文 | 杜玉

本周后期将有多个重点新兴市场经济体召开议息会议，周二新兴市场股汇波动不大。但国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德还是警告了贸易形势给发展中国家带来的风险。

周二美股盘前，明晟MSCI新兴市场指数最深跌0.8%，触及14个月最低，美股开盘后跌幅收窄。彭博社统计的新兴市场货币指数盘初上涨，随后被巴西雷亚尔下跌2%拖累而转跌0.2%。

彭博社称此为“新兴市场罕见的平静时刻”，IMF总裁拉加德则对英国《金融时报》透露，贸易摩擦若升级，将是对已经陷入困境的新兴市场经济体额外打击，担心阿根廷和土耳其等正在经历的货币危机会蔓延至其他发展中国家。

她警告称，目前IMF尚未看到“传染”蔓延的迹象，但“事态可能很快转变”，贸易威胁已经诱发了不确定性和投资者信心缺失，是发展中国家面临的主要风险之一，只是还没产生实质影响：

目前危机局限在阿根廷和土耳其等遭遇特定财政或政治问题的国家，但南非、印尼和巴西等国最近几周也见证了资本外流，这非常令人担心，提升了大范围新兴市场遭遇危机的风险。

由于今年美元指数走强，个别新兴市场资产遭遇大幅抛售，令市场担忧当地政府和企业美元债务的偿付能力，既加深了资本外流，也加剧了本币贬值，目前仍在重新赢得市场信任的过程中。拉加德认为，贸易是有利于经济增长的工具和引擎，不应被威胁，“特别是现在更不能冒险”。

阿根廷央行周二召开货币政策会议，是9月紧急加息至全球最高行列60%之后的首次议息会议。土耳其和俄罗斯央行也将于周四和周五召开货币政策会议。市场普遍预期土耳其央行会加息来遏制双位数通胀和本币里拉贬值，俄罗斯央行也可能被迫加息。

拉加德表示，在美元资产吸引力普遍走强的今年，贸易摩擦是额外制造的风险，将增加亚洲经济体的脆弱性，因为该地区已经形成了整合的供应链。美国经济的最大受害者将是消费人口中的低收入人群，他们面临着关税及其反制措施对广泛商品涨价的冲击。

她也谈到了阿根廷马克里政府请求IMF加快拨付500亿美元援助贷款的事宜，称IMF正在考虑这一请求，并在审议阿根廷提交的财政紧缩政策，以及提前一年（2019年）实现财政预算平衡的可能性。她表示，如果马克里政府进行严肃改革，IMF将在研究紧缩措施对阿根廷宏观经济的影响以及债务可持续性之后，与阿根廷政府展开合作。

IMF曾在8月31日承诺全力支持陷入困境的阿根廷，令其本币贬值危机一度有所缓和。阿根廷于9月3日宣布了一系列财政改革计划，将对大宗商品出口商征税来提升收入，政府体系面临大裁员，并提前一年实现财政收支平衡，以求快速重建投资者信心。