随着投资者重新关注全球经济增长放缓的信号、上升的债券收益率和不断升温的贸易紧张局势，美国股市周四继续下跌。

当天收盘，道琼斯指数跌546点，跌幅2.1%，至25053点；标普500指数也下跌2.1%；纳斯达克综合指数跌1.3%。道指稍早一度上涨85点后大幅下跌，盘间振幅超过750点。

美联储加息和美元走高，曾在今年早些时候导致许多新兴市场爆发汇率危机，而美国股市基本被隔绝于这一动荡之外。不过美股一枝独秀的局面在周三发生了改变，当天道指暴跌832点，跌幅3.2%；标普500指数下挫3.3%。

近期市场一直在讨论美联储加息带来的担忧。由于美国经济增长强劲，通胀水平上升，市场担心美联储将继续推进货币正常化，从而导致融资成本提高，侵蚀企业利润。

瑞银全球财富管理公司资产配置负责人德拉霍(Jason Draho)对《华尔街日报》表示，这种担忧使一些投资者思考美国的经济扩张还能持续多久，毕竟本轮美股牛市已经持续了9年。

德拉霍指出，“虽然美国经济依然很好，但我们已经开始意识到，现在已处于经济周期尾部，利率越高，波动就越大，未来还会有更多动荡。”

VIX恐慌指数也触及今年2月以来的最高水平。随着股市下跌，投资者纷纷寻找避险资产。周四，纽约商品交易所12月交割的黄金期货上涨2.9%至1227.60美元/盎司，收于7月31日以来最高水准。

不过，周四比较乐观的一点是，不同于周三，市场没有收于当天最低点。有报道援引消息人士称，中美贸易摩擦出行缓解的迹象，对于损及企业利润、拖累美国经济的担忧有所减轻。

另外，低于预期的新通胀数据也让投资者稍微缓了口气。美国政府称，9月消费者指数上升0.1%，低于预期0.2%的涨幅。

三菱日联金融集团联合银行(MUFG Union Bank)的首席金融经济学家鲁普基(Chris Rupkey)在致客户信中指出，美国经济或许很热，但增速并没有快到提升通胀压力，这也让市场对美联储决策者是否需要加息提出了疑问。

但也有分析人士指出，特朗普政府依靠债务推动的减税措施和大规模支出，有可能导致经济过热，这个风险一直存在。

自美国国会去年底通过大规模减税措施以来，股市就一路飙升。减税能快速提高企业盈利，后者正是股价的主要推动因素。减税更有利于华尔街，因为公司可以用节省下来的税金来回购股票。

但很少有人注意到另外可能的后果：利率走高，以及越来越鹰派的美联储。

穆迪分析的首席经济学家桑迪(Mark Zandi)指出：“我们是处在繁荣中，但所有萧条的迹象都在累积……美国经济已经热得快干了。美联储正在绞尽脑汁地让它在着火前冷却下来。”

最近几日，特朗普屡次把市场的剧烈波动归咎于美联储，说“美联储已经失控了，我觉得他们做的是错的”。

对此，景顺集团(Invesco)全球市场策略师霍伯(Kristina Hooper)也表示，美联储是在用审慎、深思熟虑的方式来提振经济，“所有人都知道，美联储的行为并不疯狂。”

霍伯指出，美联储加息的另一个目的，是在下一次衰退来临时为经济提供可操作空间的支撑。这一点非常重要，因为美国政府飙升的赤字将使其更难借到钱来抵御衰退，“美联储已经没有放缓行动的空间了，它必须在下一次危机到来前准备好弹药。”

与此同时，华尔街对中美贸易摩擦也感到越来越紧张。国际货币基金组织(IMF)已经因贸易战等原因，下调了美国和中国2019年的增速预期。

霍伯指出，IMF的下调凸显出，这（贸易摩擦）已经是一个非常真实的威胁，将改变游戏的规则；而投资者“现在还看不到贸易战的退出方式，我们和中国的口水战还在不断升级”。