近期，随着离、在岸人民币对美元即期汇率跌破十年低点，并向重要心理关口“7”逼近，“破7”与“保7”的问题持续引发市场关注。在人民币经过2016年下半年至2017年的一轮大幅波动后，市场对中国央行稳定人民币汇率的实力变得更有信心，但问题是“保7”有必要吗？界面新闻就此采访了招商证券首席宏观分析师谢亚轩。

以下为采访实录。

谢亚轩：我认为，如果不考虑代价，守7毫无问题。

问题的确是，守7有必要吗？我的看法是，没有必要。

从外汇市场的角度看，7是整数点位，有一定的心理意义；从2008年算起，10年来，人民币汇率未跌破过7，这也是事实；2016年底至2017年初，人民币汇率贬值预期最强的时候，人民币汇率到过6.9557的位置，但确实未突破7。

不过，“兵无常势，水无常形”，跳出以上局限，我们转换一下角度看待7的问题，可能会有不同的结论。

一是，回顾历史，人民币对美元汇率上次触及7是在2008年4月9日到7.002，4月10日升至6.9916，4月11日重新回到7.006后，4月14日升至6.9990。此后，人民币对美元汇率即告别了“7时代”。那时候，市场可谓波澜不惊。那么，升破7和贬破7会有非常巨大的不同吗？也许未必。

二是，我们面临的是一个二十年一遇的强势美元，简单说上次美元指数突破100是出现在20年前的1997年。就如强势美元带来的外部冲击并不常见一样，人民币对美元汇率突破7这样10年未触及的点位也应不足为奇。关键是，事实表明，美元的强势也是一把“双刃剑”，对美国经济将产生比较强的收缩效应，因而美元指数的走势往往“牛短熊长”。未来如果美元指数冲高回落，人民币兑美元汇率就算破7也会自然重新升回“6时代”。

三是，就算破7，更多是美元强势和外汇供求变化等市场因素的作用，并不意味着政策导向是刻意推动人民币汇率贬值或者人民币汇率的稳定就不重要了。至少从2018年9月外汇储备余额的下降和近期的市场盘面表现看，央行的操作目标仍然从逆周期宏观审慎的角度维护人民币有效汇率的基本稳定。

时移世易，国内的企业和居民部门对人民币汇率波动的看法已更为理性客观。首先，汇率中性的观念来自经济主体对人民币汇率认识的加深，比如，同样是人民币汇率走弱，在看到进口企业和用汇家庭焦虑的同时，大家开始注意到了出口企业盈利的改善，开始注意到了特朗普对于一个由市场力量驱动下弱人民币汇率的耿耿于怀与横加指责，开始注意到在经历过2017年人民币汇率接近7时的恐慌后有越来越多的经济主体已经能够处之泰然。其次，汇率中性来自更多经济主体操作上的审慎做法，比如，有越来越多的大企业选择使用各种衍生工具来对冲汇率风险，有越来越多的个人选择结合自己的投资能力和风险偏好选择本外币资产等等。

因此，我们的建议一直是要进一步强调汇率中性原则的观念和做法，汇率走势瞬息万变，应把专业的事情交给专业的人士来负责，避免主观预测人民币汇率的方向和点位并以此作出自己的决策。