记者|慕泽

代表产品“清水源1号”曾连续两年收益率过百，然而，目前清水源投资旗下32只产品的累计净值接近腰斩，如此业绩，令人费解。

“清水源29号6期” 成立于2015年5月20日，采用股票多头策略，在大牛市的背景下，产品很快便取得了11.26%的正收益，不过，随着同年6月大盘的急转而下，该产品净值也遭遇断崖式下挫，至同年7月10日，区间回撤高达48.67%，去年1月底至今，该产品净值更是再度遭遇重挫，截至今年1月25日，最新累计净值仅为0.4893。

清水源投资成立于2011年10月，资料显示，公司的核心管理层由具有公募基金及政府部门背景的人士组成，投研团队成员均来自国内著名的基金管理公司及证券公司，从业经历平均十年以上，具有丰富的市场研究及投资管理经验。担任公司绝大部分产品基金经理的张小川毕业于英国伯明翰大学经济系，曾任职于大公国际资信评估有限公司、诺安基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究主管等职位。

在公司成立的前几年，清水源投资旗下产品也曾有过不错的业绩表现，其代表产品“清水源1号”成立于2011年11月下旬，至2015年6月股市大调整之前收益表现长期优于沪深300指数，并曾以123.92%的收益率名列私募排排网2014年度收益排行榜的第七名。次年，该产品也是收益率过百，成功跻身年度排行榜前五十。

代表产品早期的优异业绩表现带来的是清水源管理规模的急速扩张。数据显示，以2014年8月为界，之前公司旗下只有两只产品，之后则进入新产品的密集发行期，其中仅2015年5月单月就推出了58只新产品，截至同年7月底，公司的产品总数已经暴增至105只。

只是，其中多数产品在成立后不久便赶上了2015年6月的股市大暴跌，净值随之遭遇重挫，此后至今，也一直表现平平。数据显示，目前清水源投资旗下正在运行且净值近期有更新的42只产品中有多达39只均处于亏损状态，占比92.86%，另有两只产品累计收益也均不足3%；其中，32只产品的最新累计净值更是已经不足0.55元，占比高达76.19%。

有分析指出，清水源投资旗下超七成产品损失惨重，一方面与公司大部分产品成立后不久便赶上股市大调整这一客观市场环境相关，但同时也反映出其风控体系存在很严重的短板。而且在大盘企稳之后，公司旗下产品的净值依然没有太大的改观，部分产品甚至创出新低，这说明公司的投研能力也值得质疑。另外，集中发行多只新产品，管理规模扩张太快，或也在一定程度上对该公司产品的业绩表现产生了负面影响。