兴业证券（601377.SH）2014年的股价在券商行情中表现并不突出，但作为全牌照的中型上市券商，在近日发布的2014年年报里却交出了颇令人满意的成绩单。

在2014年，兴业证券实现营业收入56.08亿元，同比增长80.91%；净利润收入17.82亿元，同比增速166%，超过上市券商利润增速均值。其中，自营、利息、资管等业务收入取得了超越行业的增幅，新增收入的贡献度分别为50%、14%、5%。

业绩发布会上，兴业证券能否走上境外融资之路，并通过H股进一步补充资本金完成国际化之路成为众多媒体关注的焦点问题。

“目前公司登陆H股的相关事宜正在积极研究中。”兴业证券副总裁兼董事会秘书胡平生在2014年报业绩发布会上表示，按照现行的监管办法，公司若要在H股首发，国有股股东需按首发股份数量的10%划拨给社保基金。这一规定，令很多股东并不满意，也成为兴业证券境外上市的较大障碍之一。

胡平生表示，对于券商来说，实现A＋H股两地上市，既有利于充实资本金也有益于发展国际化业务。这一提议尚在沟通阶段，却有股东表达了对国有股二次划转社保基金的不满。公司证券代表梁文忠回答界面新闻记者提问时也认为，发行H股，目前按照条件兴业证券是符合要求的。

按照现有的监管条例，股改新老划断后，凡在境内首次公开发行并上市的含国有股的股份有限公司，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将部分国有股转由社保基金持有。社保基金在承继原国有股东禁售期的基础上延长3年禁售期。而目前兴业证券前十大股东名单中，两家国有股东在列。其中，福建省财政厅持股20.08%，福建省投资开发集团持股7.98%。

胡平生称，已经实现A股上市的企业再次赴港首发，相关国有股东已经履行了社保责任；H股上市亦算首发，二次“缴费”无形给股东带来一定压力，呼吁社会给予更多关注。同时，胡平生表示，公司现有的香港全牌照券商子公司兴证香港，自成立以来已经3年实现盈利，是公司部署国际化战略的重要一步。

此外，对于未来是否会走H股再融资形式，公司证代梁文忠回答界面新闻记者提问时也透露，公司如果选择外延式并购道路，届时将迫切需要补充资本金，且不排除考虑H股融资的可能性。不过至于何时能够顺利登陆H股，兴业方面也并没有明确时间表。

中山证券某分析师表示，兴业证券体量虽然不大，但是集团化、全方位的金融服务体系比较突出，旗下基金、资管、期货、国际投行、另类投资等业务牌照齐全，初步具备了登陆境外上市的先决条件。但是，该分析师指出，由于兴业证券的综合实力处于行业中游水平，且在高端私人财富管理方面与中信证券存在一定的同质化竞争，未来差异化的服务道路和品牌的建立对于公司走出国门，具有重要意义。

“力争5年之内实现公司在行业内综合实力排名前十五位。”兴业证券总裁刘志辉也表示。看起来，在筹备H股上市之前，兴业证券首先得实现综合实力的跨越式提升。