就能分析出是假消息,因为周六是不太可能出消息的,按照央行的惯例周五临下班才是释放消息的最好时机。

不过,央行还是打破了惯例,2月4日,也就是周三临下班的时候释放消息:

自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

看完了央行的决定后,小田或许从自己的角度来分析此次央行降准,并谈谈由此带来的影响。首先,央行降准来自于两个国际变化:

量化宽松全球化大势

近段时间以来,量化宽松政策成为各国央行不约而同的共同举措:

在美国经济的强力复苏背景下,美国量化宽松政策走向正常化,由此美元指数一路飙高,美元走强的势头越来越巩固,由此鉴于美元的国际地位,由此造成其他货币的被迫贬值;

欧洲央行1月底宣布退出QE政策,每月购买欧元区成员国的主权债务,由此造成超过万亿欧元注入到欧元区经济,欧元贬值潮加剧形成;

俄罗斯、澳大利亚、新加坡、印度、埃及、秘鲁、丹麦、土耳其等许多国家央行也相继宣布降息,在美元走强背景下,进行自我保护。

在如此强大的国际量化宽松背景下,中国央行面临的压力可想而知,所以当1月31日传出央行降息的假消息时,很多人选择了相信。

人民币贬值的国际压力

在上述提到的美元走强背景下,受影响最直接的即人民币汇率,由此我们可以看到近期的人民币汇率变动:

上周人民币汇率在5个交易日中,猛然出现了4个“逼近跌停”,不仅汇率创逾两年新低,中间价也创两个月低位。人民币汇率短时间的密集跌停,创下了汇率改革以来的纪录,显然已经逼近甚至超越了央行的容忍度。

人民币汇率下跌,必然会对国内市场造成破坏性的影响,最为明显的即中国进出口贸易及国内市场的资金流动性。

对于中国进出口贸易来讲,因为人民币贬值直接导致进口成本上涨,并向下游进一步传导,形成输入性通胀;对于国内市场的资金流动性来讲,因为人民币贬值,将促使大量对赌人民币升值的国际资本流出中国,造成国内资金的流动性不足,进一步引发市场利率上升,股市和房价等资产价格下跌。

透过小田对以上两个国际因素的分析,其实就能判断出一点:央行有些着急了,必须要采取一些措施来应对。而周三宣布降准,而非惯例的周五释放消息就已经能说明这一点。

但央行又很有技巧,没有贸然的采用降息政策,而是降准政策。央行此举更像是一剂速效药:迅速的向市场释放出资金流动性,稳住市场的不安情绪。据估算,此番降准普降0.5%能释放6000亿,额外的三农有2000亿,合计向市场释放7000亿到9000亿的资金。(市场数据,小田没那个预估能力)

那么,或许你会问此番降准,释放了巨量的资金将产生哪些实质性的利好呢?那么请听小田接下来的分析:

对冲人民币汇率风险

小田认为此番央行降息最直接的导火索是人民币大幅度贬值,央行降息让小田看出了“货币战争”的味道。央行迫于全球量化宽松的国际压力,默认了人民币汇率进入贬值通道,并通过降准的形式对冲人民币贬值对国内经济带来的危害,保证国内经济的健康稳定。

农业经济或成为新经济增长点

此番央行降准,在普降的基础上,向对口农业的商业银行和政策银行额外的降准,此举或许是向外界证明中央的态度:发展农业经济。因为对此小田了解不深,所以就不做过多解读。

不宜过度解读对房地产的利好

回归到房地产,小田认为当然是利好,此番降准必然会有一部分资金通过各种形式最终流入到房地产,由此可能推高房地产资产价格,推高房价。但小田更想说的是:

央行不是降息,而是降准,降准的源头和目的都跟房地产无关。降息对房地产有最直接的促进作用,但降准只能说是客观上的利好,不会对楼市产生非常大的利好,倒是地产股可以买一买。

 
未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。
表情
您至少需输入5个字

评论 0

相关文章

推荐阅读