金融危机虽然已经过去了七年多的时间，但全球债务水平仍在不断升高。

近期麦肯锡的一份报告称，自2007年金融危机以来，全球债务已经增加了57万亿美元，超过了全球GDP的增长。如今所有主要经济体债务相对于GDP的水平都要高于2007年，债务占GDP的比重上升了17个百分点，从269%上升到了286%。

麦肯锡的这份报告研究了全球47个国家的债务变化，包括22个发达国家和25个发展中国家。这些债务包括政府债务、企业债务、个人债务和金融机构债务的总和。

麦肯锡全球研究所(Mckinsey Global Institute)在这份名为《债务和（不多的）去杠杆化》(Debt and (not Much) Deleveraging)的报告中还说，减少政府债务需要采取各种各样的手段。在过去7年中，政府债务增加了25万亿美元，增加的部分有近一半来自发展中国家。

从目前经济基本面看，许多国家的政府债务还会进一步增加。要想减少政府债务，需要考虑各种各样的措施，包括更大规模的资产出售、一次性税收和更有效的债务重组项目等。

好消息是，金融业已经实现去杠杆化，在金融危机中最具破坏性的影子银行业出现萎缩，但企业债券等非银行信贷依然非常重要。

如果把金融业排除在外，领先经济体中没有任何国家在这七年中能够降低债务对GDP的比重，其中有14个国家债务占GDP的比重增幅超过50%。

报告特别提到了中国的债务状况，称中国的负债水平正在迅速上升。受地产泡沫和影子银行业的推动，从2007年到2014年年中，中国总体债务水平增加从7.4万亿美元猛增至28.2万亿美元，增长了三倍，债务占GDP的比重也从158%增加到282%，虽仍处于可控范围之内，但已经高于美国（269%）和德国（258%）。

报告说，如果按照现在的债务增长速度，到2018年前，中国债务总额占GDP的比重将达到400%，也就是西班牙目前的水平。

而且中国债务有几个方面令人担忧：半数债务都和中国房地产市场有直接或间接的联系；不受监管的影子银行业贷款占新增贷款的近一半，而且许多地方政府债务很有可能难以为继。

针对报告中提到的中国债务问题，《纽约时报》的文章说，到目前为止，中国政府尚能熟练地应对经济增长放缓、房地产市场回落的状况，但之后它能否防止经济更剧烈的下滑将成为悬在全球经济头上的一大疑问。

麦肯锡认为全球债务上升的趋势在短期不会有所改善，而这将给全球金融稳定带来了新的风险，可能会损害全球经济增长。

对于麦肯锡发出的警告，也有分析认为全球债务高企并不足以为虑。彭博社援引英国咨询公司凯投宏观(Capital Economics)周三的研究说，全球债务状况也出现了很多好的势头，其中一大利好就是，在增加的57万亿美元中，多数债务是在抵御全球经济滑坡的过程中产生的（对于美国而言，这段时期是2007年底至2009年中）。自那以后，美国、日本、欧元区和英国债务总和占GDP的比重从429%下降到了399%。

凯投宏观全球经济学家Michael Pearce在上述研究报告中说，实际情况更为复杂一些，并没有一些媒体在报道麦肯锡报告时所描述的那么恐怖。他认为，随着银行不断改善财务状况，金融领域的债务负担已经大幅减轻，而一些非金融机构负债状况也比较健康，尽管这是得益于它们削减投资支出。

Pearce说，美国和英国的家庭负债相对于收入的水平已经达到了10多年来的最低点，虽然爱尔兰、西班牙和葡萄牙等国的负债依然较高。

不过，Pearce也说，欧元区和日本增长缓慢带来了真正的问题，而中国债务占GDP比重高企表明，发生金融危机的风险要高于六年前。

麦肯锡上述全球债务报告的作者之一Richard Dobbs也表示，不同媒体刊出了大约150篇文章报道这份报告，多数都夸大了债务问题的严重性，他说，实际情况比较微妙，并非“债多就不好，债少就好”那么简单。